换帅，我们需要的是约瑟夫·肯尼迪
刘的生逢其时与生不逢时...
金羊毛工作坊
投资者的私人订制
导读：一个自由市场就是一个博弈场，其正常运作最重要的是要有明确的游戏规则，有裁判来监督执行这此规则，要保证裁判的公正性，要特别小心是谁在制订规则，规则是服务于谁的利益。
证监会就是这样的一个组织。只不过，在中国，特别难。金融街19号是经济金融体系上下运转的枢纽和政治经济内外平衡的焦点，是各种利益博弈纠结的中心，更是内外矛盾冲突的火山口。所有这些都事关它的执法者角色和裁判的公正性。
因此，说一点激怒人的话。中国股市最应该换掉的是8亿股民，从今天媒体的报道倾向和自媒体舆情看，他们高兴雀跃的就是指数会不会涨，“一会儿满”的标签已经贴上了。这一点上8亿股民的认知高度和川普一个水平，他们要的是股市涨涨涨牛牛牛，而不是“老约瑟夫·P·肯尼迪”。
说点题外话。
当下，如果把中国足球和中国股市类比，会有奇妙的巧合和雷同。
一任主席的三年，就跟穆里尼奥的穆三年一样，是资本市场的主教练无法逾越的一道坎。换帅，成了A股的救命草。
这届亚洲杯，屡战屡败的国家队不出意料地小组赛又输给了韩国，最终又场面难看地倒在了半决赛门口，球迷把愤怒照旧喷给了国家队，但与以往不一样的是，人们把同情留给了冠军教头里皮。这一点，中国股市没那么幸运了。
CSRC，说白了更难。金融街19号是经济体系上下运转的枢纽和政治经济内外平衡的焦点，是各种利益纠缠博弈的中心，更是内外矛盾的火山口（官方用语：资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要发挥资本市场的枢纽功能）。上面领导交代的使命要执行好，中间各种市场的关系要理顺，市场参与者的活力要激发好还要监管好，还有下面8亿散户还得安抚。资本市场与每个人的钱袋子息息相关，众口难调，不是一句“资本市场的春天就要来了”就能安抚得了的。
这个主席比皇马主教练还要难。如果说2016年肖的辞任，是对2015年杠杆牛市和股灾1.0、股灾2.0（熔断）的一次问责；那么2018年刘的调任，则是对2018年内忧外患下金融市场一系列波动，尤其是股票市场连续下跌触发的股票质押风险一次应对调整。
美国的证监会CEO 也不好干，但道指和纳指暴跌，特朗普在twitter上只找美联储主席鲍威尔的麻烦。中国不是，指数是历任chairman的不可承受之重。
然而，这个火山口这个周期以来为何变得这么难，还有更深层次的原因。细究起来，指数下跌战绩不佳不是连续两任主教练下课的原因。
真正的原因是主教练失去了更衣室和球队的控制，导致风险在金融市场迅速外溢传染，以致于整个体系都得为此买单，才是问题的根源。2016年那一次是因为杠杆牛市的强行去杠杆，连续暴跌导致场内外连环式平仓；2018这一次，则是上市公司股票质押爆仓危机与债券市场违约、信贷市场违约同时传染发生。借用网络段子，上一轮消灭了散户和中产，这一轮消灭了大股东；上一轮耗费万亿银行重淄输血国家队救市，这一轮则是“一行两会”地方纾困基金几管齐下。最后甚至让最高管理层开了一场全民座谈会来提振公众信心。
两任主教练都是以揣摩管理层意志始，打法或激进或保守，但中间都以球队表现失控为导火索，以收拾不了摊子最终让管理层擦屁股买单终。一个没处理好加杠杆风险，一个没处理好去杠杆危机。一个毁于加杠杆不可控，一个毁于去杠杆不可控。在前期积累的风险集中爆发期，上要完成领导的资本市场使命（比如横空出世的科创板），下要八亿韭菜心有获得感，这样的背景下，每一任主教练都面临无法预测&无法控制的波动和可怕的不确定性。但我们这个体制，要的是对一切不确定性的确定性控制！何其难！
刘生逢其时也。2016年惊魂未定的二次股zai后临危受命，他在任上解决了IPO堰塞湖，力促新股发行常态化；落实了退市新股，让长生生物等多家上市公司退出资本市场；完善了停复牌制度，促进并购重组更加市场化。在推进新股发行常态化以及打击一二级市场操纵方面，他的所作所为将对中国资本市场建设影响深远。刘又生不逢时，在去杠杆和风险暴露周期，这个岗位成为金融体系矛盾的焦点，再加上（此处略去800字），一个字难。
短期看，呃，董事会、CEO的长期蛮干、缺乏战略眼光和胡作为，球队内部派系的错综复杂和三任主教练埋下的各种花式地雷，居然被俱乐部名宿、一个菜鸟教练暂时给摆平了。
但这都是短期效应。长期看，埋下的雷，欠下的债，迟早还得还。
最后，说一点激怒人的话。中国股市最应该换的是8亿股民，从媒体的报道倾向和自媒体舆情看，他们高兴雀跃的就是指数会不会涨，“一会儿满”的标签已经贴上了。这一点上8亿股民的认知高度和川普一个水平，他们要的是股市涨涨涨牛牛牛，而不是“老约瑟夫·P·肯尼迪”。
结尾，转几位朋友圈的点评，觉得说得蛮中肯的——
“中国最不好干的两大职位大概就是证监会主席和足协主席了，它们的共同点是超越其职权范围的系统性问题导致的业绩不好，却必须为此背锅...”
刘时代做得并不坏，紧货币去杠杆的大环境中，他无法做得更多；至于易时代，只要没有想法也许会是躺赢。无他，惟周期尔。
1、技术官僚在当下体制中决定不了什么；
2、技术官僚获得政治信任则有可能发挥专业性；
3、金融市场运行规则及机构监管原则有相通性。
无余会满，知易行难；
名满天下，谤亦随之。
他们都是敢担当能作为的人。但中国的股市是短视与功利的，其中的利益群体永远只有自己的一亩三分地。监管者独立担当与不盲从，殊为难得！这位子不好干！致敬每一位来了又走了的人！
从农行行长到证监会主席，刘士余在金融街19号富凯大厦度过了近三年，主政资本市场本不是一件容易事，他在任上解决了IPO堰塞湖，力促新股发行常态化；落实了退市新股，让长生生物等多家上市公司退出资本市场；完善了停复牌制度，促进并购重组更加市场化。尤其是三年前股市异常波动后的临危受命，被称为“救火队长”。一个人只要一身正气敢担当，就永远自带光环，新的岗位一定有新的作为！
▲方星海等人与肖钢握手言别
END
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