寒冬孕育生机，初心驶向彼岸：多维海拓2018年年度回顾_【海拓InvesTarget】

感谢寒冬，感谢初心。...

2018年12月31日，多维海拓第966期

本文3764字，推荐阅读时间：10~12分钟

2018年对于创业者和投资人来说并不平静，尽管上半年延续了前两年的热情和对独角兽的期待，由于各种因素的影响，资本圈在下半年逐渐呈现出对投资的谨慎。境内上市受IPO审核趋严而明显下降也影响了人民币基金的退出，相比之下外币基金在募资和投资中表现较为活跃。

回顾“拐点之年”，多维海拓在与国内外投资机构和创业者合作陪伴经历了这一年的跌宕起伏，在这过程中我们有幸获得大家的支持和认可。

拐点之年：寒冬孕育生机

当我们回头看2018年，有几个事件成为对投资圈造成深远影响的关键词：

币圈链圈反转

区块链度过了过山车般的一年，它被普遍的认为是一个改变生产关系的契机、具有战略意义的领域。据统计，2017年有400个区块链相关的创业项目，其中有不少获得千万美元的融资。而2018年年中，比特币市值跳水，区块链也宣告跌下神坛。即便如此，仍然有创业者在区块链领域的技术和应用上取得很好的成绩。

政策监管

监管的收紧从2017年就开始有收紧的迹象，而2018年在各个行业的政策更加频繁地出台，金融科技、医疗、文化娱乐等行业纷纷在政策影响下改变风向。以前被认为有机会的灰色地带逐渐被规范化，坏的一面是我们必须在整改和转变中经受不确定性的考验，好的一面是投机取巧的竞争者会逐渐淡出。同时投融资相关的政策也在影响着基金业务，行业的规范化是一个必然的过程。

赴港上市潮与一二级市场估值倒挂

港交所今年的一系列上市新政吸引着内地独角兽纷纷赴港，而伴随的却是一二级市场估值的倒挂。今年有20多家市值超过10亿美元的公司上市，其中有10家上市后跌破发行价，也因此暴露了一级市场的过于疯狂。

募资难、退出难

募资难是从2018年年初开始，随着不少往年活跃的基金慢慢收紧出资，到投资机构的大佬们也频繁出现在市场上吆喝。加上基金期限到期，大量LP排着队退出。也有人说资本寒冬才刚刚开始，寒冷将持续多年。

俗称为“接盘侠”的S基金开始出现，不少母基金、第三方财富把S基金定为重要布局。S基金以一定的折扣价购买目标资产，避开了前期项目的资金投入期，也可以获得更短的回报周期和更高的回报率。但目前在国内还是一个相对新兴的业务，还有很长路要走。

科创板推出

今年首届中国国际进口博览会开幕式上宣布了上海证券交易所设立科创板，并试点注册制、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设。这对于创业者和投资机构来说是积极的市场信号，新兴高科技的企业有了新的退出渠道。

持续出现的问题可以说是前两年创投热潮的合理后续，随着规则和监管的完善，投资逻辑和情绪也更趋于理智冷静。

多维海拓坚持初心助力中国资本完善全球布局，深入研究大健康、工业科技、消费升级等新兴领域。作为产业精品投行，多维海拓团队深入研究各个产业发展逻辑，聚焦核心业务领域，在垂直领域掌握细分行业的重要资源、项目来源及潜在投资机构。

多维海拓凭借丰富的国内外交易经验，在定价、承销、资金运作等方面为项目提供量身定制的方案。并且多维海拓为优秀创业者提供很长一段时间乃至全生命周期的服务，嫁接战略合作资源、通过对典型案例进行复盘总结。我们已成为许多创业者的“长期盟友”，将“产业”、“跨境”、“赋能”的理念贯彻在我们服务的每一个案例中。

