下周即步入月中节奏，莫望浮云遮望眼，风物长宜放眼量，隔夜虽好，长期更佳！ 11月07日银行同业报价及分析

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本微信每日推送的同业报价所采用的数据均来自合规渠道，每家银行具体价位、具体时点变化大，数据仅供参考，对这些信息的准确性、有效性和完整性均不作任何保证。分析文字大部分来自于公开新闻媒体分析，本平台重新引用组合成文，如有引用不当或需备注来源请联系后台。以下所有信息仅供参考。

交易圈：11月07日各行同业业务报价参考       

11月07日（周二）据央行网站消息称，以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。其中，800亿元的7天期逆回购操作中标利率为2.45%，400亿元的14天期逆回购操作中标利率为2.60%，600亿元63天期逆回购中标利率为2.90%，均与上次持平。尽管央行在连续三日暂停之后再度重启逆回购操作，但在到期量对冲下，公开市场依旧小幅净回笼。因公开市场今日将有2600亿元逆回购到期，故单日净回笼800亿元，为连续四日净回笼资金。



分析人士表示，央行在公开市场操作上增加了63天期品种，缓解了近期资金到期的滚动压力，但与此同时，接近年末取现压力小幅上升，预计11月份的整体资金面维持紧平衡，在月中缴税时点需警惕部分流动性冲击。

Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有6900亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期1600亿、2600亿、2000亿、400亿、300亿；无正回购和央票到期。

某券商交易员信用债分析称，今天资金面较为宽松，但市场情绪较弱，现券成交仍然集中在短久期。同业存单3个月以内成交极为活跃；3个月以上期限基本为高估值成交。

半年内短融成交活跃，但是半年以上短融成交冷清，且多为高估值成交，248天的国电成交在4.6，高估值4个bp；248天西南水泥成交在5.0，高估值3个bp。

高等级中票成交活跃，但约有一半的成交为1年以内中票。AAA评级的1年以上中票成交以高估值为主，6.9年的合建投成交在5.35，高估值9个bp；5年的北排水成交在5.15，低估值5个bp；3年的晋能成交在5.82，高估值4个bp；1.7年的中粮成交在4.85，高估值5个bp。AA+中票大部分成交略高于估值，5.2年新港成交在5.45，高估值3个bp；2.7年担保到AAA的豫高管成交在5.08，高估值4个bp；个别资质较弱的高估值较多，2.4年长春润德成交在5.5，高估值11个bp；1年的金科地产成交在6.1，高估值11个bp。AA中票成交稀少，高估值或低估值均有出现。

永续中票成交笔数较多，多为1.5年内的永续，基本都在估值附近成交；3.7年的额鄂西圈永续成交在6.17，低估值1个bp；3.2年的华能集永续成交在5.35，持平估值。

铁道债成交高于估值，7.7年铁道成交4.72，高估值7个bp；4.7年铁道成交4.64，持平估值。AA+切阳债成交不多，均为高估值，2.8年的并高铁成交在5.25，高估值9个bp；AA企业债成交相对活跃一些，绝大多数为高估值成交；6.7年担保至AAA的雨山城投成交在5.9，持平估值；5.8年的肇庆高新成交在6.0，高估值8个bp；3.5年武威债成交在6.0，高估值4个bp。个别高估值成交较多，6年的锦都债成交在6.39，高估值34个bp；3.7年的长春农建债成交在6.1，高估值31个bp。

AAA公司债成交活跃，曲线较平，1至5年的成交集中在4.85至5.1的区间内，基本为高估值成交。4年的恒健成交在5.05，高估值5个bp；3年的中航债成交在5.0，高估值2个bp；收益率5以上AAA品种继续受到保险资金的青睐。AA+公司债成交不多，基本为高估值成交；AA公司债成交均为2年以内，分化较大，资质较好的1.5年行权的歌尔公司债成交在5.3行权，1.6年的云南黄金成交在6.47。

私募债成交各评级均有几笔，与前期利率波动不大，1.8年的潞安矿业私募债成交在6.3,；AA+2年内期限的城投私募债成交在6以下；AA的2年内期限的私募债成交在6-6.5。

