反弹了!怎么搞

 

业绩好坏依旧是现在市场风格的大方向。...



说在前面:二师兄近期开始分享一些研报,尽量会精选一些贴近热点的行业研报和公司研报,是想和大家分享学习行业和公司的核心逻辑,而非荐股!

- 导读目录 -
一、精选研报

  • 【海通策略】业绩再次指引风格偏价值——17年年报预告点评

  • 【兴业证券:地产行业】便宜就是硬道理-增量资金带来全年地产股牛市
二、每日复盘
  • 盘面分析
  • 热点复盘
  • 策略
三、盘面数据
  • 赚钱效应
  • 资金流向
  • 涨停分析
- 精选研报 -

【海通策略】业绩再次指引风格偏价值——17年年报预告点评

海通策略 荀玉根


1、17年预告中小板净利同比28.6%,盈利继续改善。

1)17年中小板净利累计同比为28.6%,预计18年为27.0%。以披露年报预告的公司为样本,中小板全体、中小板指、中小板指权重股(不含券商,中小板券商暂无财报预告数据,下同)17 年净利累计同比分别为28.6%、23.7%、27.9%,而三季报为24.6%、21.6%、23.3%,中小板全体、指数和权重股盈利继续改善。预计18年中小板全体、中小板指净利累计同比分别为27%、25%。2)17年中小板四季度单季度净利同比为23.4%。根据年报业绩预告,中小板全体四季度单季度净利同比(当前PE(TTM,整体法))为23.4%(37 倍),中小板指(100 家)为19.2%(33 倍),中小板指权重股(23 家)43.1%(35 倍)。







2、17 年预告创业板净利同比-2.4%,盈利持续下滑。

1)17 年创业板净利累计同比为-2.4%,预计18年为 11%。以披露年报预告的公司为样本,创业板全体、创业板指(100 家)、创业板指权重股(25 家)17年净利累计同比分别为-2.4%、2.8%、-2.2%,而三季度分别为7.2%、-9.8%、-12.5%,若剔除温氏股份和东方财富(下称温氏和东财)后,17年净利累计同比分别为 2.2%、17.3%、29.9%,而三季度分别为20.7%、27.4%、41.2%,整体上创业板盈利增速持续下滑。

2)17年创业板四季度单季度净利同比为-25.3%,剔除温氏和东财后为-33.2%。根据年报业绩预告,创业板全体四季度单季度净利同比(当前PE(TTM,整体法))为-25.3%(46 倍),创业板指(100 家)为 16.7%(40倍),创业板指权重股为 30.8%(38 倍),而剔除温氏和东财后,创业板全体为-33.2%(47 倍),创业板指(100 家)为4.1%(41 倍),创业板指权重股42.6%(39 倍)。







3、业绩为王时代,盈利趋势决定市场风格。

1)年报预告业绩好坏影响短期股价涨跌。统计已披露预告数据的2585家上市公司可发现,17年年报最新预告净利累计同比均值处在-100%以下、-100%至-50%、-50%至 0、0至50%、50%至100%、100%以上的公司,对应最新预告披露日以来股价涨幅均值分别-6.8%、-5.7%、-7.0%、-2.0%、-2.0%、-3.1%。统计调整年报预告的公司共有480家,最新预告与原始预告净利累计同比之差分别为-50%以下、-50%至 0、0至50%、50%以上的公司,对应最新预告披露日以来股价涨幅均值分别为-5.5%、-3.6%、-1.5%、0.4%。

2)业绩为王时代,继续坚守价值股,尤其是金融。上半年价值占优,价值龙头中金融性价比更优、消费白马有配臵意义,成长龙头如先进制造、新兴消费。近期金融股涨幅较大,尤其是银行股涨的比较快,短期如果出现一些回撤很正常,中期仍然看好,金融尤其是银行,盈利趋势向上、估值低、基金配臵低,性价比仍很好。





