比芯片更重要的进口资源！自主替代迫在眉睫

朋友们，晚上好！最近许多朋友在后台纷纷，留言表达感谢，对此先知诚惶诚恐。因为先知所能为大家做，的并不多。在市场中无论是什么样，信息获取，决定它是否有益，最终还是要落实到交易上。对先知是如此，对大家亦也如此。在市场中唯有将我们所知的，转化为在投资过程，中能够用得上的，方为有效信息。

所以站在先知的立场上，先知所能够做的只是站在：最专业的机构视角上提供快于市场上，绝大多数人的深度解析，并且让行文尽可能浅显易懂，让大家都能够明白，隐藏在市场下的投资逻辑，仅此而已。

就以12月31日《2个！国家历史上的第一次！》一文来举例。在文中先知从国家角度得出，了转基因玉米获批农业部安全证书清单，具有十分重大的意义。再通过对于种子行业的分析得出，玉米行业在“转基因玉米出”现之后将会有巨大市场，空间与机遇。近两个交易日玉米，板块的市场表现，印证了此点。（周五玉米板块冠绝群雄，板块内12只个股，合计尾盘收涨9.24%）

其实在当时，很多朋友认为“转基因玉米”更多是在概念上的炒作，而不能算是机构认可，安全边际较高的板块。但事实证明并不是这样。（周五登海种业的龙虎榜中显示，主买资金是机构而不是游资。）

具体的逻辑在前文已写，得非常详细，此文便不再赘述。实际上这里想告诉大家的是：我们先知研报的视角，均为最专业的机构视角，并且还先于国内大多数的，机构一步。

说完了这些，回到市场。今天要给大家讲的是：油服行业。

自人类社会进入，工业时代以来，油便成为了最重要的能源。在教科书上，石油被称为现代工业的“血液”，黑色的“金子”，它是国家生存与发展不可或缺，的战略资源，对保障国家经济和社会发展以及国防安全，有着不可或缺的作用。正是因为其重要性，以美国为首的发达国家为了摆脱，进口原油依赖，纷纷开启了能源独立之路。

1973年尼克松的《能源独立计划》正式拉开了美国探索，能源独立的序幕。美国是世界上最大的化石，能源消费国，长期的高能耗发展模式与，消费习惯，使得占世界4%的人口消耗20%以上的能源。传统油气资源储量相对不足，储量丰富的非常规油气资源、太阳能、风能由于技术与成本制约，长期以来依赖进口，弥补能源缺口，因而带来了经济的脆弱性，这种脆弱性在第一次中东石油危机，中暴露无遗，这也是刺激尼克松提出，能源独立计划的直接原因。根据数据显示：1973年石油输出国组织，通过减产协议，对美国实施石油禁运，国际市场上油价暴涨四倍，次年美国工业生产下降14%，经济增长率为-1.8%。

进入21世纪，伴随美国页岩油革命，美国的能源独立之路也，以基本完成。2020年美国将会成为世界上，最大的原油生产国，成为世界最大的能源出口国已成为其新目标，(新目标)。

然而，与美国能源独立截然相反的是我国对于原油，的进口依赖正在不断加剧。根据数据显示：原油在2018年时贸易逆差，已经超过了芯片，成为我国第一大贸易逆差板块，国内原油自给化率从，2000年的接近80%，到18年已经下降到了30%以下。下降的主要原因是：虽然我国的页岩油储量，位居世界第三位，但由于中国地貌的复杂，以及早期开采页岩油技术，的限制，导致我国对于页岩，油的开采数量并不大。同时科技的迅速发展，对于原油的需求量迅速增大。最终我国的原油供需，平衡只能够依靠大量进口来维持。

所以站在中国的立场上，一直依赖外部原油的进口必定会是，未来发展的隐患，而想要摆脱这种，对于外部原油依赖，就必需要加速国内原油的开采。换成当下流行的一句话便是：加速推进我国能源的自主可控。由于能源类行业前期的，投入耗资巨大，在其初期往往都需要，政策的支持。比如：美国的能源独立之路便是，在政府的一路扶持下完成的。中国亦也如此。在2018年，原油成为了我国，第一大贸易逆差板块，我国对于原油产量的，政策有了巨大的转向。

从18年8月份开始，三桶油分别召开党组，会保证能源产量要求，中石油提出要在2020年实现原油2，亿吨的产量目标。中海油提出渤海海域油气，产量要达到3000万吨，稳产10年，同时加大推进海上，天然气的开发。18年11月份中石油表态将，提速非常规油气的开发资源。19年1月份，三桶油分别宣布了自己的“7年行动计划”，提出增加资本开支，和油气产量，加强非常规油气资源开采，等计划。19年5月，国家能源局组织了关于大力提升油气勘探开发，的工作推进会，19年10月、11月，各种关于提升油气自主，可控程度的政策纷纷下达。并且根据数据显示：2019年，中石化就计划勘探开发，支出同比增加41%至接近600亿元，主要用于胜利油田和涪陵页岩，气田的扩产；中海油计划同比增加 20%至 750 亿元；中石油则计划同比增加16%至2282亿元。

总之，在国内原油自给率较低，的背景下，美国能源独立的完成以及中美毛衣战的摩擦都会倒逼着，中国加大国内油气资源的开发，直到达到自主可控的程度。与此同时，国内的油服行业也必将会，受益于此浪潮。

油田工程技术服务行业是以，油田为核心，为石油、天然气勘探、开发与生产提供工程施工、技术解决方案的服务性行业。简单来说，便是为开采油气提供相应的，技术与设备。其行业主要分为陆地与海上。

