Facebook 季报超预期，继续保持移动广告领先地位

我们继续看好公司在移动广告上的领先地位，Instagram是今年新的增长点，而Oculus和Messenger也将在2017年以后助力...



Facebook 1季度收入53.8亿美元，高于预期的52.6亿美元；调整后每股盈利77美分，高于预期的62美分。月活用户16.5亿，高于预期的16.3亿；日活用户10.9亿，高于预期的10.7亿。移动广告收入42.6亿美元，高于预期的41.1亿美元，占总广告收入的比例环比提升2个百分点至82%。公司提议1:3拆股，增加没有投票权的C类普通股，以便使MarkZuckerberg在捐出99%股票用于慈善的同时，还能保持对公司的控制，追求AR/VR、AI、全球联网等长期目标（Alphabet/Google2014年也做过）。我们继续看好公司在移动广告上的领先地位，Instagram是今年新的增长点，而Oculus和Messenger也将在2017年以后助力。

季报和电话会其他要点：

• DAU占MAU的比例（用户活跃度指标）提升至66%
• 移动MAU 10.51亿，移动DAU 9.89亿，分别占MAU/DAU 91%
• 用户在Instagram上停留时间比6个月前增加40%。用户在Facebook上分享视频的数量比一年前提高3倍
• 广告收入同比增长63%（扣除汇率影响），增长高于去年同期的55%，因季节性比4季度的66%有所放缓
• 移动广告收入增长75%，新增加的广告形式Canvas、Carousel都受到欢迎
• 平均广告价格同比提高5%，广告数量提高50%。在保持用户体验的同时，广告质量和精准度的提高，是广告数量还有提高空间
• Facebook广告客户达300万，Instagram广告客户达20万。当前Instagram部分广告收入来自Facebook的转移，但长期两者互补，都将保持迅速增长
• 北美和亚太市场表现好于其他地区，广告收入分别增长64%和62%（未扣除汇率影响）。管理层特别指出，来自中国国航等中国广告客户的需求旺盛
• GAAP营业利润率37%，同比提升11个百分点，环比下降7个百分点。管理层更倾向使用GAAP指标，因为股权激励成本是公司运营的正常成本
• 资本开支同比翻倍至11.32亿美元，主要来自服务器的购买和数据中心的新建
• 财务展望方面，管理层预计收入增长随着高基数效应会放缓，而全年GAAP总成本增长30%-40%，nonGAAP总成本增长45%-55%。全年资本开支将处于预测区间40-45亿美元的高端
• Facebook上的360度视频和实时视频广受欢迎。与HBO合作的Game ofThrones片头曲360度版本观看最多，达1260万
• VR方面，初期的应用领域还是游戏和视频。GearVR发货至今，观看视频量是200万小时。Oculus对今年收入影响很小
• AI方面，Moments用人脸识别技术帮助用户分享照片，自动添加字幕的视频，是用户观看更多视频，Instagram也将开始算法排序（目前时间排序下，用户只看30%的内容）。长期来看AI在感知能力上超过人类，将带来更多便利
• 兼并收购的立足点是寻找下一个人人都会使用的、带着人们真实身份、与真实朋友分享的应用，并且有最好的人才团队
• 针对此前有媒体报道Facebook上普通用户的原创分享量在下降，公司表示，总分享量和人均分享量都在上升，但分享的内容有由原来的文字日益变成图片和视频

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