4、风险提示:业绩预告与实际公布业绩存在差距。

【兴业证券:地产行业】便宜就是硬道理-增量资金带来全年地产股牛市

兴业证券 阎常铭

1、本轮地产股牛市是增量资金逻辑,最核心基础是估值相对“便宜”,可持续的基本面因素带来可持续的“便宜”,从而带来增量资金配置的大趋势。

因此核心资产估值中枢的提升并不是单纯铆钉地产板块内的龙头。而是这些资产估值相对其他板块、其他国家对标资产的估值水平。非基本面因素导致个别公司短期变化并不会改变总体估值提升的大趋势,因为这不改变这些资产“便宜”的特征,也就不改变增量资金持续配置趋势。增量资金并不是在板块内比较,而是跨越板块进行对标。这是这轮地产牛市和过往牛市最本质的区别。增量资金是在拿美国地产股、香港内房股和A股家电白酒这些对应标的来和A股地产核心资产的估值比较,而比较之后A股地产股具有明显的估值优势!

2、对标美国地产估值便宜一半。

考虑运营模式等差异后,a股地产核心资产明显比美国对标公司“便宜”,按照统一口径,估值只有美国对标公司的一半左右。中美两国地产公司经营模式有较大差异,美国较短的结算周期使得 PE 能反映当期销售,而国内的结算周期平均在1-1.5年,因此PE中的eps反映的是上一年甚至更早的销售,在对标美国时,A股地产股的PE是被高估的。如果统一结算口径,按照调整后的PE进行对比,A股地产核心资产的PE只有5-7倍左右,仅仅是美国的一半,估值优势更加明显。

3、对比A股家电白酒等龙头估值优势明显。

A股大地产公司相对家电、白酒等龙头公司来说,估值优势特别明显,但
业绩增速相近,业绩确定性较强。截止2018年1月31日,地产板块市值前10大公司动态PE为11.74倍,家电板块和白酒板块的主要公司分别为21.25倍和27.96倍,而预期业绩增速分别为27.08%、26.29%、30.70%。地产股具备低估值高成长的特性,将成为增量资金的首选之一。同时,与香港三大内房股估值也比较接近。

4、投资建议

这是新世界、新视野、新市场。银行持续给房地产加杠杆是大趋势,一二线城市基本面中长期上行,地产股“便宜”的特征明显,增量资金中长期将带来房地产核心资产的大行情。当前时点是估值系统性提升的起点。投资标的重点推荐新城控股、招商蛇口、绿地控股、保利地产、万科、世联行,受益标的还有华夏幸福

5、风险提示:货币政策大幅收紧,核心城市房地产调控超预期严格,万科股东可能的减持风险。
- 每日复盘 -
盘面分析:

今日两市双双低开,开盘沪指一度快速下挫跌破3400点,之后中小创发力,苹果概念、煤炭等板块活跃,市场恐慌气氛缓解,沪指震荡回升。午后,煤炭有色钢铁等周期板块发力,沪指延续反攻势头,尾盘成功翻红,全天呈下探回升V型反转之势。

盘面上,煤炭、有色、钢铁、稀土、钛白粉、黄金等板块涨幅居前,S概念、生态农业、园林工程、环保工程、充电桩等板块跌幅居前。技术上,大盘连续下跌之后迎来触底反抽,市场恐慌情绪稍微缓解,能否企稳需看反弹的效果。



热点复盘:

周期股:一方面受益于美元下跌,另一方面17年的业绩确定性最大,前两天跟着大盘一起调整后开始修复成为反弹先锋。

文化传媒:创业板反弹主力。

策略:



昨天我们说某队出手想护创业板结果没成功,只能先稳住上证50,今天必然还会继续出手。今天早上就开始目标明确,直接把创业板拉起来了。

今天算是反弹的第一天,实际上并不是特别强,估计后续的行情即使反弹也不会特别强势,更多的走的依旧是结构化的行情。其实从这轮下跌能看到很清楚,市场上有不少前期涨的好的好股票是没怎么跌的,估计回头市场还是会继续炒这些方向,弱势下的强者恒强。

策略上,今天在企稳之后拿剩下20%的仓位抄底了创业板权重,这个选择方向一方面是赌创业板的反弹,权重是重点照顾对象,其次,不用担心流动性的问题,再者选择业绩比较好的个股。即使反弹无力受到的冲击不会太大。
- 盘面数据 -
1、赚钱效应







2、资金流向



3、涨停复盘

两市26只个股涨停,涨幅5%以上个股33只,两市一共有102只股票跌停。



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