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这两天哪个概念板块最惨？ST板块。

如360、聚美优品，越来越多的中概股倾向于私有化并在A股买壳上市完成跨市场套利，而中概股回归的巨大收益也使得炒壳温度不断上升。如此明目张胆的套利行为不仅不负责任、侵害了部分投资者的利益，也引起舆论的声讨和监管者的重视。

监管层冷对借壳回归

近期热炒壳资源及中概股回归不断升温，已成为市场的热门话题。不过随着上周市场传言的蔓延和中国证监会随后的模糊表态，为如火如荼的回归热潮泼了冷水，相关概念股也成了“烫手的山竽”短线被纷纷抛售。今日，ST板块再遭滑铁卢，30只个股跌停或者跌幅超过4%。



数据来源：东方财富Choice数据

由于注册制实施延后及战略新兴板的搁置，令壳资源成为近阶段资本市场紧俏商品，而中概股回归成为现阶段A股市场一个不错的注入资产来源。重组概念股近期遭到疯炒，投机泡沫越来越大，使得监管层不得不发声。

上周市场传言有关中概股回归将一律暂停，而随后证监会的相关表态显得较为模糊。业内人士指出，无论是借壳上市还是资产重组，均是市场化行为，证监会未来应该不会直接出面阻止，但是对投行进行窗口指导还是有相当大可能的。

针对近日传闻所说的中国证监会将暂缓在海外上市的红筹企业回到国内上市，证监会上周五回应表示，已经注意到相关舆情，目前正对这类企业通过IPO、并购重组渠道回归A股可能产生的影响进行深入研究。

证监会新闻发言人称，近三年已经有五家在海外上市的企业在退市后，通过并购重组回归A股。市场对此提出质疑，认为这类企业回归A股市场有较大特殊性，境内外市场存在的明显价差、壳资源炒作等现象应予以高度关注，证监会已注意到市场的这些反映。

此前，已有多起中概股回归案例出现，例如分众传媒以457亿元人民币估值借壳七喜控股，巨人网络拟借壳世纪游轮、如家酒店拟借壳首旅酒店等，部分案例尚在等待监管层审核同意后实施。据初步统计，除五家已完成回归的中概股外，另外还有约30家中概股尚在回归路上。

这次消息一出，中概股收到大范围波及，世界互联、中国信息技术和陌陌领跌中概股，京东一度跌幅超过10%以上。

数据来源：东方财富Choice数据

而今日彭博新闻援引知情人士称，中国证监会正考虑限制中概股借壳回归措施。考虑中的措施包括对中概股回归的估值按照一定的市盈率进行限制，另外还考虑限制每年中概股借壳回归交易的数量。知情人士称，限制原因是为了防止中概股国内借壳上市溢价较高，或会导致融资过多抽取股市资金，影响股市稳定。另外，中概股大批集中回归会导致在美私有化金额巨大，增加人民币贬值压力。

圈钱中概股不要也罢

细数2015年的“妖股”花名册，暴涨原因五花八门，不少是类似世纪游轮一样依靠借壳、中概股概念暴涨的。

2015年上半年牛市中的最大妖股暴风科技，拆除VIE结构放弃海外上市，转投国内创业板。该股今年3月24日上市到5月5日，连续创出29个“一字板”，创出A股历史上最长连续涨停纪录。到了2016年4月，在经历过三月随着大盘大幅反弹的暴涨后，3月底公布重组方案的股东北京和谐成长投资中心于2016年4月6日通过深圳证券交易所大宗交易方式共计减持所持公司部分无限售股份1100万股，占公司总股本的4.00%，减持平均价格88.59元/股，成交总金额近十亿元，狠狠“割韭菜”一把。

证监会对中概股的回归作出限制首先不利于壳资源的炒作，但这对市场中长期健康发展是好事，尽管短期内会造成一定抛售压力。过去A股市场总是炒作壳资源，把这种行政管理带来的上市平台资源当成市场上的优质资源并不利于上市企业专心搞经营，越来越多的上市公司管理者醉心于资本运作，事实上某些壳资源甚至应该成为退市对象。

海外上市的很多企业本来并不缺乏资金，因为海外融资无需监管部门审批，只需买卖双方对接就可以成功，如果真的缺钱，回归A股的漫长过程并非很多企业可以承担；海外企业回归A股的目的更多是通过高估值圈一笔钱，或者让股东能够以较高价格套现。

目前的A股依然严格控制着发行节奏，在供应依然有限的情况下，中小盘股的估值长期居高不下，这与海外市场的低估值有着明显差别，如果随意允许海外上市的企业回归A股借壳上市，将会使得A股妖股频现，壳资源被疯狂爆炒，这对市场长期健康发展并无帮助。对A股来说，要解决估值过高、上市公司恶意融资圈钱、股东随意拉高股价套现的问题，本质上还是要让市场决定发行节奏，加快排队企业的IPO和再融资进程，不要过多人为控制。

