三篇文章带你了解雷·达里奥的投资哲学

来卖书的，还是来卖哲学的？...





来源：九泰基金

桥水基金创始人雷·达里奥以其独特的眼光和分析能力为业界所公认，其所创建的桥水基金是世界最为著名的对冲基金之一。桥水的投资方式主要是通过对影响各国宏观经济形势的要素进行研判，包括政治、监管、货币政策等，在货币、商品、国际股市之间进行不同程度的套利交易。

一直谨记行动之紧迫

2017年11月，达里奥发表《达芬奇的原则》一文，当时，达·芬奇的画作《救世主》以破纪录的4.5亿美元价格成交，达里奥总结了达·芬奇的一些原则，他认为这些都是永恒的真理。

1、有三类人：先知先觉的人，后知后觉的人，不知不觉的人。

2、很早以前，我就注意到，有所成就的人很少等待事情的发生，他们更多是去推动事情的发生。

3、我一直谨记行动之紧迫。知道还不够，我们必须应用；愿意还不够，我们必须付诸行动。

4、困难无法摧毁我，每一个困难都激励我以坚忍来攻克。

5、智慧是经验之女。

6、人们所受的最深蒙蔽往往源于自己的成见。

7、咆哮之处无真知。

8、毫无疑问，真理与谬误的关系，就像光明和黑暗一样。

9、事物的真相是非凡才智的主要养分。

10、大自然是所有真知的源泉，她有自己的逻辑，自己的规律，没有无因之果，也没有无用的造物。

11、人类再聪慧，也永远设计不出比大自然更美丽、更质朴、更直接的造物，因为大自然的造物中，没有任何不足或多余。

12、大自然从不打破自己的规律。

13、伟大的爱，源于对所爱对象的深刻认识，如果你不甚了解，只能爱得浅薄，或者根本不爱。

14、不惩罪恶，无异于鼓动他人作恶。

15、罪恶发生之初就与之抗争，比到最后才行动更容易。

16、正如充实的一天会带来酣畅的睡眠，充实的一生也会带来幸福的长眠。

500多年以后，由于翻译偏差（和互联网错误），我不确定这些引用的准确性。

与其他人的原则一样，最重要的是，你要自己思考他们的逻辑和价值。

对我来说，他们合乎逻辑，是正确而伟大的原则。

抛开自尊心或是你最终的竞争优势

2017年9月，畅销书作家Carmine Gallo摘出由达里奥钦点的书中最重要章节内容，部分内容如下：



达里奥提供了一些线索帮助你判断自己是否真的开明：

● 思想封闭的人不希望自己的想法受到挑战; 而开明的人听到不同意见时不会生气；

● 思想封闭的人比起提问更喜欢陈述自己的观点;而开明的人相信自己有可能犯错；

● 思想封闭的人更在意被理解而不是理解他人; 而开明的人总是强迫自己通过别人的视角看待事物；

达里奥认为，认识到自己的这些特质只是第一步。第二步是寻找同样拥有这些特质的人。 一旦你这样做，你就能“让自己身边处处是开明人”。

按照达里奥所说，关键是重新定义不同意见——不要条件反射般的当作一种威胁，这是你——而是当作一个学习机会。

“因为学到东西而改变思想的人是赢家，而顽固拒绝学习的人就是输家。”

达里奥指出，开明并不意味着盲目接受别人的结论。他建议开明的同时要保持立场。 “你的大脑应该容纳并研究各种冲突的可能性，同时根据自己学到的东西快速找出任何可能的真相。”

“虔诚地相信你可能身处（通往成功的）佳径。”达里奥说，承认你不知道的东西比任何你确知的东西更重要。

“决策分两步：首先考虑所有相关信息，然后下决定。”达里奥表示，这正是许多企业家陷入困境的地方。大多数人排斥考虑与其世界观或已达成结论不一致的信息。

“记住，你寻找的是最佳方案，而不是简单的由你自己提出的最佳方案。”

最后一个建议可能是最重要的。达里奥指出，当两个人意见不同时，很有可能有一个是错的。如果是你呢？

对大多数企业家来说，他们的目标是建立最优秀的公司并过上最好生活。分歧，争论和反馈都有利于达成最终目的——做出最佳决策。

抛开你的自尊心可能会是你最终的竞争优势。

达里奥说：“如果你对自己所知道的过于骄傲，你将学得更少，做出不好的决策，并失去潜力。”

如何深思熟虑地处理分歧？

2017年12月，达里奥再次撰文“为什么我要写《原则》一书？”，其中强调其中最重要一些原则:

1.精英思维模型是最好的决策模型，它的能量非常强大，因为在该模型里，由最优秀的思想决定该做什么，而不是那些自私自利的想法。

相反，人类最大的悲剧之一，就是因为偏见持有错误的观点，并依此做出错误决策。一旦你意识到，最重要的事情是做出最好的决定，而非自己做决定，你就会敞开心扉学习，并做出更好决策。

