5天暴涨超1000点!人民币升值之旅开启?

 

中美贸易谈判取得积极进展,美联储12月会议纪要释放鸽派加息声音,在这两大因素共振下,人民币汇率再度掀起一轮凌厉涨势。...



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中美贸易谈判取得积极进展,美联储12月会议纪要释放鸽派加息声音,在这两大因素共振下,人民币汇率再度掀起一轮凌厉涨势。

1月11日,离岸人民币升值逼近6.74关口,日内升值逾400点;在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7482,较上一交易日上涨343个基点,盘中触及6.74关口,刷新去年7月以来新高,本周大涨1163个基点,创2005年汇改以来最大周涨幅。
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此轮人民币汇率缘何能一路反弹?


本轮人民币升值始于2018年11月中旬。如果从1月7日收盘价6.8499算起,近一周时间内,在岸人民币升值幅度超1000点。

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美联储“助攻”人民币大反弹

恒天财富认为人民币汇率之所以能快速突破6.8整数关口,其原因之一在于,美联储2018年12月会议纪要意外释放了鸽派加息信号。

北京时间周四(1月10日)凌晨美联储公布的12月会议纪要显示,多位联储官员在是否进一步加息的态度,较此前的政策声明更加谨慎。这些美联储货币政策制定者表示,鉴于通胀压力减弱,美联储有能力对进一步收紧政策保持耐心。

CME“美联储观察”显示,在美联储会议纪要公布后,多数交易员认为2019年3月美联储维持利率不变的概率跳涨至94.3%,原先他们普遍认为3月美联储还将完成一次加息。其结果是大量机构抛售手里的美元多头头寸,令美元指数直线跌至2018年10月中旬以来最低点95.11。

伴随美国经济增长动能放缓、美联储主席鲍威尔措辞转向鸽派,美元指数呈现持续回落的态势,同时中美贸易摩擦出现阶段性缓和,在多方利好因素的共同支撑下,有效缓解了人民币兑美元的贬值压力。

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中美利差出现企稳势头

自2018年12月份以来,美债收益率扭转上行势头,中美利差开始自低位回升。中美利差变化,对人民币走势也起到关键作用。

由于市场参与者对美国经济及美联储政策预期发生变化,美国国债收益率出现一定幅度下行,10年期美国国债收益率目前已重新回到3%以下,中美利差在低位呈现企稳态势,有助于人民币汇率趋稳。

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中美贸易消息面新增利好

中美贸易谈判对人民币走势影响大,这个毋庸置疑。

1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。我国商务部发表声明称:双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。

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监管政策持续发挥效力

自2018年11月中旬之后,监管部门没有继续出台相关政策,但此前打出的重启逆周期因子、发行离岸央票等一系列“组合拳”,加强了外汇宏观审慎管理,适时开展逆周期调节,对人民币汇率总体稳定发挥了重要作用。
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人民币未来走势将会怎样?
总的来看,分析人士认为,2019年人民币贬值压力将明显减轻,但趋势性升值可能还难以看到,目前的反弹仍是修复式反弹。1月份升值有美元推动,也是季节性因素使然,连续大幅度升值未必能持续太久。

2019年人民币汇率大概率会继续稳字当头。不过目前很多机构对汇率的走势看法不一。有机构预计汇率将“破7”,但也有机构预计人民币将持续升值。

预计“破7”的机构普遍认为,中国经济仍面临下行压力、美国加息将对人民币构成压力,同时央行将弱化对于“保7”的关注,并推动人民币进一步向浮动汇率制过渡,这也将成为经济的“自动调节器”。

也有学者和机构认为,“保7”对于中国这一大型经济体而言仍十分重要。上海市人民政府参事盛松成近期表示,保持人民币汇率的基本稳定十分重要,“汇率如跌破重要关口,维持汇率稳定需要付出更高的代价,也会使货币当局更加被动。”

认为人民币有望维稳或升值的机构,其逻辑部分来源于对经济基本面、技术面和美元超调的判断。

有相关金融分析专家预测,2019年4月之后,“由于经济增长减速压力、经常项目疲弱和中美利率差距收窄,人民币基本面仍承压,但稳汇率的意愿在增强,资本流出得到有效控制,投资组合流入有望增加,预计股指和债指的纳入将在2019年为中国股市带来500亿美元流入,2021年底前给债市带来2860亿美元。”就是说,国家经济将有望进入强势状态,人民币企稳将提振A股反弹信心,有望大幅增加吸引投资组合资金流入。人民币对美元波动幅度将达到3%~5%,而国家也会更多的多外汇市场进行开放,让证券金融机构更多的投入参与。

清晰的政策路径是支撑今年人民币汇率的关键。中国人民银行行长易纲1月8日接受采访时就再次表示,既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。中国人民银行原行长周小川也于近日强调,中国正朝着完善汇率政策的方向发展。

“央行将通过逆周期宏观审慎管理来影响人民币汇率走势,避免市场恐慌和市场失灵。”招商证券研究首席宏观分析师谢亚轩表示。
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人民币升值将带来哪些利好?
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利好海淘旅游和留学

对普通消费者来说,人民币升值最大的影响就是手中的人民币更值钱了。出国旅游、购物和留学,将会花比以前更少的钱,或者说花同样的钱,能办比以前更多的事。

当然,从性价比角度来说,去海淘和旅游,大家还要选择人民币对当地货币升值幅度较大的国家。

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利好股市和债市

人民币升值对资本市场的投资者也有影响,但要排除那些做空人民币的投资者。人民币升值可能会吸引更多的国际资金流入,短期来看能充实国内流动性,这对于股市、债市会构成利好。

对股市来说,人民币汇率走势通过影响企业盈利预期来引起股价波动。例如,航空股、造纸股就被认为是传统的升值受益股。以航空股为例,在日常营运中,航空器购置维护成本、航油采购成本占了大头,这些基本依赖进口,人民币升值有利于航空公司降低成本。同样,钢铁、旅游、造纸等板块受人民币升值的影响,也多偏正面。

对债市来说,汇率升值可减轻货币政策内外平衡压力,从而拓宽央行调整货币政策的空间。就当前来说,央行放松货币的可能性会更大。

恒天财富认为:短期来看,在美国国债价格上涨的背景下,十年期美债收益率趋于下行,而中美利差的走扩,也将给予我国央行更多的政策调整空间,“稳增长”导向下货币政策将更加松紧适度,预计货币政策将维持相对宽松的基调,后续将有更多宽信用举措推出。

来源:综合自第一财经、经济日报、21世纪经济报道等。
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