【新康界看科创板】首家“H+科创板”生物医药企业登陆科创板！昊海生科过会成功
聚焦医疗新材料，昊海生科的成长史就是产品并购整合史。...
导语：2019年7月15日，上交所科创板上市委第15次审议会议通过港股上市企业昊海生物科技（06826.HK）的上市申请，使其成为第一家“H+科创板”的生物医药上市企业，也是继南微医学、心脉医疗以及微芯生物后第四家科创板过会的生物医疗企业。
报告摘要：
2019年7月15日，上交所科创板上市委第15次审议会议通过港股上市企业昊海生物科技（06826.HK）的上市申请，使其成为第一家“H+科创板”的生物医药上市企业，也是继南微医学、心脉医疗、微芯生物后第四家科创板过会的生物医药企业。
昊海生科专注于医用生物材料，多项产品市占率位居全国领先
昊海生物科技（06826.HK）成立于2007年，并于2015年4月30日于港股上市，公司目前产品主要包括人工晶状体系列、医用透明质酸/玻璃酸钠系列、医用几丁糖系列、医用胶原蛋白海绵系列、重组人表皮生长因子系列等，主要应用于眼科、整形美容与创面护理、骨科、防黏连及止血。
公司申请科创板招股说明书披露，2017年公司在中国人工晶状体市场的份额达到30%左右，而手术防粘连剂、眼科粘弹剂、骨科关节腔粘弹补充剂也分别达到49.05%、45.93%、36.21%。
聚焦医疗新材料，昊海生科的成长史就是产品并购整合史
公司前两大股东蒋伟与游捷为夫妻，共计直接持有公司45.76%的股权，并通过上海湛泽间接持有4.04%的股权，为公司的控股股东。
公司专注于医用新材料，先后通过并购其胜生物、上海利瑞康、深圳新产业、珠海艾格以及英国珠海艾格以及英国Contamac Holdings等企业，建立、健全了人工晶状体、手术防粘连剂、眼科、骨科等相关产品线。
2018年营收与净利润增速下滑，毛利率接近80%
根据公司招股说明书披露，昊海生科2017年营业收入与归母净利润分别为13.54亿元与4.15亿元，同比增速分别达到57.27%与22.08%，而2018年营收与归母净利润增速为15.06%与11.31%，公司发展增速有下滑风险。
拆分昊海生物各个产品线的营收及增速情况，公司最大的产品线眼科相关产品表现依然强势，但防黏连及止血产品2018年营业收入下滑造成整体营收增速下降。昊海生科盈利能力极强，2016年销售毛利率与净利率分别达到83.56%与36.07%，但是随着行业竞争、政策等因素影响，公司毛利率有下降趋势，2018年毛利率与净利率分别为78.54%与29.20%。
昊海生科专注于医用生物材料
多项产品市占率位居全国领先
图表1.
近3年昊海生物科技港股表现
公司目前产品主要包括人工晶状体系列、医用透明质酸/玻璃酸钠系列、医用几丁糖系列、医用胶原蛋白海绵系列，外用重组人表皮生长因子系列等，主要应用于眼科、整形美容与创面护理、骨科、防黏连及止血。
图表2.
昊海生物科技的主要技术产品及应用领域
公司申请科创板招股说明书披露，根据人工晶状体的销售数量以及全国白内障手术实施例数推算，2017年公司在中国人工晶状体市场的份额达到30%左右。此外，根据广州标点医药信息股份有限公司2018年发布的研究报告，昊海生物科技旗下手术防粘连剂、眼科粘弹剂、骨科关节腔粘弹补充剂于2017年市场份额分别达到49.05%、45.93%、36.21%。
图表3.
昊海生科多个产品市场占有率位居全国前列
聚焦医疗新材料
昊海生科的成长史就是产品并购整合史
图表4.
昊海生科股权结构
公司于2007年成立，专注于医用新材料，先后通过并购其胜生物、上海利瑞康、深圳新产业、珠海艾格以及英国Contamac Holdings等企业，建立、健全了人工晶状体、手术防粘连剂、眼科、骨科等相关产品线。
图表5.
昊海生科发展过程中通过大量并购整合建立健全产品线
2018年营收与净利润增速下滑
毛利率接近80%
图表6.
昊海生科2018年营业收入与归母净利润增速下滑
拆分昊海生物各个产品线的营收及增速情况，公司最大的产品线眼科相关产品表现依然强势，但防黏连及止血产品2018年营业收入下滑造成整体营收增速下降。
图表7.
昊海生物眼科相关产品表现依然强势
昊海生科盈利能力极强，2016年销售毛利率与净利率分别达到83.56%与36.07%，但是随着行业竞争、政策等因素影响，公司毛利率有下降趋势，2018年毛利率与净利率分别为78.54%与29.20%。
图表8.
昊海生科销售毛利率与净利率分别接近80%与30%，但是有下降风险
关注 新康界
微信扫一扫关注公众号
