伊朗核协议驱动油价警惕脉冲式释放后退场_【金银岛资讯】

伊朗核问题己成为影响市场情绪以及价格预期的焦点事件。但是，伊朗核协议这一新闻事件已逐步演变成为“成熟焦点”事件，“潜在焦点”的性质已经在逐渐消除，油价在伊核问题上的想象空间已经不大。...

导语伊朗核问题己成为影响市场情绪以及价格预期的焦点事件。但是，伊朗核协议这一新闻事件已逐步演变成为“成熟焦点”事件，“潜在焦点”的性质已经在逐渐消除，油价在伊核问题上的想象空间已经不大。即使特朗普宣布废除伊朗核协议，油价可能会在非主力持仓继续跟进下呈现出“脉冲式”的短暂波动。当这一“脉冲”能量释放完毕后，伊核问题将阶段性退出市场的看多情绪应是大概率事件。更应关注的是，今后打压油价的“新兴焦点”事件的出场。

作者：金联创—石油行业首席研究员钟健

5月7日，由于再次担心美国将会恢复对伊朗制裁，国际油价（WTI）盘中突破至70.8美元附近。诡异的是，就在特朗普宣布将提前至周二（5月9日临晨）宣布对伊朗核协议最终决定之后，油价又突然下跌了约1美元。只是在收盘前夕又恢复涨至70.7美元。

当日，油价盘中的升跌大幅波动，表现出了伊朗核问题对后期想象空间看多与看空同在的不稳定市场情绪。

石油期货价格在交易日内的波动，本质上体现的是市场情绪以及对价格预期的反映。那么，判断伊核问题后期对市场情绪以及价格预期的作用，也正是我们从市场情绪的角度出发，判断今后油价趋势演变的研发角度之一。

自从4月24日，法国总统马龙与特朗普就伊核问题商谈之后，在4月24日至今2周多的时间内，这一焦点新闻事件已累计油价波动了4.7美元，已成为4月份以来并列美国导弹袭击叙利亚的另一个驱动油价强烈波动的重要焦点事件。

一方面，伊朗核问题己成为影响市场情绪以及价格预期的焦点事件，另一方面，这一事件的后期发展对油价的长期趋势作用不可小视。更重要的是，当这一焦点事件己扩散渗透油价相当程度之后，是否对市场情绪与价格预期空间还会有作用？这更是我们要关心的问题。

据新闻媒体报道，本周三临晨（5月9日），特朗普将提前宣布对伊朗核协议是存或废的决定。虽然，目前还不清楚美国的最后态度，但是，综合有关对中东地缘政治的分析观点看，特朗普之所以改变前任总统奥巴马的决定，核心的问题是不能再容忍近年以来伊朗在中东地区的扩张作为。核问题不过是美伊争夺中东地区影响力的衍生品罢了。

在中东保持必要的影响力甚至地区霸权，无论是出于美国石油美元的核心战略考虑，或是对伊朗在中东的生存与发展而言，均是双方在国家层面上的战略博弈。核协议问题仅是美伊两国爭夺地区影响力的一场重大战役，在这场战役中谁也不可能轻言败退。

以这种逻辑出发，就可以对伊朗核协议走向做出大体的判断。今后，无论是美国立即退出核协议，或是有条件的暂不退出，仅仅是突然死亡与慢性死亡的区别。只要美伊双方都不放弃爭夺在中东的地区影响力，以核问题为先导的博弈就会长期持续下去。

对国际石油市场而言，伊朗核协议以及今后的一系列派生的变数，将成为影响国际油价长期趋势的一个重要基本面因素。

在已存在的若干中东地缘紧张的“导火索”事件的基础上，由于伊朗的原油产能与地理位置的重要性，美伊关系再度紧张将一跃成为影响油价的中东地缘因素升级版，并可能成为影响油价波动的频发性质的新闻事件。

这可以从2015年末达成伊朗核协议之前的美伊冲突中可见一斑。如，在2011年底至2012年初的仅3个月时间内，由于美伊关系紧张，伊朗宣称将中断霍尔木兹海峡，曾引起油价累计12美元以上的溢价。因美伊关系紧张驱动油价大幅波动的局面，频繁发生在2011年－2013年期间。预计，这一局面将随着伊朗核协议的废止而在现。

从油价长期发展的趋势看，美伊紧张关系将成为驱动油价波动以及持续攀升的长期驱动力。以美伊关系紧张为主线，并伴随中东其它地缘因素紧张为辅线的中东问题，将史无前例的成为今后相当一段时间内扰动油价的驱动力量。

在美伊关系重新紧张以及一系列中东地缘政治事件的冲击下，油价将更不安宁，油价上扬波动将更为频繁。

另一方面，虽然，近半个月以来，伊朗核协议新闻事件强烈驱动了油价的波动，但是，新闻事件对油价的影响，从本质上界定不过是市场情绪的反映。作为市场人士而言，对新闻事件的判断不仅仅是要了解对油价是利空或利多作用，还必须关注这一新闻事件是否还会有情绪驱动下的操作空间？以决定对这一事件是继续跟进或及时退出。

伊朗核协议这一新闻事件已在半个月的时间内，促成油价连续5个交易日内频繁波动，呈现的正向情绪促成了2.5美元以上的涨幅。随着这一新闻事件的持续炒作以及对油价的不断扩散与渗透，市场关注度逐步达到了较高程度。

当前，特别需要关注的是，在之后几个交易日的油价上升途中，主力持仓者已开始撤出，继续推动油价上扬的是非主力持仓在充当“接盘俠”。

以新闻事件溢价分析的角度看，伊朗核协议这一新闻事件已逐步演变成为“成熟焦点”事件。这一新闻事件的“潜在焦点”性质已经在逐渐消除，油价在伊核问题上的想象空间已经不大。

目前判断，即使特朗普宣布废除伊朗核协议，油价可能会在非主力持仓继续跟进下呈现出“脉冲式”的短暂波动。但是当这一“脉冲”能量释放完毕后，伊核问题将阶段性退出市场的看多情绪应是大概率事件。这一迹象已在周一（5月7日）收盘前，因特朗普宣布将在次日公布伊核问题决定后，突然下跌1美元初见端倪。上涨始于预期，回落于事实的迹象已开始呈现。

当前，由于多头持仓量破记录创下历史高位，更需要警惕的是，当一些利多市场情绪的新闻事件“见光死”之后，多头拥挤平仓造成的油价大跌可能会很强烈。当然，这一下跌拐点也需要一个新闻事件做市场情绪的题材。

今后，这一影响市场情绪的“新兴焦点”新闻事件将是什么？尤其是能引发油价下行拐点的“新兴焦点”事件是什么？是否会是6月之前，因特朗普正式签署对中国1000亿美元商品征税引发的中美贸易战呢？

心存警惕，做好应变。这是伊核协议一旦退出市场情绪以及价格预期之后应特别关注的事情。