A股春季躁动十年大数据发布，十大机构把脉，行情究竟何时到来

消费、运输、半导体在内的多个行业上涨概率，均超70%...

最近这一波3000点闯关，战一波三折。

12月24日（周二），三大指数集体走高，创指涨1.91%，两市近百股涨停。不过沪指没能，重上3000点，尽管如此，市场对“春节躁动”究竟何时展开依然满怀，期待。

有机构认为，启动时间点或在春节前后，还有机构认为行情，可能已提前酝酿。大伙不妨看看过往，数据情况。

市场习惯将A股1-3月份春季行情称为“春季躁动”。Wind数据统计显示，过去十年，a股春季躁动，整体上涨概率明显，其中：1.万得全a指数过去十年上涨，概率达60%。2.包括消费、运输、半导体在内的多个行业上涨概率，均超70%。Wind数据统计显示，过去十年，a股春季行情整体上涨，概率明显。其中，万得全a指数过去十年上涨，概率达60%，具体来看：

1、上证综指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达23.93%，2016年跌幅最高，达-15.21%。2、深证成指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。3、中小板指方面。过去十年有6年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达46.60%，2016年跌幅最高，达-18.22%。4、创业板指方面。过去九年有4年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。此外，创业板同期4次上涨中，有3次涨幅均超20%。5、万得全A方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达30.71%，2016年跌幅最高，达-17.92%。6、沪深300方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达28.62%，2016年跌幅最高，达-13.75%。7、中证100方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达26.43%，2016年跌幅最高，达-11.23%。

Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情期间，Wind二级行业中，有半数涨幅概率超过50%。

其中，半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、耐用消费品与服装、家庭与个人用品、运输、食品与主要用品零售涨幅，概率达70%，消费者服务板块涨幅概率，更是高达80%。按年份来看，2019年一季度，纳入wind统计的24个二级行业全部，录得上涨，2015年同期则有23个，行业录得上涨。

其中，过去十年间，有10个行业登陆历年涨幅前十，的次数超过5次，其中耐用消费品与服装、技术硬件与设备板块均，达8次，消费者服务板块达到7次。▲申万宏源：春季行情的逻辑基础已基本夯实

申万宏源傅静涛、王胜研报分析，“底线思维”构建，高股息(高股息)和破净股票，迎估值修复契机。2019年5月以来中证，红利指数持续跑输市场，2019年10月以来开始，相对收益夯实底部，2020年春季可能是该指数修复相对，收益的契机。

报告继续强调看好“春季行情”顺周期的投资机会，重点关注银行、建筑材料、非银金融和钢铁。另外，近期市场对部分科技龙头，性价比问题的讨论有所增加。

报告认为，2020年春季再现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动是大概率，而这一轮“成长唱戏”不止于龙头聚焦，成长板块内部热点轮动，赚钱效应扩散可以期待，关注5g设备端到应用，端轮动在2020年春季预演的可能性。

▲中信证券：A股“春季躁动”结构性行情有望点燃

中信证券分析师明明发布最新研报指出，过去20年来，a股在春节后至3月底上涨，频率显著高于全年，月度行业轮动现象明显。预计明年1月过后随着，经济逐步探底企稳、CPI见顶缓慢回落，对于逆周期政策和货币政策共同，发力的期待，有望点燃A股“春季躁动”结构性行情。

▲华泰证券：注意1月后大规模解禁压力

华泰证券表示，年内沪指，第六次突破3000点，从主驱动力、估值分位数、市场资金面来看，这次突破相比前，5次更为扎实。未来1个月，市场进入实体，经济数据空窗期、春季躁动日历效应窗口，但仍需注意1月后大规模解禁对市场形成的心理压力。

▲国金证券：启动时间点或在春节前后

国金证券策略研究指出，2020年a股春季，行情依旧可期，但启动的时间点或在，2020年春节前后。“CPI对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较趋同”，使得a股2020年上半年呈现，反复震荡走势，相对看好春节之后的2月、3月及4月市场行情。

▲西南证券：两大催化剂是主线

西南证券朱斌策略报告分析，A股提前启动“春季躁动”，其中包括两大，催化剂的主线：1、中M和解，有利于提升市场对科技股，的风险偏好；2、经济阶段性复苏，有利于提升市场对经济相关行业，的风险偏好。报告认为，在两大信息催化下、春季躁动提前启动，当前这一躁动已经，行至半程。

▲渤海证券：中长期配置价值仍在

渤海证券表示，尽管短期市场面临回调，压力，但在外部风险暂缓、明年上市公司业绩有望，回升的背景下，a股的中长期配置，价值仍在，建议关注回调过程，中的上车机会。配置方面，建议关注5g后周期等有望在明年通过业绩的确定性，释放而进一步上涨的强势板块，以及传媒、新能源汽车中上游产业链等明年，有望迎来业绩拐点的相对弱势板块。主题方面，建议关注国改主题的，投资机会。

▲国信证券：春季躁动行情已提前展开

国信证券燕翔策略研报分析，春季躁动行情已提前展开。展望后市，报告认为，“科技股浪潮”有望持续上演。一方面，科技板块与经济周期关联度，较弱，在当前下行的经济周期中，科技板块是最有可能将蛋糕，继续做大的，这点不论是长期还是短期，都是值得期待的。另一方面，自主可控与国产替代趋势为，优质科技类企业创造了广阔的市场空间，政策扶持也为国内科技，企业提供了极大的助力，而从基本面的情况来看，科技板块盈利上行周期拐点，或许已经出现，行业未来向上的，弹性空间巨大。

▲长城证券：股指可能继续震荡上行

长城证券汪毅、王小琳研报分析，12月以来在分母端因素，推动下，新能源汽车、5G、电子、传媒等方向率先上涨，市场情绪明显提升。近期受减持、解禁小高峰等风险，事件影响，A股市场略有调整。

报告认为，当前的市场环境符合历年，来形成春季躁动的条件，后续市场仍有，可能继续震荡上行。

▲中原证券：春季躁动行情有望回归

中原证券林思闪研报也表示，岁末年初，在逆周期政策，落地的加持下，传统的春季躁动行情，有望回归。

板块方面，天风证券刘晨明研报分析，低估值且与经济预期密切，相关的大金融板块可能成为主攻手。另一方面，拉长来看，2020年的主战场仍然在，科技板块，敬畏趋势。

▲银河证券：不建议太执着于“核心资产”

银河证券研报分析，看好“春季躁动”，但不建议太执着于2019年涨幅，很大且春季难以超预期的所谓的“核心资产”，否则可能会阶段性跑输，市场。

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