在陆地中(陆地中)最重要，的便是压裂设备。上文提到，在早年间由于我国开采页岩油，的技术并不发达，但随着时代的发展，在当下我国的水平井与水力压裂技术，均取得了一定的突破。特别是压裂设备，由于压裂设备不仅能够，用于出产页岩油，同时还能够提高老油田的产量，近几年来我国的压裂设备一直处在，供不应求的状态下。并且中石油和中石化，中海油都还在建造压裂设备，预计到2021年方能建成。

并且压裂装备同样也用于页岩，气的开采，随着国家政策近几年来对，页岩气开发的大力推进，以及目前单口井页岩气，开采成本由1亿降至5千万，经济性不断提升，岩气端对于压裂装备，的需求也在迅速上升。根据规划，到2030年页岩气产量要达到800-1000亿立方米。页岩气在天然气产量中，的比重要从现在的7%，提升到30%以上。

根据数据显示：中石油在19年10月份通过相关招投标网站，发布了今后三年要从市场租赁800~1000台压裂设备的，大的招标需求。具体将有中石油下几，大钻探公司执行相关招标租赁计划。目前国内压裂设备市场存量，在1000台左右，其中2500hhp以上适合页岩气，作业的压裂设备保有量在300-400台左右。由于压裂设备的，生命周期普遍为8年，上一轮压裂设备小高峰期，在2012-2014年，所以压裂行业在2020-2022年将会迎来行业，新一轮的高峰期。所以无论是我们通过，需求端的角度来看，还是从行业周期的角度来看，压裂设备在未来的几年需求都会，有很大的增长。

杰瑞股份：

杰瑞股份是国内唯一一家拥有，建造压裂装备的核心技术的产商（中石油在17年的还没有，建造压裂装备的工厂），杰瑞股份其所采用，的模式在国外建厂，利用国外的核心技术，完成部分设备建造，最终在运回国内。在经过近10年的发展，杰瑞股份的压裂设备在上，一轮行业周期已经达到全球领先水平，在本轮行业周期的阶段性底部，杰瑞持续提升设备技术水平，公司的传统压裂车、涡轮增压压裂车和电驱压裂，车的技术水平都处于全球领先地位。

过去十年，公司受困于设备(于设备，)部分零部件需要海外进口，再出口后与海外，产品竞争存在一定劣势。因此，仅仅打开了国外小的油服，公司市场空间。最近，在海外市场拓展取得突破。在北美油服行业景，气度不高的情况下，杰瑞涡轮压裂成套产品仍取得北美，排名前三的油服公司大功率压裂设备订单。这证明了公司的技术实力，标志着公司相关产品正式打入，美国主流市场。

根据调研数据显示：公司11月新接订单同比增长80-90%，维持高景气。受益于中石油集中招标订单落地及，北美压裂车组订单，公司11月单月新接订单同比，增长80%-90%，1-11月累计新接订单同比增长43%，目前在手订单已，排产至2020年2季度，2020年业绩高增长确定性高。

也就是说，在未来的几年随着国内，对于原油自主可控的大力推进，以及页岩气开发将会对，压裂装备产生大量的需求，并且公司海外，业务进一步扩张，公司也将会保持较快的，业绩增长。

与陆地开采同步进行的，是海上开采。在随着陆地开采的逐渐，步入后期，海上原油的开采已成为了未来，的一大趋势。在2019年年初，中海油推出《关于中国海油强化国内勘探，开发未来“七年行动计划”》，明确要提高原油天然气储量。2019年也是海洋油服新周期，起点。因2014年后油，公司资本支出减少，全球主要油公司储采，比较2014年下滑19%，也低于2010年的水平，其中2018年中海油储采比仅10.5年，处于历史低点。同时，观察到2018年主要油公司，海洋油气开采成本大多位于40$/bbl以下，中海油桶油成本已降至29$/bbl，成本下降超预期。可以判断出，随着油公司自由现金流改善，为弥补过去4年投资不足，导致的储量和产量减少，海洋油气开采已，迎来新一轮景气周期，截至2019年第二季度全球海洋油气，工程在手订单同比增长16.8%。而这对于海上的油服，企业将会是一个较好的刺激。

其中主要包括：中海油服、博迈科、海油工程重点说一下中海油服。

中海油服作为与中海油，关联交易较高的公司，在此次中海油的，7年计划推出之后，对于业务将会得到讲好的推进。并且随着自主可控、国产化的大潮之下，公司也大幅受益。在公司今年油田技术服务的150亿元，左右的收入中，20%以上是公司近几年，国产化贡献的。国产化带来公司该业务，毛利率的超预期增长。此外，公司油田技术服务板块的，新产品会推出，带动公司该板块盈利能力和，业务范围的拓展，公司可以接到更多中海油以及其他油公司和，油服公司的订单。受益于国内7年行动计划，预计中海油服的收入和业绩还将，持续超预期增长。

行文到这里，大致的内容就写完了。最后在给大家补充一点关于：油价与油服行业的观点。一直以来油价与油服，行业的关系都很大，根据历史经验来看油价的高低，直接关系到油服行业的景气程度，近些天美国和伊朗，的事件让油价升高，这其实也是对于油服行业，的利好。但是这并不是最重要的，先知认为看一个行业最，重要的还是需要从大方向上出发，一些事件的出现并不能够使得行业，发生巨大的变化，每个行业都有它自己的周期，周期来了，任何东西都挡不住。如果真要把油价，与油服行业对标，大家只需要看：油价只要保持在50美元/桶以上，油服行业便会盈利，发展便会继续。

朋友们，晚安！

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