精英思维模型中，可以是个人决策，也可以集体决策。为使它发挥最大效用，需要做到：

a）把自己真实的想法公之于众；

b）提供一些深思熟虑的不同意见，合理地反复推敲，大家思想碰撞，做出更好的决策；

c）如果仍然存在分歧，大家应达成共识，通过精英思维模式解决。

最重要的，是要在深思熟虑后提出不同意见。

2，经过深思熟虑后，与最聪明的人在思想上存在分歧，找到不同意你的人，强调你的想法和学习，这会提高你做出最好的决定的能力。当两人之间存在分歧，有一个人很可能是错的，确定谁是错的并没有价值，知道如何深刻思考分歧是无价的。最重要的是，你的目标不是让对方相信你是对的，而是要找出哪种观点是正确的，并决定该怎么做。

以这种方式来解决分歧，会非常有效，因为它往往伴随着大量学习，并带来更好的思考，这不是一个人能单独想出来的。

悲剧的是，很少有人能做到，因为人们害怕冲突，不愿见到分歧。知道如何深思熟虑地处理分歧，将使很多领域的决策变得更加有效，包括家庭和朋友关系、公司和其他组织、公共政策、政治、医学、科学、慈善事业等各方面。

3，极度真实和极度透明，将带来更有效的决策和更好的关系。如果人们都说出他们的真实想法，并展示他们真正在做什么，这将确保每件事都能得到合理安排，以便更高效地完成。

阳光可以消除黑暗里的恶行。建立信任，极度真实和极度透明，是精英思维模式必不可少的要素，精英思维模式的力量是巨大的，你应该融入其中。

拓展阅读雷 • 达里奥：对冲基金教父的成功三原则上世纪70年代，年仅26岁的雷•达里奥被一家从事零售经纪预算业务的公司炒鱿鱼后，在一套两居室里成立了桥水公司，自1975年成立迄今，经过39年的努力经营，桥水联合基金公司目前已是全球最大的对冲基金公司。

很多对冲基金经理日夜呆在电脑前，追踪市场动向。达里奥不喜欢这样。用他的话说就是：“几乎每样东西都像台机器，大自然是台机器，家庭是台机器，生活周期像台机器。”他说，他始终如一的目标就是，弄懂经济这台机器是如何运转的。

从1980年代初期开始，达里奥就坚持记录他的投资法则，并根据投资结果来不断修改法则。到今天，这些法则都已被电脑程序化，用来自动监测世界各大国经济运行，以便做出投资判断。在他眼中，经济就如一部缜密的机器。

达里奥确信，在市场中依赖的箴言适用于生活中的其他方面，如职业发展和管理。桥水公司有一本100页厚的《行为准则》，每个新员工都得读它。这本《行为准则》可被视为一本自助手册和管理手册，以及关于自然选择定律应用于商业的专著。

很多经济学家都是从顶端开始关注，他们关注统计数字通胀、失业率、货币供应量，然后计算出这些数字对汽车等行业意味着什么。达里奥用完全不同的方式行事。在任何一个他感兴趣的市场上，他都先确定买家和卖家，估计他们可能需要多少，能供应多少，然后再看他的调查结果是否已经在市场价格上有所反映。如果没有，或许就存在赚钱的可能。

达里奥给出了帮助其成功的关键三项原则：1、不要让债务增长速度快于收入；2、不要让收入增长速度高过生产力；3、竭尽全力提升生产力。

达里奥称：“尽管这些原则是非传统的，它们帮助我成功预测并躲过了金融危机，它们过去三十年给了我很大帮助。

达里奥称每一次决策之后，他都会反思所以获结果，并且从结果中学习，修正，改善。他认为错误与失败本是人生的常态。但是“错误恐惧症”使得很多人一次一次的绕行“错误”，从而放弃的改善自己的机会。这是因为从小时我们就被灌输“犯错误是愚蠢的，聪明人都不会犯错误”的错误思路。这样的教育没有让人学会如何从错误中吸取养分。

他喜欢达尔文的进化主义，达尔文认为最后能够生存下来的不是最强悍的物种，也不是最充明的，而是最能够适应环境的物种。人类与其他物种的最大区别就是自我反思和学习的能力。很多人不愿意反思自己的不足，讨厌别人指出自己的缺点，这就是因为无法克服自我，太在意别人眼中的自己。

达里奥说：“任何市场都和德州扑克类似，是零和游戏，游戏规则也不利于散户，而是有利于桥水这样的机构。然而，对于很多人来说知道何时不去下注至关重要，因为你加入游戏，就必须战胜我们。当你交易时想一想谁在买谁在卖，可能就会抑制你非理性的冲动。”

（编辑：小股）

版权声明：股市动态分析除发布原创财经文章以外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章推送时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题，敬请原作者联系我们，我们将在第一时间处理。联系方式：0755-82075959；微信原文留言等。

    关注 股市动态分析周刊