复星旅文钱建农：文旅资本增长的五大逻辑

五大逻辑：规模优势；稀缺资源，优质IP；快速迭代，异地扩张；升级需求，品质⽣活；产业⽣态，外延增⻓。...





精彩语录

1、从数据来看，旅游业过去五年的复合增长速度不，光高于gdp增长速度，实际上也远远高于其他消费，领域的增长速度。

2、文旅企业资本增长五大，逻辑：规模优势；稀缺资源，优质IP；快速迭代，异地扩张；升级需求，品质⽣活；产业⽣态，外延增⻓。

1月7日-8日，第四届中国文旅上市公司，峰会（下称“峰会”）在宁波成功举行。此次峰会由新旅界、宁波市文化旅游投资集团，主办，宁波市文化广电旅游局、宁波市人民政府金融工作，办公室指导，并由中国旅游协会支持。峰会以“融合·生长”为主题，聚焦产业趋势与环境，力求在宏观经济承压，的背景下，指明市场新方向、新动能、新模式。来自旅游上市公司、大型文旅集团、各地旅游主管部门、旅游景区、旅游产业基金、投资机构及新闻媒体等共300名行业精英，共同出席本次活动。

会上，复星旅文集团董事长，兼ceo钱建农发表《文旅企业资本市场增长，逻辑》主题演讲，以下为演讲全文：

尊敬的宁波市各位领导、尊敬的各位来宾，大家上午好！很高兴今天能和大家谈，一下文旅企业资本市场的增长逻辑。

在谈增长逻辑之前，我想跟大家简单说一下，我对整个资本市场和文旅产业，的几点看法。第一个想法是，未来几年中国资本市场的对外开放力度，和发展速度会有非常大的加速。众所周知，2019年中国资本市场上发生了几个，非常重大的事件：一是上交所的科创板设立，二是实行注册制，三是新的《证券法》公布，对信息披露、注册制等方面进行突破，四是A股在MSCI里面扩容。所有这些大家可以看出，中国资本市场对外开放的，力度是空前的，中国资本市场上正处于，一个非常大的爆发期。在此期间，资本市场的发展一定会对，文旅产业未来发展提供非常好的条件，也是中国开始从贸易到制造到资本市场，的一个必然过程。

第二点，我认为目前整体的文旅产业对接资本市场还是，相对较弱的。刚才李阳在她的发，言中也提到，文旅企业的估值只占，中国资本市场1%的市值。整个a股市场大概有，接近3800家上市公司，但文旅企业的上市，数量仅有30多家左右；而整个香港上市公司，有2450家左右，在香港上市的中国文旅企业也，大概只有10几家。去年，文旅产业占GDP的占比有11.4%左右，这一比重是非常高的，但这跟当前上市公司的，市值与上市公司的数量不相匹配。所以经历了互联网、消费品、制造业、高科技等等上市风潮之后，我相信下一个资本市场上市风口一定是，出在文旅产业。

第三点，我认为资本市场和实业经营实际上，是相辅相成的。大家不要以为去资本市场就是，为了圈钱，当然个别企业可能就是，圈钱，资本市场和文旅产业其实是有非常，紧密的逻辑的，好的实业、好的企业一定是受，资本市场欢迎，受投资者欢迎。当然如果很成功，的上市企业，这肯定也会对你，的职业有非常大的促进，所以它本身两者之间，有一个非常大的关联性。所以我认为，中国的文旅产业非常需要，一大批既懂实业与经营，又懂资本的企业家，他们能够利用资本市场来促进产业发展又能够打造整个中，国文旅产业的国际竞争力。

整体看一下我们中国，的文旅产业，其实它的基本面优于，很多其他的消费产业，从数据来看，旅游业过去五年的复合增长速度不，光高于gdp增长速度，实际上也远远高于其他消费，领域的增长速度。所以我们认为未来十年，受益于消费力的增长，更重要的是消费，结构的升级改变，以及新技术的出现而带来，的新消费(新消费)生活方式，所有这些都会催生未来旅游业，的快速增长。

我始终坚持的观点是，因为中国消费者的需求在，快速变化，年轻一代的消费观念在，快速变化，跟我们上一代的消费，需求和消费观念完全不一样，既然这些需求和观念，不一样，他需要不一样的旅游产品，也就是说为什么现在我们旅游，产业，有的非常火爆，有的企业非常难过，实际上就是因为你的，产品是否符合新的需求，是否贴合年轻人消费，观念的转变，他们已经不需要窝头，如果你还提供原来的，产品的话，你就很难满足他的需求。所以我始终认为中国的旅游产业，未来十年一定有一个非常大的结构性的调整。

那么，旅游产业如何增长、如何发展？接下来，我跟大家简单说一下整个旅游产业，资本市场的五个逻辑：

第一类增长逻辑是龙头，企业，规模优势。在旅游细分市场里面，例如酒店、ota等市场里都，有一些头部企业，这些企业有非常好的品牌，规模优势非常大，产品品类也相当丰富，它们一定不是一个只需单一产品就能，满足现在消费者日益多元的的消费需求，所有这些因素实际上构成了，这些头部企业的竞争壁垒。