短期规避ST股以及保壳上市公司

证监会限制中概股回归意图明显使得国内上市公司壳资源大打折扣，有些公司主营业务已经如同虚设一切运作旨在保留这稀缺的资本资源等待乌鸡变凤凰的一天。如果说稀缺性给了这些上市公司一定的溢价权利，那么此次证监会对于中概股回归的态度可能对这些壳资源造成打击，一旦中概股借壳上市门槛提高、进度放缓，此类企业短期内风险较高。

我们通过多个指标对上市公司进行筛选，以筛选出目前风险较高的壳资源股，供大家参考。

指标如下：

1．市值利息+本金）

4、现券还券了结融券合约

五、哪些操作会减少信用账户在申购缴款时的可用资金？

1、银证转出资金

2、普通买入证券

3、配股、配债、增发缴款等

4、现金还款

5、买券还券

6、红利税扣收

六、信用账户新股中签扣款顺序是怎样的

红利税款补扣- 缴款日中签扣款 - 融资利息扣款 - 本金归还扣款-权益补偿扣款- 利息定扣

七、中签缴款对信用账户维持担保比例有影响吗？

一般不影响，中签新股上市前，按发行价格计入资产市值并参与维持担保比例的计算，上市后按市价计算。只有上海的中签新股在上市前一日日终清算时，因代码转换，不计算证券市值，但不影响客户风险记录。

八、T+2日没有委托，为什么资金余额和T+1日不一致？

客户T+2日没有委托，但仍有可能发生红利税款扣收等资金变动，导致T+2日和T+1日日终余额不一致。

九、 如果中签股票但缴款金额不足时，公司如何扣款？

1、如果客户同时中签不同的新股缴款金额不足的，公司按中签股票金额从小到大原则进行处理（两市场合并排序），金额小的优先缴款。资金不足部分视为放弃申购。

2、如果客户中签同一只新股缴款金额不足的，公司按照最小单位为1股对中签股票进行扣款，资金不足部分视为放弃申购。

十、有融券负债的账户“可用资金”为何不准确？

有融券负债的客户账户，“可用资金”包含融券卖出所得证券款。按目前规定，融券卖出资金除买券还款前，不得用于新股申购等其他用途。故应从当前可用资金中扣除融券卖出证券款，才是可以用于中签缴款的可用资金。

 

十一、如何通过双融柜台查找客户中签信息？

营业部可通过双融柜台“综合查询”-“非交易业务查询”-“配售中签查询”查看本分支机构中签客户名单。

十二、KPM对新股中签和中签缴款有怎样的提示？

KPM根据T+1日清算文件比对结果，在T+2日生成“信用账户新股中签提示”事件，并自动向中签客户推送信息提示；对缴款资金不足的账户，生成“信用中签余额不足”事件，提示营业部员工主动联系客户。

十三、网上交易可以在哪查询新股中签信息？

网上交易客户可以从公司网站下载最新版国元领航合一版客户端、老版本国元领航客户端（可在非交易时间登录行情主站广州站、上海站、合肥电信站、合肥联通站，在线升级客户端），通过信用账户“新股申购”-“新股申购待缴款查询”菜单查询新股中签信息。

 

十四、手机炒股可以在哪查询新股中签信息？

国元点金（盈通版本）通过“理财中心”-“申购宝”-“中签查询”；国元点金（智慧版本）通过“理财中心”-“申购宝”-“新股配号及中签”。

注意：智慧IOS版苹果商城审核中，暂不支持新股中签查询。

十五、信用账户可以申购上海的新股吗

可以。自2014年12月1日起客户就可利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。目前，深圳和上海的新股申购，信用账户全部可以参与。

十六、信用账户和普通账户的市值可以合并计算吗？

同一客户的普通账户和信用账户合并计算市值。上海市场、深圳市场分开单独计算额度。

十七、申购日为什么查询不到自己的深圳新股申购额度？

 深交所一般只对有深圳市值的账户发送新股申购权益，所以用于申购新股的账户须在T-1日日终保留深圳股票（1股即可）。

十八、信用客户可以利用打新神器申购新股吗？

打新神器后续会支持双融打新，目前暂不支持

 

十九、为何T+2日清算实施的“市值认购资金扣收”，T+3日会在信用账户显示为“异常冻结”？

   因T+2日清算扣款后，客户资金减少，但中签股份T+3日清算时才到账，为保证T+3日日间客户信用账户资产和维持担保比例的正确性，系统将扣款金额以“异常冻结”资产计入维持担保比例。该变化不影响客户当日的资金余额和资金可用，只影响客户信用账户的现金可取金额，T+4日恢复正常。

以上资料仅供参考，据此入市，风险自负

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