螺纹钢债市楼市

一根螺纹钢就搅黄了A股

A股在农历春节之后，正在缓慢回血，而到了春夏之交的生发之际，一根螺纹钢貌似出来搅乱了节奏...

上图是商品螺纹钢近两年的走势，可以看见从15年年底以来，持续萎靡下跌的螺纹钢价格有了一波巨幅的反弹，从1700附近上升到了2700附近。而近期以螺纹钢、动力煤等为代表的黑色系商品的疯狂上涨将大量资金吸引过去，造成了A股5连阴。

“4月21日，螺纹钢的主力合约rb1610成交总数是2236.1万手，一手=10吨，即成交总吨数为2.2361亿吨，而2014年全国螺纹钢总量不过2.1527亿吨，rb1610目前的结算价为2708元/吨，由此计算，一天的成交额即为6055.36亿元，而当天沪深两市的成交量是5421亿元。”这是著名股市大神水皮在相关文章中计算的。

这里就不接着分析螺纹钢们如何爆A股的菊了，而要说一个更有趣的问题：疯狂变成了一种规律。从本轮经济调整以来，楼市受到压力，于是A股先站了出来，在2014年11月开始了一波疯牛，并在2015年6月戛然而止。股市完了，债市就热了起来，尽管没有股市的疯狂，但也算大好行情，结果在2015年年底迎来调整。而也许是因为对楼市去库存的刺激政策过多，2015年底今年年初，一二线的房地产行情再度爆炸。两会后多地出台相应政策抑制杠杆买房，结果在一季度经济数据高于预期、房地产回暖的带动下，商品期货又是一轮疯涨。除了债市之外，股市、楼市、商品都出现了短期暴涨的行情，也都出现了管理层灭火的措施，管理层在本次商品期货的暴涨行情之下，立马上调了交易费用。那么为什么债市还算和谐呢，答案有两个，第一是债市是这几个资产大类之中参与门槛最高的，散户参与程度较低，第二就是债市里的资产标的价格空间相对于其他几种来说比较小。

然而为什么会出现以上描述的这种情况呢，根本原因就是钱太多，学术点说就是流动性过大。但这个问题并不是近两年的问题，所以还有一个关键变化：楼市的吸金效应在减弱。中国在2008年金融危机后进入了一轮超级量化宽松，流动性大大增加，但物价指数并没有疯狂的上升，原因就是当时大量的钱都流向了房地产，不仅是大量的老百姓将钱换成了房产证，更重要的是大量银行的钱通过各种关系地产商投资进入了房地产开发，所以在2015年之前，只有看见房价在疯狂的涨，而没有其他资产的什么事。但在政府换届之后，经济进入了换挡期，国家对房地产的政策发生了变化，主要是银行资金对地产的态度发生了变化，因此大量资金无处可去，后面的事就像上面所说的，资本像饿极了的鲨鱼一样，哪里有一丝血腥味就往哪里猛冲过去。

那在这种情况下，下一个是谁？或者会出现变化？应该说几大类资产貌似都疯过一轮了，接下去鄙人目前相信今年的主角会是楼市和商品，因为尽管出现了疯涨，但显然还没有“炒透”，各路资本都未尘埃落定。而且，在实体经济回复活力之前，中国多出来的这些钱一定会在各路金融资产里到处折腾。有一句话叫做乱世出英雄，但不能忽视的另一面就是，乱世也容易死人。