产研干货：中国体育赛事运营投资报告

中国体育产业的政策目标是2025年整体规模将达5万亿，2016-2020年年复合增速约50%，进入高速发展期。...



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中国体育产业的政策目标是2025年整体规模将达5万亿，2016-2020年年复合增速约50%，进入高速发展期。

2015年迎来“中国体育产业元年”，政策的红利、云集的企业、翻滚的资本让这个原本稚嫩、生涩的产业散发出朝阳的光辉。国家和地方层面都出台了一系列利好体育产业的政策性文件。简化赛事审批、扶持重点项目、开展全民健身、鼓励民间资本进入、促进体育服务的市场化等。

体育产业作为国民经济的一个部门，同其他产业部门相比，既有注重效率、追求收益的共性，又具有提高国民身体素质、磨练意志品格、凝聚民族精神的特性。美国体育产业年产值约占GDP的3%；而中国仅0.6%，严重滞后。如今体育产业作为国家发展战略，随着经济发展，消费模式变化，体育领域投资机会巨大。

体育赛事运营指的是利用财力、物力、人力、信息等资源，通过计划、组织和控制，向社会提供体育赛事的全过程。体育赛事运营是体育产业的核心，在密集的体育产业扶持政策及社会资本的积极驱动下，体育赛事运营将在未来两年内爆发，未来5年内市场规模有望突破2400亿，复合增长率高达11.38%，职业赛事与大众赛事都有着巨大的发展潜力。

随着赛事IP价值挖掘深度的提升，体育赛事运营的盈利模式也将多样化，收入水平有望再上一个台阶。但目前国内赛事核心资源基本垄断在政府手中，民营资本进入门槛较高。

评级



产业综述

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1.我国体育产业市场化才刚刚起步，保守估计未来5年内，体育赛事运营规模有望达到2400亿，5年年均复合增长率达11.38%;未来10年内，体育赛事运营规模有望突破4000亿。总体来看，未来5-10年我国体育赛事运营产业将进入高速发展阶段。

2.随着体育产业快速发展，赛事运营需求日益旺盛，市场呈现供不应求的状态，在大众赛事方面，供给缺口更大。政府政策支持、改革决心坚定以及运动需求爆发，吸引了大量的资本在此聚焦，推动体育赛事运营产业升级。

3.在我国受到央视多年垄断以及体制问题而被严重低估的各大体育职业赛事转播权，正在经历版权价值回归过程，整个产业链的各个方面市场化程度进一步提高，产业链进入正循环。

市场前景

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1.2014年3月国务院发布的《国务院关于加快发展体育产业、促进体育消费的若干意见》中提到，到2025年，体育产业达到5万亿，根据体育总局最新统计数据，预计到2020年，体育产业末将超过3万亿。

2015年中国体育规模约为17600亿，其中体育赛事运营规模约为1400亿，占整个体育产业8%，以该比重保守估计未来5年内，体育赛事运营规模有望达到2400亿，5年年均复合增长率达11.38%;未来10年内，体育赛事运营规模有望突破4000亿。总体来看，未来5-10年我国体育赛事运营产业将进入高速发展阶段。

2.我国体育产业市场化才刚刚起步，产业成熟度比较低，在较为成熟的美国市场上，体育赛事在整个体育产业中的比重高达19%，而中国仅为8%，体育赛事运营占比未来还有成倍的增长空间，可见未来5年内，中国体育赛事运营规模绝不止2400亿，即便占比提升两个百分点，这一数字都会增加数百亿，达到3000亿。





3.国内联赛商业化进程才刚刚起步，市场空间广阔。虽然相对欧美等国，国内赛事由于收入结构单一，职业赛事收入水平较低，但高品质赛事版权价值已逐渐显现。



驱动因素

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1.运动健身理念普及：随着我国的居民收入水平的提高，居民消费结构也在逐渐发生变化，越来越多的人开始关注身心健康，大众运动需求爆发，居民对体育赛事的关注度提高，大众体育赛事的参与度显著提升。

2.资本追逐：体育产业的巨大发展前景吸引各路资本涌入中国体育产业，各大商业力量都意识到了体育的重要性，纷纷开始布局体育产业链，体育赛事运营作为体育产业的核心，吸引了大量资本进入该市场。

3.政策放开赛事审批：《国务院关于加快体育产业促进体育消费的若干意见》、《体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》等政策已经为企业，甚至是个人举办体育赛事在政策方面提供了可行性。



