近7成A股公司中报业绩预喜 二季度后半段布局策略曝光

近期，越来越多的上市公司披露了2018年中报业绩预告。截止到目前，沪深两市超过千家公司披露了中报业绩预告，其中近七成公司中报预喜。

具体来看，截止到昨日晚间，A股市场高达1096家上市公司公布了2018年中报业绩预告，其中有758家上市公司业绩预喜，占比高达69.2%。

上述758家预喜的上市公司主要集中在化工、机械设备以及医药生物等领域，分别有94家、75家以及68家。

值得注意的是，在这758家预喜的上市公司中，预增最高的要数启明星辰，公司预计今年上半年实现净利润在1500万元到2500万元之间，增幅高达96倍到159倍之间，也是目前已经披露中报业绩的上市公司中唯一一个净利润增幅上限超过100倍的。

此外，净利润增幅超过10倍的还有世荣兆业、国创高新、卓翼科技、海普瑞、华东重机、北讯集团以及美年健康等。

今年以来，关于场内风格的演绎也是投资者密切关注的焦点话题。经历1月蓝筹行情以及3-4月初中小创春季攻势后，目前市场对于接下来权重与蓝筹板块表现也存在较为明显预期分歧。目前随着1000余份中报预告出炉，恰好给投资者提供了检验“真假李逵”的试金石。

截至目前，全部A股2018年中报预告披露率为26.6%，其中，主板、中小板和创业板的披露率分别为1.3%、99%和1.9%。除了大部分金融股和个别标的未披露预告，其余中小板个股的中报预告基本披露完毕。



天风证券分析师徐彪结合数据分析称，中小板指业绩增速回升了2.7pcts至17.1%，但一方面实际增速可能比预告的增速要低（以往的情况一般低3%-5%），另一方面，周期板块和电子板块去年贡献了中小板一半以上的业绩增速，今年大概率边际减弱。因此，对中小板和中小板指的业绩增速不宜乐观。

相比往常中小板和创业板亦步亦趋的“双胞胎”走势，中小板与创业板业绩“剪刀差”进一步明朗。目前，创业板指与中小板指的指数比值由2016年初的最高点0.33下滑至2018年初的0.22，在这期间，中小板指业绩增速由2016年一季报的-2.3%升至2017年报的+21%，同期创业板指由+50%降至+11.4%。

在徐彪看来，业绩的相对变化开始有利于创业板表现。不止对于中小板指有类似情况，沪深300、上证综指与创业板指也出现业绩的剪刀差变化。结合年初以来的风格切换来看，风格的背后，业绩更是核心因素。

而对业绩的偏好往往被认为是机构资金的布局思路。往前追溯，截至今年一季度末，共有130家公司前十大流通股股东名单中出现社保基金身影，在已公布中报业绩预告的一季度社保基金重仓股中占比80.25%。

机构资金本身具有长线投资的特点，有此类资金“出没”的个股无疑后市更有望获得持续加仓，无论获利确定性还是投资回报率，势必较其他股票更胜一筹。

此外，当前在流动性趋紧、宏观经济指标存在压力的情况下，QFII作为重要的增量资金，也更多地受到市场的关注。西部证券分析师王艳茹告诉记者，其所在机构通过跟踪研究QFII资金动向发现，QFII偏重价值投资，即偏好低PB、低ROE的股票。长期来看，QFII所选股票的估值变化其实不明显，QFII的高收益主要还是来自于所投资企业ROE的提升。



通过对照个股中报净利润水平与股价涨跌还发现，对于业绩预喜的绩优股，主力资金越来越显露出抱团做多态势。目前来看，此类上市公司中，区间已经诞生不少牛股。

行业分布方面，区间累计涨幅靠前的个股也大多来自化工、机械设备、食品饮料等领域，与预喜公司的行业分布“不谋而合”。从预喜公司扎堆现象判断，分析人士认为，部分改善势头明显的板块和个股，未来有望继续获得资金青睐，从而收获较为不错的相对收益。

二季度后半段布局策略上，随着蓝筹权重估值中枢的下移，蓝筹权重或将重回配置主线，其盈利“护城河”构筑较完整，在逆境中有更多的力量对抗风险。虽然市场面临波动加剧、板块快速轮动、地缘局势冲突等因素困扰；

但是MSCI、独角兽、消费升级等优势因素也将持续影响市场行情。目前市场各类因素混杂难以把握主要影响因子之际，投资者更应以不变应万变，立足企业业绩，以盈利与估值匹配度为出发点，寻找业绩有望超预期的个股机会或是接下来的主要选择策略。



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