【基金】悲情的中邮基金

更多精彩内容，请登录阿尔法工场网站www.gongchang.fund...





没有哪家基金公司，情愿被冠以“踩雷王”的称号，包括规模超500亿的中邮基金（截至2017年三季度末）。

然而从乐视网(SZ:300104)到尔康制药(SZ:300267)，再到现最近的宣亚国际(SZ:300612)，处处都是中邮基金的身影。其最惨的三支基金，竟然同时重仓“三颗地雷”。

水逆也好，悲情也罢，中邮基金的2017，注定令投资者记忆深刻。

中邮基金的十大重仓股中，藏有三颗“地雷”，这样的“运气”，也是没谁了。

先来说说尔康制药，因被质疑虚增利润，复牌后一路下跌。

就在尔康制药复牌后的第二天,中邮基金迅速对其进行调研，公司投研部负责人登门尔康制药,并获得公司董事长、董秘接待。

据悉，调研中披露的信息并不多,话题主要围绕公司目前经营情况和如何消除会计差错的影响。

作为中邮基金的第一大重仓股，公司对其的重视程度不言而喻。

只不过，亡羊补牢，为时晚矣。尔康制药在复牌后的暴跌，最低点的股价较停牌前的收盘价，跌去将近一半，这样的结果，中邮基金恐怕做梦也不会想到。

再来说说乐视网，今年4月停牌至今，其估值不断遭机构下调。

以乐视网目前的39.89亿股总股本和机构下调的3.91元/股来估算，乐视网经下调后的股价估值仅为156亿元，与停牌时15.33元/股、611.58亿元的总市值相比，市值跌去了75%。

而中邮基金所持有的近9.5亿的市值，最后能否全身而退，退出后所剩几何，仍是个未知数。

最后说说宣亚国际，这是一家今年2月才上市的次新股，但却受到了中邮基金的特别“青睐”。不仅该股位列中邮基金的第九大重仓股，而且旗下三只产品，包揽了宣亚国际前十大流通股东的前三名。

只可惜宣亚国际收购映客未果，复牌后股价连续跌停。估计中邮基金买入时，就没考虑过韭菜都被收割完了，没有接盘的了。

当然了，作为一家管理规模超过500亿的基金管理公司，中邮基金并非是将“身家性命”全部押注到“成长股”上。在前十大重仓股中，还是有一些压舱石的，比如格力电器（SZ：000651），虽然孤单影只，却也聊胜于无。

很显然，踩到上述“三颗地雷”，中邮基金的净值只能用“惨痛”来形容。距离2017年收官之战只有一个星期，公募基金年度业绩排名将再次引来市场关注。据说，今年业绩总冠军的争夺是过去5年来最有悬念的一次。

药师也对此做了一番梳理，真的是应了那句话：没有对比，就没有伤害。

根据公开数据显示，今年以来，公募基金的平均净值增长率为6.85%，取得正收益的基金数量占比达85.07%。

相比之下，中邮基金的表现，显然是“拖后腿”了。

据不完全统计，中邮基金今年以来整体的平均收益为-3%，取得正收益的基金数量占比仅有57.58%，两项数据均低于行业平均水平。

这还不是最惨的，真正的“惨不忍睹”的是下面这5只产品。



不仅全年亏损都在20%以上，而且其中的中邮信息产业灵活配置混合、中邮战略新兴产业混合和中邮核心竞争力混合，这3只基金同时重仓了尔康制药、乐视网和宣亚国际。

值得庆幸的是，乐视网目前尚未复牌。但“丑媳妇总要见婆娘”的，一旦这块遮羞布被掀开，对这3只基金的杀伤力可想而知。

药师进一步了解后发现，掌舵这3只基金的基金经理，正是2013年勇夺股基冠军的任泽松。

2013年，在上证综指下跌6.75%的背景下，创业板指数却暴涨了82.73%，轰轰烈烈的成长股牛市行情正式开启。

就在那一年，一批善于接受新事物、对新兴产业研究较为擅长的新生代基金经理登上历史舞台，中邮基金的任泽松就是其中的佼佼者。

公开资料显示，任泽松历任毕马威华振会计师事务所审计员、北京源乐晟资产管理有限公司研究员，随后加入中邮基金。与大多数公募基金经理的成长历程极为相似，任泽松也是经历了从行业研究员，到基金经理助理，再到基金经理的过程。

凭借着80.38%的收益率，任泽松掌管的中邮战略新兴产业基金勇夺年度冠军。

即便是在创业板陷入调整的2014年，任泽松掌管的中邮战略新兴产业基金依然保持着不错的收益。

凭借连续三年取得的优异成绩，中邮基金连发了7只新基金，并由任泽松亲自掌舵。公司的基金管理规模也从2013年底的不足300亿，一路飙升至2015年底的近800亿。

而任泽松管理的新发基金中邮信息产业，首募份额更是高达126.02亿份，这在2015年上半年的牛市中也较为罕见，且凭借任泽松的明星效应，公司旗下其他几只新基金，中邮稳定收益、中邮趋势精选等，首募份额均在40亿份以上，公司整体管理规模也随之水涨船高。

任泽松鲜明和坚定的成长股投资风格，更是受到众多投资者追捧。

也正是因为这样的投资风格，导致了中邮基金近两年来的收益大不如从前。有熟知任泽松投资风格的业内人士曾坦言，“任泽松的投资理念是寻找牛市中的十倍成长股，只挣企业市值成长的钱。所以他的基金在成长股股价快速上涨时净值涨幅很可观，而在大盘震荡时期净值跌幅较大”。

这或许，就是人们常说的“成也萧何，败也萧何”吧。

在药师看来，能坚守自己的投资风格，固然是好事，只可惜苦了“跟投”的基民们。

而对于悲情的中邮和“水逆”的任泽松，药师亦唯有以“物极必反，否极泰来”这句古谚作为对他们最好的祝福了。

    关注 阿尔法工场