“割地”真能求荣？东芝遭“金鸡独立”之困

去年末惨在核电业务再遭滑铁卢的东芝终于承受不住财政上的巨大压力选择“割地求荣”。...

【家电网 HEA 2017年1月22日微信原创】在多事之秋的2016年，各企业的“比惨大会”上，东芝的表现可谓是可圈可点。在丑闻之后连年大幅亏损，去年末惨在核电业务再遭滑铁卢的东芝终于承受不住财政上的巨大压力选择“割地求荣”。

据共同社报道，东芝证实正在研究拆分核心半导体业务，将闪存业务分割成立新公司，并采用招标的方式出售公司二至三成的股份。据悉，目前对新公司股份抱有浓厚兴趣，可能参加竞标的6家公司为佳能、英国投资基金“Permira”、美国“贝恩资本”、东京威力科创公司、美国投资基金“银湖”以及美国硬盘巨头西部数据。

主打闪存产品的半导体业务一直以来是东芝的核心业务，也是其在丑闻暴露，核电业务连连受挫后主要的盈利部门。“闪存”作为半导体业务的主力产品，市场价值一度被认为高达2万亿日圆。

此次分拆能大幅缓解东芝财务紧张的问题，但同时也将带来一定的“副作用”。从2016年4月—9月的财报来看，东芝968亿日圆的营业利润中，半导体业务以793亿日圆占据大头，股权出售将影响往后东芝在半导体业务的收益。

在经营管理方面，有分析师认为，外部资本的引入存在风险，出资者的增加将会影响研究开发以及设备投资所决策的时间。目前在半导体业务上，东芝仅次于韩国三星电子占据全球市场第二大份额。但在韩企势头凶猛，中企成长迅速的前有狼后有虎紧张局面，为维持现有竞争力，东芝必须维持每年1000亿日圆的投资速度，这一速度的维持在外部资本的介入将会存在一定的阻力。但东芝表示，分拆半导体业务是“避免债务过高不得已的决定”。

在丑闻后的连年亏损下，此次核电业务问题可谓是压死骆驼的最后一根稻草。据共同社1月19日消息，在美核电业务的最大预计亏损可能达到7000亿日圆（约合人民币419.8亿元）。受此影响，东芝股价再次暴跌16%，让股价自去年十二月中旬以来接近腰斩，原本就严峻的财务问题更是雪上加霜。

另外，为缓解这样的财务压力，东芝还将出售集团公司7家上市企业的股票，以避免资不抵债，向金融展现出积极的态度以谋求支援。并且通过处理非上市企业的股份与持有的不动产以筹得3000亿日圆的资金。

东芝此次一系列动作目的在于在保持半导体业务决定权的同时，将核电业务的收益能力提高。但如此 “拆东墙补西墙”意味的补救措施挽回的仅是财政上的损失，要想谋求突破，还得追根溯源，从经营管理上下功夫。若不在核电业务上谋求变革，制造盈利，仅靠半导体业务“金鸡独立”，有可能反将半导体业务拖累，其主导权逐渐被外部剥夺也并非危言耸听。如何使得半导体业务的分割不成为东芝沦陷的序章，就要看东芝接下来的举措了。

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