高盛：建议继续增持中国股票；160余家公司上半年业绩预喜；小股东投诉茅台侵占上市公司利益，但斌部分认可……

2019年5月7日新财富精选...

热点

【摩根士丹利下调四大行股票评级】

摩根士丹利将中国银行A、H股评级均下调至持股观望，目标价分别为3.6元、4.1港元；将工商银行A股评级下调至持股观望，目标价6元；将建设银行A股评级下调至持股观望，目标价7.3元；将农业银行A、H股评级均下调至持股观望，目标价分别为3.5元、4港元。摩根士丹利将平安银行评级上调至超配，目标价15.9元；将光大银行A股评级上调至平配，目标价4元；将重庆银行H股评级下调至平配，目标价5.8港元；将重庆农商H股评级下调至平配，目标价5.2港元。

【160余家公司上半年业绩预喜】

Wind数据显示，截至5月6日，3605家上市公司披露了2019年一季报，合计实现归属于上市公司股东的净利润1.03万亿元，同比增长10%。此外，411家上市公司发布了2019年上半年业绩预告，164家公司预喜。畜牧业、基建业、5G产业链、证券业相关上市公司预喜家数较多。

【大股东拟扎堆减持】

5月6日，市场大幅调整，但市场低迷未能阻挡大股东的减持决心。多家上市公司公告了大股东减持计划和进展情况，其中不乏大额减持计划。大洋电机5月6日晚间公告，控股股东鲁楚平，股东徐海明、西藏升安能及其一致行动人西藏安乃达，拟6个月内共计减持公司股份不超过2.3亿股，占总股本9.71%。减持计划目前规模最大。

【中兴通讯等集体退出深圳P2P】

在深圳市第一批71家自愿退出且声明网贷业务已结清的网络借贷信息中介机构中，出现了不少巨头的身影，比如深圳华强、康达尔、中兴通讯等上市公司所关联的网贷机构均在列。

【港交所与内地商谈设立伦敦金属交易所仓库】

香港交易所行政总裁李小加在香港的LME Asia Week上说，香港交易所正在与内地就在大陆设立LME认可仓库进行正式会谈。香港交易所希望利用中国大湾区计划的优势，在该地区启动LME试点仓库。

【中国独角兽企业总数突破200家】

5月7日，胡润百富发布数据显示，中国今年一季度新发现21家独角兽企业，比去年第四季度多一倍，总数首次突破200家。新发现独角兽企业中，来自人工智能和物流服务行业的最多。其中，成立不足三年的独角兽企业有10家，分别是：爱驰汽车、拜腾汽车、开沃汽车、零跑汽车、天际汽车、康众汽配、瑞幸咖啡、诺米、贝壳找房和度小满金融。

公司

【小股东投诉茅台集团侵占上市公司利益，但斌部分认可】

有贵州茅台个人股东今日向上交所投诉茅台涉嫌向大股东贵州茅台集团输送利益。他三问贵州茅台：谁都知道茅台酒是当前的紧俏货，谁有货源谁赚钱！贵州茅台堂堂一个万亿市值的上市公司，为什么不能自己卖酒，而是用自己的销售子公司？贵州茅台下属的茅台酒销售有限公司作为招标主体，公开向全国商超招标直销600吨茅台酒，请问哪一家商超不拚个头破血流才能拿到经销权？是否涉嫌利益输送？茅台集团今年准备实现营收千亿的目标，我们作为股份公司小股东是欣赏和支持的，但是股份公司利润难道就不算集团的利润吗？对此，贵州茅台董秘樊宁屏表示：‘’如果交易金额超过董事会可以决定的金额，那就会召开临时股东大会，大股东会回避，我们会按照规则来。“但斌部分认可评论，他表示认同第一个影响，即未来近2万吨增量中渠道差价利润的消失。对于“未来茅台提价动能枯竭，差价越大，集团利润越丰厚。”，他表示不会影响。

【投资人士：格力电器Q1业绩变脸因过度财务粉饰】

格力电器近期发布2018年度业绩报告显示，全年公司实现营业总收入2000.24亿元，同比增加33.33%，业绩延续高速增长的同时，也顺利实现了董明珠在2012年竞选董事长时许下的“2018年营收2000亿”诺言。然而，格力一季报显示，公司19Q1收入同比增长2.49%，相较去年同期的33.29%增速出现了显著回落。有投资人士表示，收入回归平稳乃是格力为完成营收目标而进行的财务粉饰后的返璞归真。2018年无论是与小米的赌注还是董事会换届选举，格力都需要交出一份靓丽的财报，19Q1表现偏弱正是因为公司将营收腾挪给了去年。

另外，他还对格力研发费用以及银隆新能源并购报告提出质疑。该投资人士指出，2012年至2018年，格力电器7年间平均营收增速15.33%；12Q1至18Q1平均季度营收增速13.16%。作为空调老大的格力2018年营收增速33.33%不但显著高于过去7年均值18个百分点，还领跑竞争对手美的集团（8.23%）和青岛海尔（12.17%）；但2019年一季度增速2.45%不但显著低于2012至2018一季度的平均值，也大幅落后于同行。

5月6日，中国银河分析师Jeff Dorr将格力电器评级下调至卖出，之前评级为持有，目标价44元。44元距离华泰证券分析师林寰宇给出的高80.96元的目标价相差近一半。截至收盘，格力电器股价为53.42元，9个交易日内跌幅高达17.82%。

