投资时代已过，并购时代开启！复旦管院资本与并购课程受市场热捧！

资本与并购企业家课程...

不知不觉，中国资本市场已经迈入并购时代！近年来，中国并购交易金额和数量不断走高，并购交易额早已数倍于IPO金额，并购已成为上市公司最重要的、也是最常规的资本运作手段。

Choice数据显示，我国企业并购在2014年高速发展，2016年达到第一个高峰，当年共披露31828个并购事件，26782个事件披露了金额数量，高达75810.64亿元，平均每个并购涉及金额2.83亿元，并购市场呈现火热行情！A股上市公司并购活动在2006年之后迅速增长，交易金额在2013-2016年间几乎每年翻番。从数量上说，2017年为近年上市公司并购高峰（以完成日期为基准），当年上市企业完成并购4503起，交易金额19628.61亿元；从交易金额上看，则是2018年为近年顶峰，交易金额高达20785.41。目前，参与并购的主力可以简单划分为三大类：

一是上市公司和大型国企，这类企业多数是收购方。上市公司通过并购进行产业布局、战略转型、维持高速和持续的增长已经成为普遍现象。

二是PE/VC、产业基金等投资机构，它们多数为并购的参与者。并购已成为PE/VC的“新潮流”。IPO的造富神话似乎已经不再成为PE/VC的必经之路，而主动出击参与并购成了机构退出策略的最大亮点。A股市场上半年的资本退出演绎出了别样风景——不再钻IPO的牛角尖，而是探索并购退出。IPO蓝海过后，上市的压力已经倒逼多数投资人开始调整策略，由IPO偏向并购退出。

三是众多的成长型、科技型、创新型企业。这类企业多数是被收购方。随着5G时代的到来，越来越多的上市公司开始布局新兴产业标的，同时越来越多的成长型、科技型、创新型企业在寻求通过并购的方式加入到产业链中，形成联盟和生态圈。不论对上市公司，还是这些高成长性的收购标的公司，并购都是顺势而为，抢占行业制高点的重要手段。

成也并购，败也并购！并购在成为市场主流的同时，也存在诸多风险，并购失败率一直居高不下。国内外多项研究表明，企业并购的失败率高达50%-80%。美国《商业周刊》的研究结果表明，75%的企业并购是完全失败的，海外并购失败率甚至达到90%。就连微软这么伟大的公司在发展过程中的十几起大额并购，多数都以失败告终。而与美国100多年的并购史相比，我国在并购重组方面经验还很匮乏，认识还不成熟，失败率更大。

并购的风险点体现在：

1. 战略性风险

2. 估值与财务风险

3. 法律风险

4. 交割风险

5. 经营与整合风险对并购进行系统全面的学习，是规避并购风险提高并购成功率的有效方式。复旦管理学院在2017年首先推出《资本与并购企业家课程》，第三期将在今年11月开学。在近期推向市场的招生过程中，课程咨询的热度大大超出了主办方的预期。每天都有十几到二十多人次的咨询，这也从另一个角度反映了当前并购市场的火热。从咨询者的大数据分析来看，也基本吻合了当前并购市场参与者的构成。咨询者主要由四类企业构成：

1. 上市公司和大中型实体企业高管；

2. 投资机构、基金公司高管理 、合伙人；

3. 投行相关人员；

4. 中小科技型成长企业。

主办方在招生过程中，对入学者精挑细选，严格把关，合理控制学员结构，比如律师申请者很多，但学院把这一职业的人数控制在3人，并且要求非同业务类型的律师，这样可以让同学资源更多元。从往期及本期报名情况分析，学员构成基本如下图所示：

目前，全国商学院市场上，专业的并购课程基本没有，可能也正是这个原因，让复旦并购课程更受市场的关注和追捧。我们也帮助咨询者整理了当前市场上类似的课程并作了简单的分析对比，以供大家选择参考。复旦大学管理学院《资本与并购企业家课程》可以说是目前唯一聚集在并购与资本运作方面的高端课程。课程内容由五大模块构成，从顶层设计的角度来理解并购，并对并购作出系统、全面的讲解分析。担纲主讲的，既有权威宏观专家，还有并购和资本市场的大佬、权威，更有具备丰富企业经验的杰出教授来系统阐述，让学员听得如痴如醉、欲罢不能。

课程设置

本课程围绕企业资本运作主脉络，中美两地教学，共设五大核心模块。全球资本市场与资本运作

中国资本市场改革与发展

“新时代”的中国经济

大国博弈背景下的中国发展资本运作：助力企业快速成长

财务分析与企业发展

融资结构与资本战略

市值管理与资本实践

市值管理操作与案例并购全流程：战略、定价、操作与整合

并购估值与建模

并购融资：私募股权、并购基金、换股

并购风险管理

并购基金运作

并购法律问题：从尽调到交割

并购价值挖掘：实务与案例

中国企业海外投资与并购

国际并购融资变革时代的企业战略转型

全球化时代：领袖思维与战略视野

谈判与博弈论哈佛大学：

竞争战略与市场战略

并购与企业发展

哥伦比亚大学：

华尔街的企业并购经验

价值投资

金融科技前沿

课程将在11月22日开学，目前名额已经较为紧张，报名的抓紧了！

复旦大学管理学院高级管理人员发展中心

资本与并购课程项目组

联 系 人：贾老师

联系电话：021-55050081 18516798881

E - mail：medp@fudan.edu.cn


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