3月是风险，还是机会？机构们口不应心，身体却很诚实……

说让他们说，决策还是自己来...





2月的股市大回调中，全球市场产生共振。那么进入3月，A股是风险还是机遇更多呢？让我们看看机构们怎么说。

国金证券李立峰：沪指在纠结中逐步小力度反弹

前期泡沫虚高的大盘蓝筹股的估值得到了一定的挤泡沫，对三月份A股市场不会过于悲观，倾向于上证综指在纠结中逐步开启小力度反弹，或摸高至3350点位置。

从过去两年（20162017年）A股市场三月份市场风格表现来看，“中小板或创业板”指数表现往往在三月份占有一定的超额收益，或受三月份“两会”政府工作报告内容的影响，今年亦不例外。站在当前，在以“金融、部分消费”龙头为主配置基础上，适当增加“成长股”的配置。当政策转向，TMT躁动过后，后续只有“真成长”才能真正走出来。从当前业绩预告和快报来看，“部分新能源子板块（钴）”以及TMT子板块中如“苹果产业链、5G光缆设备、安防设备”等龙头公司有一定的业绩支撑。

天风证券徐彪：“春季躁动”窗口期走向关闭

随着时间进入三月份，市场处在“春季躁动”逻辑时间窗口期逐渐走向关闭的前夕。面对市场，应当越来越心怀敬畏！

从“股灾”后的市场表现来看，“慢涨急跌”，涨的阶段，时间长度多是两个月左右，长一点短一点都有。这一轮反弹，如果从去年年底算起，时间长度上来看，已符合“慢涨”时间长度。

中泰证券：风格并非已反转，小票行情还会反复

3月配置节奏上，两会前小票行情还会反复，元宵节后，随着全国大面积复工，周期品价格季节性改善，叠加国际油价因素，涨价行情有望延续，重点关注具有定价权的细分行业龙头。老板、洋河等业绩不达预期，加大了市场对价值股的担忧，但是这并不意味着风格已经反转，从业绩快报来看，中小创业绩超预期与低于预期的比例是1:2，除了风险偏好，并不具备稳定上涨的逻辑，建议边打边撤，相对收益建议两会前后换回上证50。时间点上，留意3月中旬公布宏观数据，如果投资不及预期，流动性边际不放松的话，仍需提防大小票齐跌的局面。

安信研究：3月市场是结构性行情

近期市场关注到政策层在积极鼓励新经济公司上市，这也将有助于A股市场估值体系与理念更加包容与适应新兴产业，这将是真正意义上A股市场的“成长复兴”，而这个过程注定是中期的，不会一蹴而就，会有反复。最近资金跑步入场成长股行情，很多投资者反映来不及抢筹，后期行情反复过程中还会出现好的介入机会。

3月市场是结构性行情，机会主要在优质成长和部分消费。而对于成长股要综合考虑多种估值手段，除了传统的PE、PEG之外要兼顾PS，技术进步，商业模式改进，管理层及机制变化，要考虑行业景气，产业趋势及公司未来发展空间等。国金证券天风证券中泰证券安信研究中银策略

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