《雪球投资》：前言

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股市高抛低吸可赚差价是常识，有人试图利用高抛低吸快速致富，最终几无例外都以失败收场；既然投机对多数人行不通，那只有两种选择，离开股市或者做价值投资；对于前者不作评论，对于后者面临怎么做的问题。简单说应该是这样的，经过基本面分析之后，确定企业的内在价值，然后就是等待，如果股价下跌至有安全边际时，就开始买入，越跌越买，不停把持股成本降低。

机会大多出现在牛市泡沫破灭后，有时也出现在其它情况下，比如收并购、前景不乐观、人事变动、政策等因素下。如三聚氰胺奶粉事件，就是投资的好机会，历史证明，企业会破产，行业不会破产，行业洗牌往往强者更强；牛奶是生活必需品，不喝国产牛奶就喝进口的，外资垄断不了牛奶市场，所以当“蒙牛乳业”（02319）股价从25港元跌到6港元，

“伊利股份”（600887）从17元跌到7元，投资价值在中间某个价位出现了，认同这个价位就是估值。

对价值投资的赚钱标准而言，不必等到卖出，股价小于内在价值买入就是赚钱；比如以8元买到内在价值10元的股票就算赚钱，至于内在价值10元对与否，就仁者见仁、智者见智了，但自己要对估值有自信，这是敢于在下跌中买入的底气。自己认同股价值10元就行，市场爱怎么报价都可以，继续下跌也无所谓，越跌越买就是了。想象一下，若“招商银行”（600036）投资成本摊薄至5年静态市盈率5倍，那往后两年的利润就可收回成本，有什么可害怕的呢？再说我们不会把所有资金都放在一支股票上，至多是资金的五分之一，如果连招商银行都倒闭，那这个投资只能认赔了。

买入股票时不要问将来多少钱、什么时候卖？但这并不意味着买入股票后永远不卖出，除了像李嘉诚说的“压箱底股”之外，都会有卖出的时候。如果股票永远不卖，就要思考一个问题，一个公司会不会永远存在，辩证法告诉我们，任何事物有起源就注定有灭亡，没有永恒存在的事物；按照这个说法来看，如果买入一支股票后永远不卖，哪怕这期间涨到过几千、几万倍，等到企业灭亡没有得到一点实惠，这正常人很难以理解，我也弄不明白这样投资的意义何在，到头来是一场空，就为了中间几千、几万倍收益的曾经拥有吗？

在股价严重背离其内在价值时应该卖出，但不要一次性卖出全部卖出，虽豪迈可非常愚蠢，应该一批批随着股价不断上涨慢慢卖出。反过来讲，假设卖出一半股价又下跌到理性水平如何？那也没所谓，就当减持，没有哪条法律规定一开始卖就一定要把所有股票卖光吧，其实就像李嘉诚的

“压箱底股”，也常常有增持或减持的情况出现，这很正常的，和黄跟长实也如此。

这一切都建立在一个前提下——基本面分析，否则一切都是空谈，所以当别人每天按时到电脑屏幕前盯着股票行情软件，我们可以不定时研究感兴趣的公司。公司研究除了所处行业、品牌优势、管理层、核心业务竞争力等诸多因素外，最重要的还是财务分析，不过千万别钻牛角尖，这不是发射火箭上太空，不需要精确化数字，只要相对准确就好，数据没有大的偏差，那投资结论就基本相同。财务报表对公司的重要性就像体检报告对人的重要性，系最根本的权威，一个人可以通过气色、体能、精神状态等判断其健康状况，但想真正了解其健康情况，体检报告是根本，根据体检报告加上实际观察，其健康状况完全可以被掌握。

投资的方法很多，各有各的长处和短处，没有那种是王道之说，找到自己的方法最重要，所以并非除了本书的投资方法外，就没有其它方法；我的投资方法适合我自己，但并不排斥其它，以开放心态讨论有建设性的问题，希望能从中得到提升，阁下也可以集各家之所长，勤奋思考不断实践，最终形成自己的投资体系，当然是最理想不过了，只要有正确的投资方法并且持之以恒就能致富。
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本小说内容节选自：经管职场小说 《雪球投资》

作者：林起
现有字数：21万字
最后更新于：2016年12月21日
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