【赫美集团总经理财务总监宣布：无法保证年报真实】

5月7日，赫美集团总经理财务总监同时宣布：无法保证年报真实。值得一提的是，赫美集团和康美药业是同一家会计事务所。今年3月初，赫美集团发布公告称，拟向英雄互娱全体股东发行股份购买其持有的公司100%股份，从而对英雄互娱实施吸收合并，但在4月8日，赫美集团发布公告宣布与英雄互娱重大资产重组事项已经终止。4月30日，赫美集团发布年报，其年盈利同比跌12倍至亏16亿元，并已戴帽“ST”。截至今日，赫美集团已连续两日跌停。

【一汽集团对拜腾投资1亿美元接近达成协议】

据彭博报道，知情人士称，拜腾寻求融资约5亿美元，一汽集团接近达成协议，对拜腾投资1亿美元。今年1月初，据路透报道，拜腾寻求进行5亿美元融资，整体估值在逾40亿美元，所得款项主要用于其首款电动SUV的量产和研发。据公开资料显示，拜腾品牌创立于2016年3月，在去年1月发布了旗下首款概念车。拜腾亮相2019美国拉斯维加斯国际消费电子展（CES）时，公布其计划于今年实现量产的BYTON M-Byte车型的诸多细节。新车保留了48英寸共享全面屏，是量产车上迄今为止最大尺寸的车载屏。量产版BYTON M-Byte实车将在2019年中首发，年底正式投产。目前，整车测试工作已经全面开展。与此同时，拜腾南京智能制造基地的五大车间厂房已完成封顶，正在陆续进驻设备。工厂计划将于今年4月展开设备调试，随后开始试生产，初期年产能10万辆。

观点

【巴菲特：如果利率保持当前水平，股市将“便宜得离谱”】

伯克希尔哈撒韦公司董事长兼首席执行长巴菲特周一说，如果利率保持在低位，股市将是一笔巨大的交易。巴菲特说：“我们目前的通货膨胀率非常非常低，美联储不久前还把目标定在2%。美联储可以印很多钱，有充分的就业并且没有通货膨胀。我认为，在长期利率、利率、预算赤字这样的水平上，不可能长期保持稳定。”

【高盛：建议继续增持中国股票】

Timothy Moe等高盛策略师在5月7日的一份报告中表示，鉴于中国政策反应灵活而又及时，建议继续增持中国股票。高盛策略师Timothy Moe建议关注具有较高对美出口曝险且近期表现突出的股票，择机增持可从基础设施建设中获益的股票，谨慎对待航空股。

研报

【三个维度把握国企改革主题机会】

国企混改、股权激励、民企重组国企对标的公司的盈利能力释放具有显著效果：中国联通进行混改及股权激励后盈利显著改善， 2018年扣非净利创历史新高。沈飞集团资产被注入中航黑豹后，后者股价半年内上涨超过3倍。民营企业鱼跃集团获取原央企万东医疗控制权后，长期微利的万东医疗盈利大幅增长。而高新技术产业较大规模的资产注入也将对股价有明显的促进作用。（民生证券杨柳/程越楷/袁萍发布时间：2019年5月7日）

【基钦周期的长度会缩短吗？】

全球股票市场普遍存在42个月的短周期和100个月左右的中周期，且全球经济金融系统具有统一的三大周期（42个月、100个月、200个月），基钦周期常常是三个周期中信号能量最大，对资产价格走势预测能力最强的，其不仅广泛存在于全球主要市场，同时也是主导市场牛熊的重要驱动力。以美国为代表的成熟市场基钦周期长度逐渐收敛于41-42个月，而新兴市场股指的基钦周期长度虽然在长时间视角下不太稳定，但近年逐渐趋稳且存在向成熟市场靠近的趋势。（华泰金融工程发布时间：2019年5月7日）

【牙科连锁未来的五种模式】

新技术、新模式涌现，基于提高投资壁垒、降低医师执业独立性、提升连锁规模效应三条思路，牙科连锁以下五种新连锁方式是未来的主要方向：1.差异化和高端化；2.DSO(医生支持组织）；3.“保险+医疗”的凯撒模式。4.纵向拓展模式 5.总院+分院自建医院模式。（国元证券金红发布时间：2018年12月18日）

人物

【鸿海新董事长将在10日产生】

据台湾地区媒体报道，鸿海董事长郭台铭表示，鸿海新董事长将会在本月10日诞生，只要是鸿海董事就有机会担任董事长，但具体是谁担任，则由董事会来决定。此前，郭台铭曾宣布参加2020年台湾地区领导人选举。有报道称，郭台铭将为此“淡出江湖”而退居第二线，不再继续担任鸿海董事长。

【张纪文不再兼任万科南方区域CEO，孙嘉接任】

万科周刊今日发布南方BG人事调整说明称，高级副总裁张纪文不再兼任南方区域事业集团首席执行官，出任集团梅沙教育事业部首席执行官，南方区域事业集团首席执行官由孙嘉接任。对于做出此项调整的原因为“根据公司战略发展需要，并尊重个人意愿和兴趣”。孙嘉则辞任万科首席财务官等职务，由王文金接任。