我们如何去打造这样的竞争，壁垒非常重要，正因为这些头部，企业的存在，让新的进入者非常困难，除非你未来有，新的经营模式，有新的技术能够颠覆，原来整个行业，否则你很难改变这些头部，企业的竞争优势和竞争壁垒。

大家看PPT上的两个例子，比如万豪代表着酒店，领域非常成功的上市公司，booking是ota领域非常成功，的上市企业，这两家企业在这两个领域里面是绝对，的全球领头企业，它们是如何成长，为巨无霸的？实际上，万豪在收购喜达屋之前，它就已经有4000间酒店，但它仍旧通过收购喜达屋旗下，的30多个品牌，令酒店数量一下子扩展，到5700家，成为全球酒店行业当之无愧，的老大。正因为有这样一个，兼并收购和规模扩张过程，使得万豪的市值一路飙升，现在万豪的市值，已经突破500亿元，这是中国酒店，企业根本无法比较、媲美的。

OTA行业，booking它提供了一些特色，的产品，但它也是通过成功的收购兼并，和海外扩张、高效的业务整合、服务的综合性以及良好的，客户体验来建筑自己的行业壁垒，进而实现全球领先。它最新的预定，总额已超过900亿，市值也超过860亿美金，与只有200亿美金市值，的第二名相距甚远。所以旅游企业的快速成长要关注你在细分领域内能能否，成为头部性企业或者规模成长。

复星旅文从一开始进入文旅的，时候就瞄准了休闲度假村这个领域，我们现在已经是全球，最大的休闲度假村集团，我们也是通过快速扩张，保持全球领先的位置。

第二个增长逻辑是稀缺，资源和优质的ip。大家都知道，无论是自然资源还是品牌，资源，稀缺资源都是非常重要的。最明显例子是茅台，它的品牌价值可以，卖几千元，但其他一般的，白酒只卖几十块、几百块。稀缺资源和，优质ip不可或缺。旅游有哪些稀缺资源呢？我认为好的海滩，好的滑雪胜地都是无法，复制的，所以复星旅文在进入，文旅之(文旅之)初，我们就高度重视，这些稀缺资源，由于这些资源你无法复制，所以自然资源对旅游，本身来说非常重要。

除外，我刚才提到品牌优势和，优质ip。一个成功的ip它有自己的，生命力和影响力，比如说哈利波特的魔杖可以卖到，55美元一根，冰雪奇缘的公主裙一年，可以卖55万条。你创造一个IP，对文旅来说，就跟自然资源一样，具有不可替代性、不可复制性，所以我们也在强化一，资源的拥有。

第三个增长逻辑是快速，迭代和异地扩张。自然资源是不可再生，和复制的，但是人工景区，和旅游目的地，相较于自然资源来说，它是可以复制的，人工景区尤其像刚才说，的演艺、古镇等均可规模复制。

复星旅文在这一方面更注重的，是休闲度假综合体，大家可以看到，复星旅文在三亚成功，打造了亚特兰蒂斯休闲度假综合体。如今在丽江和太仓打造“复游城”，从字面上理解，就是我们希望这是一个，你能重复旅游的城市。我们希望在我们的旅游综合体，里面能够更多地呈现foliday的生活方式，我们现在的口号也是“Everyday is FOLIDAY”，希望你能忘掉星期一、星期二、星期三，没有周日的概念，我们希望在这里面，孩子们可以更加自信，家人能够更加亲密，身体能够更加健康，社区更加国际化。

第四个增长逻辑，是升级需求、品质生活。升级需求非常重要，旅游企业要想生存，必须要有产品结构的调整。

第五个增长逻辑，是产业生态，外延生长。任何一个好的产品，如果不给它一个好的生态，它是没法成功的，这如同一个孩子在一个好的，家庭里成长和他独自成长是不一样的，好的家族、好的关系，会让这个孩子更加健康、活泼、快乐的成长。所以如何建立一个好的生态，非常重要。

大家可以看一下迪士尼，迪士尼它不光是一个大家脑子里印象，中的迪士尼乐园，实际上迪士尼乐园全球只有，六个，背后更多的是它的IP，它的影视，尤其是最近推出，的流媒体业务，所有这些业务都形成了，它的生态，这些生态使得迪士尼成为了目前全球文旅产业，市值最高的企业，它已经超过了2500，多亿美金的市值，约1万多亿人民币的市值。

复星旅文，我们从一开始便全球布局，建立生态系统，重视产品稀缺性，打造生态系统和全球的，管理能力。大家可以看到，整个复星旅文在推广foliday生活方式的，所有产品时，我们会利用我们的品牌，和稀缺资源，通过我们去年收购的全球，最古老的旅游品牌作为一个客户端，来推广我们的全球的产品。

复星旅文2016年9月份正式，注册成立，2017年组建产业集团，2018年成功香港上市，2019年进入中国旅游，集团的前二十名。因为时间关系，我就跟大家分享到这里，谢谢大家。

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