【市值观察】服装企业偏爱转型的利弊

 

【市值观察】服装企业偏爱转型的利弊 “衣、食、住、行”是人们最基本的生活所需,而“衣”排在...



市值管理俱乐部公众号szgl-club,微信号szglclub),如有好的文 章、建议,请发至微信号szglclulgm359@163.com

【市值观察】服装企业偏爱转型的利弊

来源: 天闻市值管理

“衣、食、住、行”是人们最基本的生活所需,而“衣”排在首位。服装行业作为中国发展较早的制造行业之一,也曾经是资本市场的“宠儿”。不过,在过去的10年里,服装行业大起大落,这可以从服装行业前十大企业的变迁看出端倪。由于身居“传统产业”,库存积压、关店清货、转型升级等关键词一再成为服装行业的近年来的新闻标签。



(市值单位:亿元)

位次大洗牌  老大徒伤悲

过去的十年,可谓服装行业大洗牌的10年。昔日的行业龙头雅戈尔,十年前市值规模357亿,领先当年行业第二名美尔雅近300亿,比其他9家服装企业市值总和还多。如今,市值却跌落至323亿,跌近1成,退居行业内市值榜第二位。

十年前市值规模仅25.22亿的海澜之家,现如今市值规模已涨至520亿,增幅超过19倍,跃居行业第一,比第二名雅戈尔高出近200亿。

十年前仅有的11家服装上市企业发展到今天的41家,依然排在服装业前十名的企业中,除了海澜之家和雅戈尔,就仅剩下红豆股份。昔日红豆股份市值规模仅32亿,行业排名第七,比当年的海澜之家还高出7个亿,如今,虽然市值规模也有一定幅度上涨,但115亿的市值规模也仅排在行业第十位。

十年前,杉杉股份以45亿市值规模,排在行业第五位。现如今,市值规模虽然上涨了三、四倍,但服装占比逐渐降低,已经变成了全球最大的锂电材料生产商,现在又开始往下游的新能源车产业延伸。

十年前,排在服装企业第十名的大杨创世,止步2016年,被圆通速递借壳,服装主业已被完全剥离,成了一家知名快递企业。

美尔雅、龙头股份、七匹狼、报喜鸟、浪莎等老牌前十大服装企业,如今已被森马、际华、美盛、贵人鸟、太平鸟、搜于特等陆续上市的服装业新秀所超越,跌出前十。

转型需求迫切  去向“八仙过海”

十年时间不算长,但整个服装行业却从天堂回到人间,这也部分反映了中国经济结构的巨大变化。库存积压、关店清货,盈利下降,甚至亏损,因此转型升级成了服装业最鲜明的标签。为了生存和发展,各大服装企业八仙过海,有延伸服装上下游产业完善产业链的、有主业+投资等双轮甚至多轮驱动的,更有完全剥离主业彻底转型的。

模式一:完善产业链

案例1:海澜之家转型生活家居:服装——生活家居全产业连

海澜之家是服装行业中少有的坚持把服装做主业的企业。经过多年的快速发展,从十年前25亿的市值规模,成长为现如今520亿市值的行业老大,10年市值上涨超19倍。从这个角度上看,海澜之家是服装行业里转型升级最为成功的一个。

受服装行业大环境的持续低迷影响,海澜之家作为行业龙头,服装主业业绩虽然相对稳定,但在激烈的市场竞争中,仍面临巨大压力和挑战。因此海澜之家也一直在探索,从单一的线下大卖场到线上线下的O2O,再到联手腾讯加速布局新零售,全面覆盖消费者生活的家居领域,甚至跨界到女性美妆产品,无所不有。至于现有模式能给未来带来多少成长,我们将拭目以待。

案例2:贵人鸟转型体育产业:服装——体育全产业链

贵人鸟一直在试图开拓者自己的体育产业之路。自2015年2.4亿元曲线布局虎扑体育到2017年拟以27亿元收购威尔士健身,贵人鸟在两年多的时间里,相关动作超过10余次,在行业实属罕见。目前市值规模155.5亿,排在行业第六位。

模式二:服装+地产+投资

案例1:雅戈尔:男装——男装、地产+投资三主业。

十年前服装行业的龙头老大、名噪一时的雅戈尔早已被拉下神坛。雅戈尔在艰难中几度转型,当年市值规模在357亿之上,经历十年的转型、跨界,发展至今,市值规模不增反减,仅剩323亿,行业内市值排名也降至第二位。

案例2:七匹狼也曾经转战投资房地产,2016年七匹狼又完成对前海再保险3.15亿元出资 ,持股比例为10.5%。

案例3:红豆股份早已变身房地产股,服装业务占比已不到一半。

模式三:剥离服装主业彻底转型:

案例1:百圆裤业转型多业态零售

百圆裤业从裤业转型为跨境电商,虽然业绩上去了,企业却黯然离场,服装业被彻底剥离。

案例2:大杨创世转型未果被圆通借壳:服装——快递

2016年,号称备受沃伦•巴菲特青睐,并为其量身打造过20套西装的服装企业大杨创世被圆通速递借壳,快递业取代服装成为了上市公司主业。

值得注意的是,服装业的扩张步伐加快走向海外。据媒体报道,近期传出的扩张案例包括:七匹狼收购 Karl Lagerfeld 中国区业务,维格娜丝45 亿收购衣念旗下的 Teenie Weenie(维尼熊)品牌及相关资产,拉夏贝尔宣布收购Vivarte SAS持有的Naf Naf SAS公司40%的股权,等等。可以预料,中国服装企业大举海外并购加速了国际服装业洗牌。

(数据来源:东方财富Choice终端、天闻研究)

(来源: 天闻市值管理)

声明:本文言论不代表《市值管理俱乐部》观点,也不构成任何操作建议。请读者仅做参考,据此入市,请自行承担全部责任。市场有风险,投资需谨慎。《市值管理俱乐部》致力于中国市值管理等领域深度好文精选、精读。推送文章如有侵权,敬请联系我们进行删除,联系方式:微信szglclub)

--------------

______________

市值管理俱乐部公众号szgl-club,微信号szglclub)传递上市公司市值管理、价值投资最新前沿理论研究,探讨市值管理前沿实践;搭建上市公司、各地国资委、上市公司股东等董事长、总经理、董秘及机构投资人,新三板董事长及核心团队等交流、学习平台,推动上市公司市值管理水平提升。

市值管理俱乐部:好的建议、想法欢迎致信微信szglclub,或发邮件至lgm359@163.com。


    关注 市值管理俱乐部


微信扫一扫关注公众号

0 个评论

要回复文章请先登录注册