【申英汇】第四屏的崛起

 

在人类短暂的信息技术发展史中，PC（个人电脑）是第一个进入千家万户的通用计算平台，构建在其之上的互联网，史无前例的改变了人类生活。同时在这一产业发展的过程中，诞生了诸多数千亿美元市值的IT巨头，至今长盛不衰。PC能够进入千家万户，得益于图形化的视窗操作系统，而PC的屏幕，正是人类信息科技史上的“第一屏”。

2007年iPhone的诞生，重新定义了手机，使之成为新一代通用计算平台，并由此催生了一个全新的移动互联网。构建在智能手机之上的即时通讯、社交、游戏等应用，更是催生了诸多百亿美元、千亿美元市值的公司。智能手机真正成为人类信息消费的“第二屏”。

2010年iPad发布，从消费场景来看，这是一款介于PC和手机之间的新型硬件。在人们将信将疑中，这种产品在两年后的年出货量就超过了一亿台，成为与PC、智能手机拥有不同使用场景的“第三屏”。

2015年，中国互联网电视销量约3300万台，与PC和平板电脑量级相当；保有量接近1亿台，且以每年接近4000万的速度在增长。这些放在客厅的大屏设备，拥有类似的硬件架构和统一的安卓操作系统，能够提供其他小屏设备无法取代的独特用户体验，是新一代通用计算平台的理想候选人。作为一个TMT分析师，笔者使用智能电视产品已经超过2年，对其发展前景充满信心。当我们拿智能电视和VR、智能汽车作对比时，现实是后两者的硬件还远远没有普及，而智能电视保有量已近1亿，在2-3年内，中国的智能电视用户就会达到目前数字电视2亿的用户规模。

如此规模的智能硬件普及后，将会带动整个产业链条的发展，从上游的内容CP到中间电视机品牌商，再到最底层的数据服务提供商都将受益。但这里面预期差和投资机会最大的，笔者认为是家电品牌厂商。互联网电视产业的发展，将会把家电品牌厂商从卖电视的制造业公司，转变成拥有千万级活跃用户的新媒体公司。这不但能改善家电公司的盈利，更能大幅提升公司估值水平。

从硬件公司的角度，为什么PC厂商、手机厂商不能成为媒体公司，而电视机厂商能够把终端变成用户、最终成为媒体公司？这与国内对互联网电视内容的管控政策有关，根据广电总局的要求，互联网电视内容的管控和呈现必须由牌照方来进行，CP不允许以APP形式独立提供内容服务，而必须由播控平台来集成和整合。因此电视机厂商的操作系统与牌照方的播控平台一起，形成了互联网电视的内容入口。对于电视机厂商而言，上游CP多数内容是同质化和重复的，选择跟哪家CP合作，会直接影响该CP的终端覆盖数量，这也是电视机厂商可以借此向CP分成的主要原因。对比PC端，硬件厂商拿不到内容厂商的任何分成，在手机端，类似小米的模式已经具备初步的入口价值，凭借上亿量级的终端数量，小米2015年仅游戏分发流水就达26亿。

除了入口分成价值以外，电视机厂商的数千万电视屏还有望成为巨型的媒体平台，其广告投放价值潜力巨大。传统的广告屏幕仅能实现单向投放，对于其覆盖人群的了解程度相对较浅，而智能电视拥有与用户日常交互的大量数据，对于用户的了解程度显著好于传统媒体，更容易现实精准投放。

随着智能电视的普及程度不断提升，以及用户使用习惯逐步养成，相信这个新媒体平台的价值会不断得到认可。