时隔一年,宝能再次下手,这次竟是昔日的自主品牌“一哥”!

 



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从去年起,“奇瑞打包整体出售”的传闻不断出现,那个曾经9年蝉联中国自主品牌销量冠军的奇瑞汽车,如今也沦落到要 “要把自己卖掉”的境地吗?

这回,奇瑞可能真要“卖身”了!



就在上月,奇瑞汽车股份有限公司在芜湖召开第二届第九次职工代表大会。大会以无记名投票形式,全票通过了关于奇瑞汽车股权转让的决议,标志着此前一度被辟谣的奇瑞被收购一事尘埃落定,也标志着奇瑞的“混改”之路正式拉开大幕。

根据本次职工代表大会中达成的决议,奇瑞拟以不低于200亿元现金注入方式引入外来投资者,增资扩股形式入股奇瑞汽车,计划出让其归属的51%的股权。

本次职工代表大会后,奇瑞汽车将授权管理层与投资方开展增资扩股正式谈判。而传闻的接盘者名单里有两家对汽车领域虎视眈眈的公司:宝能和五粮液。

从国产一哥到亏损不止

奇瑞,起源于安徽省芜湖市政府的汽车项目。从一家村办工厂起家,原来计划是和一汽合作,但没有成功。后从福特获得一条发动机生产线开始,慢慢发展为零部件工业公司,再到后来成为真正意思上的汽车生产厂商。



可以说,奇瑞一路走来风光无限。

从1999年12月第一辆奇瑞轿车下线,到2007年8月,奇瑞公司第100万辆汽车下线。奇瑞只花了8年时间,就成为当时中国自主品牌“一哥”。

但即便如此,一时风光无限的奇瑞,还是陷入了亏损的状态。

2017年,奇瑞汽车共销售汽车38.7万台,营业收入294.7亿元,营业利润为亏损3764万元,净利润2.64亿元。而至今年一季度,奇瑞汽车营业利润为负6.76亿元,相比去年亏损还在持续!

2013~2017 奇瑞销量图
而现金流方面,奇瑞汽车2016年为35.27亿元,去年经营现金流骤减为负31.22亿元。

除此之外,奇瑞控股对奇瑞汽车存在高额债务。2017年财报披露,截至当年年底,奇瑞汽车对奇瑞控股及其子公司的应收账款达到159.23亿元,其中,对奇瑞控股的应收账款为112亿元。

应收账款表格
被资金瓶颈困扰的奇瑞,也想过借壳上市。

意料之中,奇瑞是最佳“混改”对象

奇瑞要被收购,在行业里已经算不得新闻。从去年开始,“奇瑞打包整体出售”、“奇瑞将被宝能收购”、“奇瑞将被华夏幸福收购”等传闻就甚嚣尘上。奇瑞方面针对这些传闻多次出面辟谣,奇瑞汽车董事长尹同跃甚至用了“胡说八道”这样严重的字眼,不过随着本次职工代表大会的召开,谣言终于成真了,一切并非空穴来风。

其实,奇瑞的股权出售早有征兆。

“说到底还是产品力的问题,产品好、卖得多,就不会出现这样的状况。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树一针见血地指出。奇瑞这几年销量持续下滑,一直没有出现像前些年奇瑞QQ这样的拳头产品,财务状况也是负债累累,确实没钱了,把观致和凯翼卖了就是为了缓解资金压力。

上月25日,国家发改委发布了《汽车产业投资管理规定》的征求意见稿指出,“鼓励企业通过股权投资,开展兼并重组和战略合作,支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革,强强联手,组建具有世界一流水平的汽车企业集团。”

这被视为混改提速的强烈信号,奇瑞的国有企业属性和不尽如人意的业绩表现,使之成为眼下最适合“混改”的车企,并购重组是迟早的事。

多位资本市场的专业人士在接受《出行财经》采访时表示,奇瑞股份引进战略投资,旨在为其奇瑞新能源业务借壳上市做铺垫。而“壳”就是曾屡屡涨停的“妖股”——安凯客车。



但目前为止,奇瑞并未成功完成上市。

奇瑞的转型之路任重道远

奇瑞捷豹路虎,作为奇瑞唯一不错的“现金牛”,为奇瑞带来的除了代工费收益之外,对于技术创新的帮助尚未做出明显成效。

而四大民族自主汽车品牌,奇瑞、长城、比亚迪、吉利当中,奇瑞是唯一一家国有企业,也是唯一一家没有上市的车企。

反观其他几家非国企的品牌,做的风生水起。长城的子品牌平民系列哈弗、高端系列WEY销量持续冲击榜单前排。比亚迪凭借着对纯电动汽车未来的前瞻判断,砸重金抓住新能源技术。吉利更是大动作频频,收购沃尔沃、李书福入股戴姆勒,还建立了年轻化高端品牌LYNK&CO。

李书福
显然,奇瑞在产品力不足的情况下,急于扩张品牌,结果适得其反。而且一开始的定位,也让其在进军高端市场时屡屡失败。质量、性价比的降低让其在低端市场也倍受排挤。

丢掉自主品牌“一哥”宝座后,迷失自我的奇瑞终于悬崖勒马了。引入资本进入,未尝不是自救的好办法。

宝能、五粮液接盘?

