债券市场日评0510

债券市场日评0510市场概要央行今日进行700亿元7天期逆回购操作，利率为2.25%，且有1000亿元7天期...

央行今日进行700亿元7天期逆回购操作，利率为2.25%，且有1000亿元7天期逆回购到期，回笼资金300亿元。

资金：总体松紧适度，融资需求容易得到满足，但也未现大量减点融出的局面，后市面临财政缴款，对资金面有所冲击，有部分机构开始借入14-1m资金跨越该阶段。截至收盘，1-7天价格小幅下行，14-1m价格上涨。

债市：5年、10年国债期货高开，9点半公布cpi录得2.3%，不及预期，国债期货加速上涨，随后开始震荡下行，尾盘有所回升，六大品种全部录得上涨。利率方面，早盘在cpi数据带动下，10年国开收益率下行明显，一波回吐后，收益率开始震荡上行，收盘较前日下行1.8bp。信用方面，铁物资公告称将尽最大努力保障公司债务融资工具到期正常兑付，市场情绪有所好转，交投开始活跃，收益率多数下行。

宏观：国家统计局公布数据4月CPI同比增长2.3%，继续持平，环比下跌0.2%，涨幅略低于市场预期；4月PPI同比-3.4%，预期-3.7%，前值-4.3%，PPI受大宗商品价格上升影响，同比跌幅料进一步收窄。

近日160210走势

                                               


160210日内走势

今日利率债招标

1Y 16国开11(增发) , 中标利率2.5195%, 全场2.41倍, 边际2.01倍

3Y 16国开08(增10) , 中标利率2.8574%, 全场3.41倍, 边际5.5倍

5Y 16国开06(增12) , 中标利率3.1228%, 全场3.8倍, 边际1.75倍

7Y 16国开07(增11) , 中标利率3.3726%, 全场5.3倍, 边际2.38倍

今日信用债簿记建档结果



明日发行

1. 人民日报再访权威人士：彻底抛弃试图通过货币宽松促增长幻想。经济走势不可能U型、V型，而是L型，不是一两年能过去；投资扩张只能适度不能过度；不能也没必要加杠杆硬推经济；股市、汇市、楼市回归各自功能定位，尊重各自发展规律，不能简单作为保增长手段。

2. 地方落实供给侧改革的方案近期密集出台。截至目前，包括湖北、甘肃、四川、重庆、青海、广东、贵州、浙江等地区已出台供给侧改革的整体实施方案；上海、湖南、山东等地区也将在今年内出台相关方案。

3. 海通证券首席经济学家李迅雷分析，权威人士强调了政策“度”的把握，并重申货币政策要稳健，由此可以推测未来货币政策的宽松空间将会收窄。预计二季度信贷可能会收紧。

4.继北山投资和海南交投之后，中国邮电器材集团亦于日前宣布，取消拟提前兑付两支短期债券的议案。至此，近期提议提前兑付存续债券的3家发行人皆已终止了提前赎回事宜。市场人士指出，发行人终止提前偿债为此类事件提供了处置案例，短期可能不会有发行人贸然尝试提前还债，先前市场担忧的城投债估值风险算是虚惊一场，而近期调整恰恰为城投债提供了介入空间。

5.本周人民日报再次发表了权威人士对于一季度经济分析及展望的评论，其明确指出了未来经济只可能是L型走势，原因在于当前主要矛盾是结构性而非周期性，必须要解决经济运行中供给侧、结构性、体制性的问题才能稳住经济，而这些都需要时间，同时新的经济增长动力还无法独挑大梁。同时，权威人士也指出“退一步”为了“进两步”，对一些经济指标回升，不要喜形于色；对一些经济指标下行，也别惊慌失措。这意味着未来政府对经济下行的容忍度在提升，并且也愿意牺牲短期的增长来换取稳定的未来。

    关注 阳明债市资讯