据公众号缠迷看盘分析称，今天开盘活跃缺略有小幅下行;但基本窄幅波动; 上午国开招标, 215倍数很低发之前二级在4.50, 发行结果返费后在4.505,发之后二级小幅上行半个bp也到4.505; 市场弱势, 同时今天存单一级也涨价比较明显。尤其是跨年资金, 银行提价募集。截止午盘215上到4.52位置; 210快速上行到4.645;1718在3.885; 受一级招标不好和监管大刀不落的担忧,215恐慌上涨, 国债和国开的利差越来越小,配置户的钱买地方债和国债（小伙伴讨论的结果）, 所以今天国债基本稳住(上行2.5bp),而国开上行了7bp; 截止5点215在4.56位置; 210在4.665; 1718在3.895;

市场资金面方面，央行今日进行1800亿逆回购操作，净回笼800亿，流动性较昨日有所收敛，机构平头寸较昨日难度加大，主要回购利率多数上行。截至14:40，银存间质押式回购加权平均利率较昨日加权平均价小幅上行，2个月跨年品种上行幅度较大。DR001、DR007、DR1M、DR2M、DR3M加权平均利率分别上行7.91bp、0.64bp、10bp、20.03bp、14.55bp；14天和21天品种小幅下行。银行间回购定盘利率全线上涨，银银间回购定盘利率多数上涨；Shibor涨跌不一，隔夜Shibor涨4基点，报2.5520%。7天Shibor跌0.92基点，报2.7878%。14天期Shibor跌1.23基点，报3.7999%。1个月Shibor跌0.84基点，报3.9975%。3个月Shibor涨0.2基点，报4.4314%。1年期Shibor涨0.38基点，报4.4402%。交易所债券回购加权平均利率涨跌不一，利率仍出正常水平。



交易人士表示，流动性整体仍属稳中偏松，但盘中减点情况较前几日有所收敛，且跨缴税周期的14天品种价格略显偏高。

江苏某农商行交易员称，今日公开市场继续抽水，净回笼800亿元，资金面还是处于宽松，但是由于连日抽水，交易员们已经可以敏锐的感觉到资金面收紧的迹象了。dr001、dr007都小幅上行。明日有2000亿逆回购到期，预计会继续净回笼，资金面重回紧张指日可待。

泸州一银行交易员称，今日资金面整体较为宽松，机构需求主要集中在短期隔夜-14天，部分机构开始融入跨年资金，但整体报价不高。总体来看，短期隔夜资金较昨日有所上行，长期限资金价格变化不大。央行今日在公开市场上开始投放1800亿金，当日净回笼800亿。央行今日一改前几日无操作行为，资金面似乎有转紧的迹象，一级市场上同业存单仍在提价发行。预计资金面宽松的时间不会持续太久。

南方一农商行交易员称，斗转星移，岁月如梭，虽近千亿净回笼，但市场依旧一片宽松，14D以内依然有求必应。虽说欢乐时光不减，但依稀嗅到了不远处传来的趋紧风声。下周即步入月中节奏，莫望浮云遮望眼，风物长宜放眼量，隔夜虽好，长期更佳！

一张图研报公号发布日评称，今天资金市场较前两天有所收紧，隔夜至21D资金的价格纷纷上涨，且21D资金的涨幅较大，单日价格上涨30BP至4.19%，隔夜和7D资金价格分别上涨7BP和8BP至2.6%和3.01%，跨月资金价格则是涨跌互现，2M和4M资金价格上涨，1M、3M和6M资金价格下降。

成交量上，今日总成交2.79万亿，与昨日持平，隔夜的成交量依旧为2.35万亿，也与昨天持平，而7D资金的成交量明显减少，14D和21D的成交量纷纷上涨。

今天成交量结构的变化反映出市场对于后期资金面的预期，下周又到缴税缴准时点，市场预期资金面将要收紧，因此，在当下时点开始融入14D与21D资金，跨过下周的敏感时点。

今天资金价格的上涨最直接的原因应该是央行的持续回笼所致。





近期公开市场到期规模偏大，央行回笼力度也不小，且缴税临近市场资金面预期也不会太过宽松。经过10月末之后，市场情绪仍比较脆弱，预计资金面出现波动时，央行将适度加大投放管理预期。

进入中旬，月度缴税可能推动资金面收紧。按计划，11月申报缴纳消费税、增值税等主要税种到15日结束，根据之前情况，预计15日前后两三日可能成为本月财政收税对流动性影响最明显的时候。分析人士称，因上旬逆回购到期、政府债发行等逐渐吸收流动性，月中缴税可能仍将引发流动性波动。