行业研究回顾

大健康

工业科技

消费升级

健康产业：

抗体药物偶联物（Antibody-drug conjugate, ADC）的发展（上）

抗体药物偶联物（Antibody-drug conjugate, ADC）的发展（下）

工业科技：车用激光雷达（LiDAR）：通向完全无人驾驶之路

教育行业：STEAM教育和教育信息化

文娱行业：圈层文化爆款频出，多圈层融合成为未来趋势

投资观点：产业投资的分类和实践

交易案例回顾

产业

跨境

赋能

1、晨光文具发力海外投资收购

作为中国文具行业龙头，晨光文具的产品与渠道网络在业界领先，近年来更紧抓消费升级趋势，积极布局新零售业态，推进高端化、国际化战略。目前，国内中高端产品供应不足、技术型产品孵化难度较高，且由于消费者对晨光的低端产品已建立固有印象，企业转型需要长期教育过程。多维海拓担任晨光文具全球投资并购的财务顾问，结合晨光文具的消费品市场优势和自身的资本市场经验，从战略咨询、标的筛选、项目执行、投后管理等各环节助力晨光完善全球布局。

文具龙头海外布局再发力，多维海拓担任晨光文具财务顾问

2、江南布衣开启全球化战略

江南布衣旗下有JNBY、速写、less、jnby、蓬马、JNBY HOME六大品牌，产品领域覆盖女装、男装及童装等。新消费趋势下，纺织服装业面临产业升级的重要时机，品质与性价比兼具的轻奢类商品成为最受欢迎的消费档次，而80后、90后也已成为新消费的主力军。作为江南布衣全球投资并购的财务顾问，多维海拓深入研究法国、意大利、日本等国各大时尚公司，筛选与江南布衣调性相符或在供应链、渠道上相辅相成的标的，并制定不同的交易方案助力江南布衣真正实现品牌国际化的跨越式升级。

服装龙头海外布局再发力，多维海拓担任江南布衣财务顾问 | 战投动态

产业

跨境

赋能

1、中科聚信获得红杉宽带跨境数字产业基金的数亿元投资

成立于2014年的中科聚信（SCAI）是中国科学院和红杉资本、中国宽带资本重点投资打造的金融科技企业，作为中国大数据智能分析与金融科技领域的代表企业。通过云服务和联合运营的模式，中科聚信与中小银行等金融机构进行长期战略合作，联合共建智能化信用及征信管理体系。多维海拓作为中科聚信的独家财务顾问，在融资和全球化战略上提供重要支持。目前中科聚信已经业务延伸至泰国、加拿大等东南亚及欧美国家。伴随金融科技、人工智能、国内外企业强强联合的发展，中科聚信有望实现跨越式发展。

交易案例 | 以预见性和前瞻性看待金融风险，中科聚信引领金融科技创新、开拓全球市场

2、欧洲环保公司FLI Global获中资财团数千万欧元投资

我国土壤修复行业市场总产值将超过200亿元，仅为环保产业整体的1%，与发达国家相比有数十倍的发展空间，未来市场空间可达万亿元。FLI集团为欧洲领先的环保公司，主营业务为土壤修复、水处理及垃圾处置等，总部位于爱尔兰，在英国、法国设有多家子公司。中资财团与FLI将统筹双方已有的客户资源，加强市场渠道等方向的共享与整合，多维海拓也会参与到投后整合中，为企业的发展壮大以及投资机构的可观回报提供持续价值。

中资财团投资欧洲环保公司FLI Global数千万欧元，多维海拓任FLI独家财务顾问

3、快塑网完成数千万美元C轮融资，投资方为泰国IRPC

快塑网定位万亿级塑化B2B交易市场，从通用塑料的交易切入，是塑化产业领先的数字化云服务平台。在多维海拓的助力下，快塑网在获得泰国IRPC投资的同时，将与泰国IRPC共同合资组建东南亚公司，将快塑网模式向东南亚市场复制。我们相信快塑网将加速实现传统塑化产业的变革，并实现中国模式的全球推广。

快塑网完成数千万美元C轮融资，打造塑化产业数字化的云服务平台，同时出海东南亚市场，多维海拓担任独家财务顾问 | 交易案例

4、英国VR独角兽Holovis获路劲集团数千万英镑投资

Holovis与路劲集团的合作是VR与文娱旅的深度国际化产业合作。中国在近十年成长为全球最大的主题公园市场，随着文化产业上升为国家战略性产业，主题公园作为文化产业的一部分具有广阔的发展前景。Holovis的实时媒体、环绕音频，完美的同步运动和特殊效果将“主题乐园”变成“另一个现实”。多维海拓帮助Holovis在战略上扎根亚洲市场，为全球用户提供技术导向的、独特创新的体验，建立并巩固行业地位。路劲集团将新兴技术和原有房地产等业务的的深度结合，与Holovis的合作将为路劲集团提供吸引新生代客户的独特能力，设计并创造国内独一无二的用户体验。

