哪个中国零售商，竟比全球零售老大还牛？

零售结盟的典范。...





零售结盟的典范。

也许你不一定听说过高鑫零售，但你一定知道大润发和欧尚。

近日，凯度消费者指数最新报告显示，2016年一季度，大润发和欧尚的母公司高鑫零售市场份额达到了8.3%，超过沃尔玛，在快消品全国零售商占有率中排名第一。

而在过去四年紧追沃尔玛的大润发今年也首次超越沃尔玛，成为快消品品牌商心目中的最佳零售商。

这家上市不过5年的中国零售商居然比全球零售巨头还要牛？高鑫零售的上市之路并非一帆风顺，在很大程度上是大润发和欧尚不得已而为之。

大润发的母公司润泰在台湾原本是做工厂制造业起家，在遭遇资金紧缺和转型的问题时，欧尚伸出了援手，而正好润泰希望介入零售业，于是双方一拍即合。

1996年，台湾润泰集团成立了大润发流通事业股份有限公司，之后大润发将三分之二股权出让给欧尚，润泰方面持股另外三分之一。此后，双方又以合资形式发展中国内地的大润发和欧尚卖场，就造成了大润发与欧尚双方交叉持有对方股份。

由于交叉持股，大润发和欧尚只有捆绑上市这一条路可走。而作为家族企业的欧尚不愿意将自己的利润分流出去，在全球都不主张上市。但台湾润泰的股东中有极度主张上市者，这令双方就上市以及换股问题造成很长时间僵持与谈判。

在经过一系列的谈判和换股之后，双方终于达成上市攻势，在新的股权架构中，润泰和欧尚新组成的合资公司吉鑫成为上市公司高鑫零售的控股股东，欧尚持有吉鑫51%股权，润泰持有49%。

好不容易终于要上市了，原订在2011年7月15日挂牌上市，又因招股书中过往的每股盈利出错，最终延期至7月27日上市，真可谓“一波三折”。

由于高鑫零售在上市前，大润发和欧尚就存在交叉持股的现象，两者股权本身就复杂。再加上上市之后，拥有156家门店的大润发居然比只有41家门店的欧尚持有的股权还少，不禁让人感到疑惑，为何欧尚是控股方？

其实，外界认为吉鑫拥有控股权是个误会，因为，高鑫零售中的股权分配比较复杂。高鑫零售主要股东包括润泰、个人持股、欧尚以及吉鑫。其中吉鑫是为了本次高鑫上市特设的公司。

虽然吉鑫公司的股权比例是欧尚占据51%，而润泰占据49%，但在整个高鑫零售中，个人股东中那部分主要是润泰高层持有，润泰及润泰高层持有大约占到高鑫零售60%股权，因此润泰才是高鑫零售的控股方。

之所以设立吉鑫并让欧尚占据吉鑫的控股权，据知情人士透露，主要是因为大陆地区大润发的单店销售额以及门店数量都远远超过欧尚，此举正是欧尚为了保护自己话语权的一种方式。事实上，高鑫零售已经不是第一次超越沃尔玛。

来自中国连锁经营协会2010年度的统计数据显示，高鑫零售当年在内地的销售额为637亿元，超过沃尔玛(400亿元)和家乐福(420亿元)。

按照当时上海商学院教授顾国建的分析，大润发之所以能够打败沃尔玛和家乐福，主要有以下两点：一，它是一家向供应商提供服务与收取费用直接挂钩的零售企业，并且不压榨、拖欠和为难供应商；二，大润发打造了一个稳定的团队，制定了“分红计划”。所以，大润发不仅能打败沃尔玛和家乐福，在二三线城市也能成为最具竞争力的零售企业。

近两年，高鑫零售对二三线市场的开拓也在加速。2015年，欧尚在浙江台州、江苏丹阳等城市开出新店；而大润发则在江苏开设9家卖场，在安徽开出了4家、广东3家、湖南2家，而且在贵州遵义、青海西宁、云南昆明、黑龙江大庆等地也可以看到大润发的身影。

但从高鑫零售最近发布的集团财报来看，2015年销完成售额964.14亿，同比增长5％，毛利率同比增长0.4％达到23.7％，但净利润却下降了15.7%至24.43亿元。这其中很大一部分原因就是来自于对电商的投入。其中飞牛网在2015年亏损1.7亿，与此同时，公司还特别强调要加大电商的投入。

大润发中国董事长黄明端也曾透露高鑫零售在电商发展上将继续加大投入，计划2016年将扩大到6亿-10亿人民币。不过，这些电商业务在短期内都难以实现盈利。

目前，高鑫零售旗下大润发截至2015年共有门店335家，欧尚共74家，共计419家，已经接近沃尔玛的433家门店总数。不过，在国内零售行业整体遇冷的大环境下，高鑫零售似乎面临比以往更大的挑战，能否保持现在的发展势头，坐稳第一的宝座，有待时间和市场的检验。

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