002035.SZ - 华帝股份

 

基于财务报表的企业价值研究...

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公司介绍

华帝股份主要从事生产和销售燃气用具、厨房用具、家用电器及企业自有资产投资、进出口经营业务。目前,华帝产品已形成燃气灶具、热水器、抽油烟机、消毒柜、橱柜等系列产品为主的500多个品种,燃气灶具以年产销量超过200万台、连续九年中国产销量第一,成为中国灶具第一品牌,燃气热水器进入全国行业三强、烟机进入行业四强。公司通过收购百得厨卫,使产品结构将更加完善,产品线将全面覆盖高端、中端和低端。

资料来源:Wind资讯
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财务分析
家用电器上市的公司数量142家,平均市盈率TTM为62.37,而该企业市盈率TTM为21.9,低于行业平均值,企业市净率LF为4.03,低于行业平均值,公司的市值为101亿元,低于行业平均值
该企业营业总收入57.31亿元,成长率30.4%,近5年的复合增长率为11.5%,毛利率为45.5%,高于行业平均水平,行业平均毛利率为25.3%,近5年平均的毛利率为39.8%,净利率为9.2%,高于行业平均水平,行业平均净利率为4.9%。该企业的净经营资产为21.5亿元,净经营资产周转率为2.6688,税后经营净利率为8.7%,近五年的税后经营净利率为6.8%。

根据Wind资讯求得该企业的Beta值为1.0583,可以粗略求得该企业的经营资本成本为8.3%,假设后5年增长率20%.假设后5年税后经营净利率8.5%.假设后5年净经营资产周转率2.6732.持续经营永续期增长率3%.利用剩余经营收益模型可以求得企业内在价值是161.22亿元,净负债价值为-1.15亿元,从而可以求得股权价值为162.36亿元,股票数量为5.82亿元,可以求得股票内在价值为27.91元/股;

假设不进行预测后面5年的经营情况,公司在去年的基础上保持原有的经营状况,持续增长率能达到3%的话,那么利用模型估计公司的股票内在价值为15.2元/股。

因为是基于最新的财务报表进行估值,所以模型对企业估值的数据均反映2017年12月31日的企业价值。
20180428华帝股份K线图截图
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声明

本文的所有数据来源于企业公开的财务报表数据,计算和文字都是在小编写的模型下自动完成的。

在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,仅仅是对公司的内在价值研究,作为学习交流。

市场有风险,投资需谨慎。



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