三类股东难解，阿波罗排队862天后放弃IPO，在新三板募资超6亿

三类股东未解，又遇业绩下滑，集邮党锁仓2年等来了坏消息...





又一家新三板公司宣布撤回IPO申请。

8月17日，阿波罗（832568）公告，经审慎研究，公司决定调整上市计划，暂缓上市进程，终止上市申请并撤回递交的申请文件。



阿波罗于2016年4月1日向证监会递交上市申请文件，当年4月7日公司取得证监会的申请受理通知书，公司聘请东北证券作为保荐机构。

从2016年4月7日到今年8月17日，阿波罗排队时间达到862天。

2017年12月11日，阿波罗向证监会提交了中止审查申请，从2018年1月12日至今，公司IPO申请实际上一直处于中止审查状态。

以往新三板公司中止审查，主要是因为签字律师离职等，很快就会恢复审查。然而阿波罗这一次不仅没有公告中止审查的原因，也一直未恢复审查。

实际上，在中止审查前的2017年12月，阿波罗在上交所主板排队企业中，已经排至第50名左右。

当时排在它身后的有文灿股份、银都股份、福达合金等多家新三板公司，然而这些公司相继成功过会后，阿波罗却迟迟没有消息。

阿波罗是目前还在进行IPO排队的新三板公司中，申报IPO时间第二早的一家。

比它还早的仅有有友食品一家，有友食品IPO申请在2015年12月就获得证监会受理，在证监会公布的最新名单中，有友食品在上交所拟IPO企业中排第16名，其中前13家都已经过会。

阿波罗之所以迟迟未能上会，一个重要原因就是三类股东。

三类股东即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划；三类股东企业即指直接股东或间接投资人中含有三类股东的企业。

阿波罗招股说明书显示，目前公司共有股东183户，其中自然人股东143个，机构股东40个。

40名机构股东中，有私募基金19个，资产管理计划7个，其他类型股东14个。

记者根据阿波罗公布的股东名单进行梳理发现，阿波罗7名资管计划股东共持股约1.91%，而19家私募基金持有公司18.55%的股份。

2017年8月2日，证监会官网曾一次性预披露7家新三板公司的招股说明书，其中就包括含有三类股东的有友食品、阿波罗、博拉网络、龙磁科技4家公司。

在证监会的反馈意见中，阿波罗还被问及股东中资管计划是否符合首发管理办法中的股权清晰要求，资管计划是否有资格作为股东等问题。

这在当时被解读为“三类股东问题取得重大突破”。

然而一年过后，博拉网络IPO被否，有友食品与龙磁科技排名止步不前，阿波罗则黯然撤回了上市申请。

除了三类股东，阿波罗还不得不面对另一个严峻问题——业绩明显下滑。

2016年阿波罗营业收入为3.79亿元，扣非后净利润4212万元，比上一年度均略有增长。

但2017年阿波罗营业收入3.55亿元，同比减少6.3%；归母净利润3006万元，同比下降37%，扣非净利润更是大幅下滑42.7%至2413万元。

另外，2017年阿波罗负债5.34亿元，同比也大幅增长49.5%；而公司经营活动产生的现金流量净额却由5349万元减少至-3842万元。

公司表示，主要是受国家核电政策和业主单位的建设进度影响，营业收入未能保持增长；净利润下降主要是因为公司主营业务毛利下降，管理费用上升等。

显然，在目前IPO审核趋严的形势下，携带三类股东且面临业绩下滑的阿波罗，IPO的难度不小。阿波罗撤回IPO，大批投资者的愿望要落空了。

从2016年3月25日至今，阿波罗股票一直处于停牌状态，公司183名股东锁仓超过2年。

更重要的是，阿波罗在新三板挂牌期间，既曾采用做市转让，也先后进行了多次增发，募集资金超过6亿元。



▲阿波罗挂牌后的4次增发（增发时间以公司招股说明书为准，下同）

2015年6月，阿波罗挂牌的同时完成了一次增发，以4.8元/股的价格，发行约520.7万股，募集资金约2500万元，认购者是深圳中广核同盈股权投资合伙企业（有限合伙）。

2015年7月，阿波罗再次以4.8元/股的价格发行约520.7万股，募资约2500万元。认购对象是国新科创股权投资基金（有限合伙）。

2015年11月，阿波罗再度增发626万股，增发价格提高至14.21元，募集资金达8895万元。

此次有东北证券、国信证券等5家券商，以及中广核红鲱鱼新三板股权投资合伙企业（有限合伙）6名机构投资者认购。

最大手笔的是第四次。2016年1月，阿波罗以每股20元的价格，发行2500万股，募集资金5亿元。

参与认购的有23名机构投资者以及2名自然人投资者，仅硅谷天堂旗下的宁波天堂硅谷新象股权投资合伙企业就认购了1.4亿元，成为公司第五大股东。

当然，这次大手笔增发，也引入了包括多家资管计划在内的三类股东，为阿波罗日后IPO事宜埋下了隐患。

在4次增发完成后，阿波罗的增发脚步依然没有停止。

2016年2月，公司再次公布了增发方案，拟以每股20元的价格，发行200万股，募资4000万元，宁波星通投资及自然人王宏春以持有的公司债权认购此次发行的股份。

不过，此次增发最终以部分发行对象放弃认购而终止实施。当年3月，阿波罗修订后的增发方案再次被股东大会否决。

至此，阿波罗挂牌后完成了4次增发，合计募资约6.4亿元。

对于“集邮党”而言，阿波罗终止IPO也不是什么好消息。

2015年8月3日至2017年8月17日，阿波罗一直采用做市转让。目前阿波罗143名自然人股东中，大部分是通过二级市场买入。

其中在2016年公司停牌前买入的投资者，成本在18元左右。如果在2015年8月、9月买入，成本更是可能超过30元。新三板论坛

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