索道丽江公司

丽江旅游（002033）云南旅游+价值发现+印象丽江

机构调研

参与调研单位：银河证券-李昂
一、今年公司的酒店业务能否复苏？小环线的开发会不会拉动酒店业绩？
2015年酒店业务板块业绩下滑，主要因为：（1）丽江市场同级别酒店增加，市场竞争加剧，导致酒店入住率及平均房价较2014年均有所下降；（2）和府皇冠假日酒店升级为和府洲际度假酒店，报告期内新增升级改造及相关费用的摊销；（3）由于经营环境的变化，5596商业街租户经营情况不佳，公司对5596商业街商户实施了免租政策及对原有商户进行了清理，致使租金收入减少。

大香格里拉生态旅游圈-小环线的布局在2016年还不会全部完成，跟酒店的协同效应还暂时发挥不出来。2016年公司的酒店业务不一定会扭亏，但是相比2015年预计会有明显改善。

二、目前公司除了新设立了龙途旅行社，其他营销方面的还有什么新的策略吗？比如说跟酒店联合营销。
跟酒店的产品联动上目前只是小体量的，比如选择酒店+索道，在价格上有所优惠。酒店的营销策略主要是由酒店管理方主导，公司主要负责制定经营指标。

三、公司的募集资金今年使用计划。
公司的募投资金投资项目香巴拉月光城项目后期资金需求会增大，后期还需要4-5亿的投入。

四、5596商业街下一步的想法。
下一步开始新的招商，引进具有一定市场，一定品牌效应的商家进入商业街；其次加大商业街的宣传营销。

五、印象丽江其余的49%，公司有没有考虑拿下？
印象丽江其余的49%股份在国资委下属的一个叫丽江花马文化旅游文化产业发展有限公司名下，政府没有考虑转让这部分股权给公司，

六、印象丽江每年的创作提成占营业收入的比例？
印象丽江每年的创作提成约占当年营业收入的9%。

七、对印象丽江下一步怎样打算？
首先观看印象丽江的游客是大玉龙+印象的占比最大，通过加大与景区门票联合营销，同时公司在做索道+印象的联合营销来促进销售，在旺季给予优先购买索道票的优惠等，今年采取更优惠的政策。其次印象丽江加大自身与省内旅行社的合作。

八、谈一谈宋城千古情与印象丽江的差别。
宋城千古情靠的是声、光、电，舞台效果，印象丽江属于大型实景演出，主要表达了当地浓厚的民俗文化。

九、公司的索道业务2015年发生了比较大的结构性的变化，公司怎样看？核心原因是什么？
第一，随着大索道运力提高，认可度、知名度的提高，游客选择大索道的也越来越多。第二，国家对零付团费的禁止，使得旅行社更加在意客人的满意度，会推荐更具有特色、品质更好的产品给游客。

十、云杉坪索道、牦牛坪索道下一步公司怎么打算？
旅行社因为行程的安排，一般只选择一条索道；雪山一日游也只能安排一条索道。在旺季大索道是一票难求，上限是10000人左右，在大索道达到上限时，鼓励向其他两条索道分流游客。云杉坪索道是93年开始运行的，到现在有20多年了，是个老的景区，下一步公司在旅游文化上多做宣传；牦牛坪索道是因为路程较远，交通也不好，今年雪山管委会已经在修路，预计交通改善后接待量会有提高。

十一、公司索道票价有没有淡旺季之分？
没有。

十二、泸沽湖项目2月份出了个公告，下一步有什么进展？
因为当地政府的原因，公司还未拿到项目用地，目前项目尚未正式进入具体实施阶段。

十三、香巴拉月光城项目的进展。
香巴拉月光城项目的酒店客房土建部分争取今年完成，商业区部分今年完成建设，筹备招商前期工作。客户200间左右，定价由酒店管理公司来主导。

十四、公司有没有区域外的并购想法，方向是什么？
公司有这个想法，还在考察中，具体要看项目落地情况，并购的方向，公司更倾向于已经建成的、轻资产等项目，资源价值突出的也可以投资。

十五、丽江目前直飞航班少，公司会不会联合航空公司开拓更多的二线城市或者客源稳定的城市的航线？
政府对航空公司的支持很大，还有许多补贴，但是当地政府资金有限，更多的扶持可能不行，增加航线更重要的是看航线的盈利大小，市场的需求情况来进行调配。

十六、公司在国企改革、股权激励或者员工持股计划考虑怎么做？
上市公司本来就是属于混合所有制，且公司国资比例不大，股权分散，国企改革对公司影响不大。股权激励和员工持股计划目前在做这方面的探索和研究，方案成熟或者机会成熟的时候公司会考虑。

十七、玛咖业务的情况。
2015年玛咖行业出现断崖式下跌，玛咖种植面积急速增长，原料市场呈泛滥趋势，市场受宏观形势影响，公司15年的经营业绩受到了影响。

十八、公司购买理财产品的情况。
公司首先是保证募集项目的资金需求，在证监会的规定限额下，银行出具保底承诺，购买安全的理财产品。

十九、公司的股权分散，有没有想过集中股权，提高股价，给投资者信心。
保持现有经营业绩，积极开拓新的业务，另外还要依托好的市场环境，让投资者坚定持股信心。

二十、公司2016年的经营业绩预测有点保守，是怎么考虑的？
首先旅游市场情况不好预估，其次公司除了保证传统业务的增长，可能还会有其他项目的投资，公司以谨慎负责的态度进行业绩预测。