收评沪指五连阴续跌，弱势中如何找机会？

概述：早盘三大股指均小幅低开，券商和军工板块下挫带领股指下跌，创业板权重个股一度拉升使得指数走强，午后雄安新...

简评：沪深两市早盘低开，随后股指持续重挫，股指迭创近日新低，创业板续跌。午后受创业板权重股反弹以及券商等板块超跌反弹影响，两市股指探底回升。金融去杠杆、监管趋严以及资金面相对紧张引发市场持续调整，短期或将延续弱势震荡，但总体看，随着市场对利空因素的消化，短期可能会逐步企稳，短期内弱势区间震荡为主。策略上，控制仓位，耐心等待机会，逢低布局被错杀的优质股，主题关注一带一路等。行业观点： 逻辑破坏了吗？资金面影响更多，基本面逻辑影响有限。二月下旬以来银行股趋势持续走弱，期间仅工行、建行股价基本平稳，而股份行下行最多，城商行前期涨幅亦全部回吐，并持续下行。二月以来经济景气走势趋缓，4月经济放缓和金融去杠杆的超预期，经济预期回落、金融去杠杆对业绩压制和资金面影响持续，市场持续认为银行股本轮上行逻辑破坏。

（1）4月份经济数据温和回落，经济前高后低是预期之中，核心担忧不是今年是否前高后低，而是下半年经济回落的幅度是否超过市场预期。

（2）金融去杠杆阶段性加剧银行基本面压力，并没有改变行业整体周期。实际业绩低预期，去杠杆息差压力超预期，规模受制MPA等监管考核，拨备反哺力度加大，真实业绩探底，资产质量周期并没有改变。

（3）资金面承压，金融去杠杆加强，市场在过去两个月持续关注银行委外资金对资本市场影响。债灾后，委外退出已经开始，第一波影响已经明确。1季度资金面持续偏紧，第二波表内表外影响已经过去，第三，银监会监管力度加强后，市场担忧银行表内表外委外进入资本市场的资金逐步退出，另外监管规定的严格和规范可能使得进入资本市场的资金成本上升。银行股受到此类资金影响更为显著。最困难的时候可能已经过去，但6月前或仍需关注。大行和股份行估值接近了历史低位，无需再悲观。目前大行和股份行平均估值17年0.75X和0.80X，接近历史底部。重申观点，不应低估金融去杠杆短期对资金面的影响，长期亦不应忽视金融去杠杆对银行业门槛重塑的意义。重申观点，行业不悲观，看好大银行，推荐建行，看好传统银行、股份制不悲观。

风险提示：针对金融去杠杆监管政策加强。（分析师  林媛媛）周一市场延续了近期的调整格局，盘中沪指再创调整新低，两市个股受市场调整影响呈现普跌。涨停家数28家(不包括ST股26家)，跌停53家，分析如下：

一、板块类

【足球概念：雷曼股份（300162）、莱茵体育（000558）】

热点分析：市场有传闻报道申办世界杯的消息，足协表示，申办2034年世界杯不属实。

二、其他类

中油工程（600339）：摘帽，9:31封板。

钧达股份（002865）：新股首次打开一字板。

浩云科技（300448）：超跌反弹，10:11封板。

柳钢股份（601003）：钢铁板块，庄股走势，二连板。

石化机械（000852）：油气改革概念，封板力度较弱。

全信股份（300447）：重组事项获审核通过，封板力度较弱。

佳讯飞鸿（300213）：并购重组事项获通过，9:37封板，开板一次。

北京科锐（002350）：拟在雄安新区设立子公司参与智能电网建设，一字板。

凤凰光学（600071）：重大资产重组取得国务院国有资产监督管理委员会资产评估备案表，9:42封板，开板一次。

资料来源：海通证券综合自海通研报、华尔街见闻、博览财经等。

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