特斯拉翻身盈利？一个历史性时刻的到来

认为特斯拉不可能盈利的思想可能是犯了历史性错误。依靠Model 3的生产和销售，特斯拉在今年第三季度似乎扭转了局面，实现了GAAP净利润3.12亿美元。...

认为特斯拉不可能盈利的思想可能是犯了历史性错误。依靠Model 3的生产和销售，特斯拉在今年第三季度似乎扭转了局面，实现了GAAP净利润3.12亿美元。

特斯拉将成绩归功于本季度Model 3平均每周的产能达到4,300辆，并且还实现了内部成本控制的目标，促使Model 3的GAAP毛利率多了20%。最终结果是现金总额增加了7.31亿美元，并且持有的自由现金流为8.81亿美元。

第三季度，特斯拉进行了生产调整，以确保Model 3全轮驱动车型的生产。在第三季度最后一周生产了5,300辆Model 3。从第二季度到第三季度，每辆Model 3的工时降低了30%以上，首次低于Model S和Model X。在提高产能同时，特斯拉表示还改善了车辆交付和物流。其中最显著的改进之一就是直接交付的扩展，交付团队可以在方便用户的地点交付车辆。第三季度，特斯拉向客户交付了56,065辆Model 3。并且，Model 3成本降低的幅度要大于预期，这使车辆价格控制成为可能。

2018年7月，特斯拉停止在北美接受Model 3预订，直接转移至订购系统。特斯拉正积极将Model 3于明年初推向欧洲市场。预计今年年底前，特斯拉将开始接受欧洲和中国的订单。特斯拉在中国的生产进度是我们所关注的。计划中，2019年Model 3的部分生产工作会转移至中国，通过当地采购和生产快速提升本土化水平。特斯拉表示，在中国生产的车型将仅满足当地客户的需求。

在第三季度，特斯拉向客户交付了27,710辆Model S和Model X。某种程度上，北美和欧洲市场的增长抵消了中国市场Model S和Model X所受到的40%进口关税的挑战，但中国市场的交付量仍然是第三季度的重要组成部分。

特斯拉预计，在第四季度，Model 3季度生产和交付能力相较第三季度将持续增加。今年交付100,000辆Model S和Model X的目标也将保持不变。预计Model 3的毛利率将在第四季度保持稳定。这得益于制造效率和固定成本消化，略有抵消较低的装饰组合及中国的汽车零部件采购关税的负面影响。中国的汽车零部件采购关税在第四季度将影响毛利率，带来大致5000万美元的损失。与第三季度相比，第四季度的能源生产和储存业务的收入将略有下降，这主要是受到太阳能业务的季节性因素影响。第四季度的总运营支出与第三季度相比，会略有增长。