英国VR独角兽Holovis获得路劲集团数千万英镑投资，多维海拓担任独家财务顾问 | 交易案例

产业

跨境

赋能

1、Udesk完成C轮3亿元融资，老虎环球基金领投

Udesk打造了行业首个全场景智能客服系统产品矩阵，以人工智能技术、大数据、云计算（AI+BI+Cloud）赋能客户服务的各个场景，积极满足中大型客户的需求，助力企业客服系统的智能化升级与转型。Udesk服务于壳牌、招商局集团、星巴克、海底捞、光大银行、宝洁等各行业领军企业，并将持续开拓金融、大健康、新零售、电商、旅游、政府公共事务等核心客群。多维海拓将持续助力Udesk在人工智能和大数据技术的深入挖掘，以资本和全球视野优化赋能Udesk的全球发展。

Udesk完成C轮3亿元融资，老虎环球基金领投，多维海拓担任独家财务顾问 | 交易案例

2、AI影像公司医准智能获4500万元A轮融资

医准智能作为其细分赛道的领跑者，以杰出的人工智能技术赋能医疗产业，具有强劲的研发实力、独立的底层算法，并已获得CFDA认证，在过去一年多次完成漂亮的弯道超车，团队渠道资源和营销经验丰富，能够推动核心产品迅速布局市场并获得客户企业认可，满足算法的闭环、数据的闭环，以及商业的闭环三个闭环。作为医准智能的独家财务顾问，我们相信医准智能将扮演引领产业变革的角色。

突破国际性算法难题，AI影像公司医准智能获4500万元A轮融资，多维海拓担任财务顾问

3、诺灵生物完成5000万元A轮融资，投资方为招商局创投和君岳基金

癌症治疗一直以来都是各大药企聚焦度极高的竞争领域，Car-T、PD-1等新兴治疗技术也备受被资本追逐。诺灵生物专注于具有自主知识产权的新一代抗体偶联技术(Antibody Drug Conjugate,简称ADC）的药物研发，核心技术团队成员在美国普林斯顿大学、哈佛大学获得博士学位，并曾长期服务于国际著名药企。多维海拓非常看好具备全球领先的稀缺核心技术的公司发展，将持续为诺灵生物提供资本和细分领域战略资源支持。

诺灵生物完成5000万元A轮融资，投资方为招商局创投和君岳基金，多维海拓担任财务顾问 | 交易案例

交易平台

多维海拓的SaaS系统和虚拟数据室等在线交易管理工具完成了多次更新完善，减少大规模、机械化、可复制的简单人力资本扩展模式的依赖，从而将创业者和投资者的精力投入到对创商业模式的提炼升华、对融资方案的反复沟通，以及基于沟通反馈的创造性完善等互联网和AI无法完成的高附加值活动中。基于多维海拓团队丰富的投资和投行经验，结合信息技术力量，我们在实践中为创业者和投资者提供更高效、更精准的投行交易服务。

PC端

APP/ 小程序端

多维海拓有幸在寒冬中见证和陪伴优秀企业的成长，也感谢创业者和投资机构对我们的信任和支持。2019年我们将继续专注于新兴产业，以资本为创业创新赋能，以科技为投行交易赋能，为创业者和投资人提供全面的金融服务，服务中国资本的全球化战略部署。

感谢寒冬，感谢初心。

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多维海拓

多维海拓InvesTarget是由来自国际顶级投行、基金和咨询公司的行业资深人士创立的一家产业精品投行，致力于服务中国资本全球布局。我们专注于消费升级，先进制造和大健康三大新兴产业的投资机会，开发的优质投资标的来自于全球50多个国家和地区，服务于12000多家PE/VC和上市公司等专业投资机构。同时运用互联网平台、SaaS系统等互联网工具提升传统投行服务的效率，为国内外专业投资机构的股权投资和并购提供专业的交易服务，加速中国资本全球资源整合的步伐。

多维资本

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