4.赛事直播技术升级：赛事直播及转播技术不断提高;移动平台和社交平台的发展，充分调动了人们对于赛事的关注度和参与度。

运营方式

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随着我国体育制度改革的推进，我国政府也在逐步简政放权。《体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》和配套文件的出台，预示着我国体育产业市场化改革的进一步深入，越来越多的体育赛事将得到更充分的商业开发，体育赛事由专业赛事运营公司运营或将成为我国体育运营的主要模式。



产业链分析

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1.赛事运营是整个体育产业链的核心，整个体育产业围绕体育赛事的运营展开。赛事运营方通过对赛事、资源进行运筹、谋划和优化配置，包括赛事的开发、推广以及管理，从而实现赛事效益的最大化。赛事运营方从主办方或承办方手中获得运营权或者自主研发比赛项目，从场馆运营方和运动员服务机构分别获得场馆支持和人员支持，通过直接售票或者通过体育传媒将赛事内容传播给观众。



2.以竞赛表演为核心的体育服务产业能够带动相关产业发展，创造出几倍于服务产业产值;其中，通过提高质量的竞技体育作为体育产业经营核心，围绕竞技体育向社会提供体育产品及服务进行外围经营。



市场现状

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1.市场化程度不高，不同项目普及程度存在差异。一直以来我国举办的所有赛事都处在政府主导、事业管理、国企操盘、民营企业边缘化的状态。目前在我国赛事最多的是足球、篮球、高尔夫、乒乓球、网球等普及程度较高，项目的普及程度、对硬件的要求和市场规模等方面的差别造成了赛事数量的差别。



2.央视拥有国内90%的赛事资源和80%国际赛事转播权，以新浪体育、乐视体育为代表的体育传媒新渠道迅速崛起，并成为体育传媒业的一股强劲的新生力量，随着新媒体兴起，赛事转播权央视“一家独大”格局有望改变。



盈利模式

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1.赛事运营公司负责常规性赛事的组织以及商业化的运作，其收入大致包含有赞助收入、转播权转让收入和门票及衍生品收入。

2.在体育产业发展比较成熟的国家，赛事运营的三大收入来源相对比较均衡，一般赛事转播权转让收入占比较大，在40%-50%左右，但是在中国的赛事运营收入结构中，收入的绝大部分来自于赞助收入。赛事水平不高及观赏性不强导致上座率低以及我国居民的消费习惯等均是导致赛事门票及衍生品收入偏低的原因，而转播权收入偏低则主要是由于我国特有的“央视独大”的体育传媒格局导致的。



投资风险

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1.政策风险：体育赛事审批制度改革推进缓慢，政府简政放权效果不如预期。

2.垄断竞争风险：体育赛事运营核心资源的经营权、经纪权掌控在政府部门，民营资本短时间内难以与其抗衡。

3.自然风险：自然风险指暴风雨、雷电、地震、流行疾病等不可抗拒的自然因素，导致体育赛事可能被中断、延误甚至取消。

投资建议

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1.体育赛事运营的核心资源在于大量优质的赛事内容，无论是采取版权购买，或是自创赛事品牌，又或者是与俱乐部合作，赛事运营方都应掌握一些优质的赛事内容。

2.各体育赛事间的差异性很大，职业赛事运营要求高，以某一个点切入市场的难度较低。

3.大众赛事进入门槛低，举办成本低，对于无法组织职业化赛事的企业，可以创办大众赛事，尤其是近两年内在国内相当火爆的自行车、马拉松等超低门槛、高参与度的项目。

4.布局互联网体育，乐视的成功说明在互联网赛事运营方面存在很多可能性，例如门票销售、赛事传播、社交分享平台等等。

总结

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体育赛事是一个千亿级的大市场，在未来5-10年内，都将处于高速成长期，由于当前国内体育赛事运营商业化进程才刚刚起步，行业盈利模式较为单一，体育赛事版权的开发价值严重被低估，随着市场的不断成熟，体育赛事运营盈利水平将会进一步改善，整个行业投资潜力大。

体育赛事的商业化进程与国家政策放开进程紧密相关，投资过程中最应警惕政策风险；职业赛事的运营门槛较高，对于缺乏资源掌控力的企业来说，大众赛事运营是一个不错的方向，尤其是近年来大热的马拉松、自行车等赛事。

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来源/中国投资咨询网

—— 感谢原文作者 ——

（正文图片均来源于中投顾问 版权归原作者所有）

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