双十一股市打折最狠！沪指跌近2% 5大利多败给3大利空？

在如此多变复杂的利多利空因素交织之下，A股也处于震荡之中，但机构和外资对当前的A股却依然看好。...





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这个“双十一”，A股过的并不好。

过去的几天，一“箩筐”的利好消息不断扑面而来：再融资政策松绑、扩大股票股指期权试点、外资金融机构全面放开、MSCI再扩容、外部不确定性因素缓和。

但以下利空对市场影响更明显：

一是可能受香港市场影响大跌。香港股市突遭利空，地产股成为杀跌主力，恒生指数最多时下跌超800点，截至收盘，恒指下跌2.62%。

二是CPI增幅超预期，打击了市场投资热情。10月CPI同比增长3.8%，前值3%，市场预期3.4%，创逾7年来新高。光大证券就指出，中国10月CPI同比上涨3.8%，再超市场预期，在经济下行背景下所构成的滞胀局面是压制近期市场上行的根本原因。光大证券也坦言，对滞胀无需过忧，在“紧信用”基础上，通过MLF降息引导LPR降息，即用“松货币”来支撑“宽财政”是最好解决办法。

三是新股发行提速，资金面承压。近期A股打新收益率大幅下滑，例如渝农商行，首日收盘仅上涨27%，次日更报跌停；科创板也连续出现几只破发股。

今日两市单边走低，截至收盘沪指跌1.83%报2909.98点，成交1663亿元；深成指跌2.17%报9680.57点，成交2567亿元。创业板指下跌2.23%，报1673.13点。两市共26股涨停，共26股跌停。两市逾3300股飘绿。

盘面上，各行业跌多涨少，视听器材、白色家电、航天装备等行业跌幅较大；两市上涨309家，下跌3316家，36家涨幅持平。

个股方面，摩登大道、华软科技、天龙光电、科斯伍德、新泉股份等个股涨停；香溢融通、鲁商发展、康德莱、派思股份、康龙化成等个股跌停。

科创板个股方面，上市首周的博瑞医药、长阳科技、鸿泉物联、安恒信息涨1%，普门科技、中国电研、久日新材、美迪西、奥福环保跌3.65%。其他科创板股票中，乐鑫科技、澜起科技等个股涨逾0.94%；沃尔德、海尔生物、福光股份、航天宏图、申联生物等个股跌逾8.87%。

近期A股利多如潮，再融资政策松绑、扩大股票股指期权试点、外资金融机构全面放开、MSCI再扩容、外部不确定性因素缓和等等；可为什么今日还是跌了？

这其中一个不可忽视的因素是，统计局11月9日公布了我国10月CPI和PPI的数据，其中CPI同比3.8%，而市场预期则只有3.4%。

光大证券就指出，中国10月CPI同比上涨3.8%，再超市场预期，在经济下行背景下所构成的滞胀局面是压制近期市场上行的根本原因。不过，光大证券也坦言，对滞胀无需过忧，在“紧信用”基础上，通过MLF降息引导LPR降息，即“松货币”来支撑“宽财政”是最好解决办法。而且明年初通胀大概率回落，压制因素有望解除，当前市场仍然是底部配置期，建议耐心持仓。

华金证券则从历史经验上得出结论认为，在通胀高位继续攀升时期货币政策实质上偏紧的概率较大，2001年1月至2019年10月CPI同比高于4%的月份上证综指上涨的概率约为25%，显示高通胀对股市的负面影响显著，建议以滞胀防守为投资逻辑，以估值被低估为投资主线。

值得注意的是，抛开CPI的影响，对于一项政策到底是利多还是利空，实际市场上也有着不同的解读。如再融资政策的松绑，短期来看，再融资松绑将有利于激发市场活力，利好创业板公司和券商股；中长期来看，上市公司再融资难度大大降低、解禁锁定期变短，但同时，也会给资本市场资金端造成一定的扰动。

正是在如此多变复杂的利多利空因素交织之下，A股也处于震荡之中，但机构和外资对当前的A股却依然看好。在A股深幅调整之际，市场公认的“聪明资金”——外资却依旧“买买买”。数据显示，截至收盘北向资金净流入额度达到了逾15亿元。

东方财富choice数据显示，今年以来北向资金净流入A股的总规模已达到2393亿元。从6月份至今一直延续着净流入的态势，仅11月以来北向资金净流入额度就已达到210亿元。华泰证券指出，维持11月A股上行概率或大于下行的判断。行业配置方面，继续推荐家电、汽车、银行的行业配置性机会，以及机械、电力设备的个股精选机会；战略配置上，中长期建议把握科技股配置价值。

银河证券则指出，年初至今市场表现较优，指数及个股均有较大涨幅，估值已处于历史中枢位置，需基本面好转带动市场继续上行，然而年内基本面明显好转的可能性不高。短期A股或将持续处于震荡格局，上行动力不足且下行空间有限，在此期间建议优化中长期配置结构。

其表示，在底部中枢上移的确定性下，当下是配置绩优股的机会，通过分析A股上市公司经营情况发现，具备较佳投资价值的行业为金融、食品饮料、餐饮旅游、电子、通信、交通运输，行业内部优选龙头股，短期具备攻守兼备的特性，且长期在存量市场的博弈下业绩增长可期。

东北证券指出，就后市来看，观察CPI数据的披露，市场看来不可避免的需要回踩20日均线下方、并维持震荡的走势。操作上，维持前期思路：长线资金以选择绩优成长股为主线，逢低布局，毕竟今年以来不少优秀的基金多采用配置高毛利率，高利润增长的配置模式来获取较多的超额收益。短线资金则以轮动的特征，观察量能的变化，如果量能不能有效放大并突破3050点附近颈线位的话，则不宜急躁、等待指数回踩20日均线再行介入。一般看，如果市场回落至20日均线下方1-2日后，才是短线资金逆向布局、高抛低吸策略下的介入时机。

光大证券认为，当前估值所隐含的增速预期回落至5.6%，意味着市场下行的空间不大。对滞胀无需过忧，在“紧信用”基础上，通过MLF降息引导LPR降息，即“松货币”来支撑“宽财政”是最好解决办法。而且明年初通胀大概率回落，压制因素有望解除，当前市场仍然是底部配置期，建议耐心持仓。结构上，消费行业短期景气度高且受益通胀，中长期受益品牌护城河形成的高ROE，新经济格局下继续看好，重点关注家电和汽车基本面的触底反弹迹象；继续增配景气度高的电子和通信等科技行业；金融里更看好股份制银行与保险，周期中重点关注基建。

容维证券表示，上周五在利好消息的影响下大盘出现了高开低走中阴线报收的走势，周末消息面短线偏空，使得指数直接低开低走，盘中缺口未能补掉并且跌破多条均线，上方的均线系统现在对指数上行形成了反压，预计大盘短线将延续震荡调整、继续寻底的态势。操作上，应多看少动，控制仓位，防范市场风险。

腾讯财讯综合自中国证券报、数据宝等

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