既然增资扩股已经毋庸置疑,那谁会是新进入者就成为眼下最受关注的热点。但特别需要注意的是,这个新进入者并不仅仅是“进入”这么简单,而是要“接管”奇瑞。因为本次职工代表大会上透露出一个重要的信号,“奇瑞计划出让其归属的51%的股权”。

“出售归属的51%的股权”已经不再是简单的股权转让,而是涉及到所有权的转移,换而言之,就是“让对方控股”,但本次涉及出售股权的有可能是奇瑞股份,而不是整个奇瑞控股。

据悉,目前有包括宝能集团、华夏幸福、五粮液和正道集团等6家意向入股方已经进入到了谈判阶段。

其中,业界认为可能性最大的当属宝能集团。



去年宝能汽车有限公司正式注册后,便以65亿收购观致51%股权,正式入主观致汽车。通过并购,宝能汽车版图的发展按下了快捷键。但值得一提的是,宝能并购的观致汽车,是奇瑞汽车的“亲儿子”。

而从去年开始“宝能的最终目标是奇瑞”这一说法就不绝于耳。而且近日“宝能集团拟出资250亿~270亿元,以增资扩股形式入股奇瑞”,更是再度将奇瑞和宝能紧紧联系在了一起。更有消息显示,宝能掌舵人姚振华的确参与了收购奇瑞的谈判,并多次和奇瑞掌门人尹同跃,以及芜湖地方政府进行洽谈。

另一方面,也有不少业内人士指出,宝能汽车常务副总裁李峰曾负责过奇瑞的销售业务,熟悉奇瑞汽车,未来双方合作之后,在管理等方面能够更快融合。

不过,记者从奇瑞内部人士处获悉,宝能未必是最终的人选。而且近来宝能对外传递的信息是“不太愿意收购奇瑞”,只想安安心心做好观致。

也有人表示现在叫得最响的未必是最后赢家,股权转让一天没落锤,就仍有变数存在。

去年一年,宝能相继在杭州、昆明、广州、陕西西咸等地与当地政府达成新能源汽车合作意向,共同建设新能源车产业园等项目,规划投资总额高达1240亿元。在一系列新能源汽车产业园的背后,特色小镇、商业综合体、文化体育等新地产产品也相继浮出水面。

地皮有了,如果能够再拿下奇瑞的股权,那宝能就能顺理成章的开始造车了。

除了宝能,还有一个买家可能是五粮液。



2017年12月,奇瑞独资子公司凯翼汽车,变更为宜宾市汽车产业发展投资有限责任公司、奇瑞汽车、五粮液集团全资子公司宜宾普什集团有限公司三方持股。

曾多次进军汽车领域的五粮液,如今又有动作接触这一领域。作为五粮液故乡的宜宾市,自然也会大力支持这样的项目。至于,五粮液是否能入股奇瑞,能占多少股,目前尚无定论。

结语

奇瑞汽车,是国有控股企业,完全符合混合所有制改革。而奇瑞又恰巧处于销量不佳、亏损爆发的初级阶段。200亿元引入外来投资者,对奇瑞来说无论如何都是一举两得的事,而对于接盘者们来说,这笔买卖可能并不是谁都想做。

此次职工代表大会上的一个细节,颇为耐人寻味,即“职工代表全票通过该项决议”。“全票通过”四个大字,道出了奇瑞员工浓浓的失望,和对企业现状的“变革”的深切渴望,令眼下的奇瑞非常尴尬。

车行业的整合一直在进行,只是还没有最终整合到位。国内车企还是太多太分散,通过市场调节去主动和被动整合,慢慢形成几个主力的产品和品牌,将利于中国汽车工业发展。

最后用业内人士的一段话结尾:

“无论奇瑞被谁接手,它的自主属性都没有改变,改制能引来可供发展的资金,又能重新激发企业活力,实际上对奇瑞来说,是一件好事儿。”

来源:股权实战专家

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