不过，往年数据显示，11月财政存款多会出现净减少，即财政支出通常要大于收入，从而增加流动性供应。从这一点来看，11月缴税可能不免造成一定波动，但预计不会持续太长时间，月底财政投放可期，有助于重新改善流动性。

上周，主要期限品种到期收益率仍有不同程度小幅上移，市场利率快速上行的紧张情绪有所缓解。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，由于市场预期的调整和纠正往往需要时间，本周债券市场部分期限的品种仍可能上行。当前国内货币市场的脆弱性一定程度表现为易受局部片面的“信息”所干扰，并被“骨牌式”的交易行为推波助澜。央行毕竟在市场宏观流动性方面更具信息优势，金融机构应把握货币政策基调和央行流动性调控目标，才能避免受到市场一些局部夸大甚至不实的信息干扰，进而更加准确地预判市场利率走势。

中银国际表示，央行上周超预期投放资金的主要背景应为缓和债券市场极度悲观的情绪，本周有6900亿逆回购到期，同时11月第三周（15日）为本月的税期，综合考虑央行本周预期小幅减少公开市场操作规模。除总量外，结构方面后三周有较高存单到期，整体来说资金面维持紧平衡。

海通证券指出，央行货币政策框架从货币政策目标、政策工具和政策传导机制三个方面发生转变。数量型货币政策逐渐失效、利率传导机制逐渐完善和货币政策目标有所转变三方面因素使得货币政策从数量型转向价格型。展望未来，完善双支柱框架，大水漫灌难现。从“大水漫灌”刺激经济，到“精准调控”降低杠杆，央行的政策思路出现了明显变化。在去杠杆取得显著成果，或者经济出现大幅回落之前，货币政策将不会出现大幅放松。

长江证券宏观固收研究团队认为，中短期来看，流动性环境较难出现明显改善。今年以来，银行超储率持续处于历史低位，中短期可能较难出现明显改善。一方面，尽管外汇占款有所修复，中短期提供的增量货币有限；另一方面，银行体系流动性承压的情况下，MLF净投放也并未加码、以续作为主。此外，逆回购投放仍然偏短期，主要用于平抑资金短期波动，较难明显改善银行体系流动性。因此，总体来看，流动性环境或继续维持中性略紧的局面。

11月07日交银银行间市场流动性指数（IBLI）

截至11月07日，未到期的回购操作情况

逆回购到期

20171108

7

1400

2.45

20171101

逆回购到期

20171114

7

800

2.45

20171107

逆回购到期

20171108

14

600

2.6

20171025

逆回购到期

20171109

14

400

2.6

20171026

逆回购到期

20171110

14

300

2.6

20171027

逆回购到期

20171113

14

300

2.6

20171030

逆回购到期

20171114

14

600

2.6

20171031

逆回购到期

20171115

14

400

2.6

20171101

逆回购到期

20171121

14

400

2.6

20171107

逆回购到期

20171228

63

500

2.9

20171027

逆回购到期

20171231

63

500

2.9

20171030

逆回购到期

20180101

63

1000

2.9

20171031

逆回购到期

20180102

63

600

2.9

20171101

逆回购到期

20180108

63

600

2.9

20171107

MLF(投放)到期

20171103

365

2070

3

20161103

MLF(投放)到期

20171112

184

665

3.05

20170512

MLF(投放)到期

20171116

365

1225

3

20161116

MLF(投放)到期

20171206

365

1880

3

20161206

MLF(投放)到期

20171216

365

1870

3

20161216

MLF(投放)到期

20180113

365

1825

3

20170113

MLF(投放)到期

20180124

365

1070

3.10

20170124

MLF(投放)到期

20180215

365

2435

3.10

20170215

MLF(投放)到期

20180307

365

1055

3.10

20170307

MLF(投放)到期

20180316

365

1895

3.20

20170316

MLF(投放)到期

20180417

365

3675

3.20

20170417

MLF(投放)到期

20180512

365

3925

3.20

20170512

MLF(投放)到期

20180606

365

4980

3.20

20170606

MLF(投放)到期

20180713

365

3600

3.20

20170713

MLF(投放)到期

20180815

365

3995

3.20

20170815

MLF(投放)到期

20180907

365

2980

3.20

20170907

MLF(投放)到期

20181013

365

4980

3.20

20171013

MLF(投放)到期

20181103

365

4040

3.20

20171103

同业存入报价

银行同业理财发行报价

11月07日一级定制同业存单报价

11月07日同业存单发行结果

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11月08日同业存单预发行信息

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