投资心理学4——投资100美元

我们的原始大脑及高级大脑如何导致我们做出错误投资决策。...



瑞德·蒙泰古（Read Montague）是贝勒医学院（Baylor College）的一位神经系统科学教授，他进行了一项研究，对人脑在虚拟的金融泡沫中的反应进行了分析。乔纳·莱勒（Jonah Lehrer）在《纽约时报》上发表的一篇文章概括了蒙泰古教授的实验。

受试者得到100美元与一个目标投资“市场”的简要介绍。根据这些信息，受试者可以按照他们自己的意愿将100美元投资出去，数量不限，然后在接下来的20回合中观测他们投资组合价值的涨落。

这一研究的奇妙之处在于，这些受试者投资的并非一个随机的市场，蒙泰古教授使用了一种反映真实的泡沫市场（如1929年的道琼斯指数走势图，以及1999年的纳斯达克市场走势图）的图表走势。在每次泡沫的初期阶段，在所有的上升阶段，多巴胺回报预测系统都十分活跃，这也让受试者增加了他们的投资，因为他们观察到这100美元的投资随着泡沫不断增长。然而，在接近泡沫的顶峰时，蒙泰古教授发现，多巴胺神经元明显安静下来。蒙泰古教授说道：“看起来，细胞们显得很焦灼……它们知道有些事情不太对劲儿。”

在这一阶段，受试者不再为那些让他们在第一阶段陷入癫狂状态的激增的多巴胺所驱动。现在，损害受试者投资组合是前额皮质（prefrontal cortex）了。投资者大脑的高阶功能现在开始起作用了，他们开始理性地对待其投资，开始为持有还是变现投资组合寻找合适的理由。

这一研究让我们大开眼界，也为研究我们的原始大脑及高级大脑如何导致我们做出错误投资决策提供了一个鲜活范例。

【注：没看懂，什么意思呢？在市场接近泡沫的顶峰时，人们会理性地对待投资吗？会及时变现吗？】

    关注 漫步梧桐树下