深水炸弹！27年首度曝亏，"药中茅台"真的凉了！灵魂人物也辞职，百年老店怎么了？9万股民有点慌

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前些天还有人在讨论，东阿阿胶会不会出现年度，亏损，没想一语成谶！1月19日，东阿阿胶发布关于2019年年度业绩，预告的公告。公司预计，归属于上市公司股东的，净利润为亏损3.336亿元至亏损4.586亿元，比上年同期下降116%至122%，去年同期为盈利20.85亿元。据WIND数据，这是公司自1993以来，首次出现亏损，即27年首亏。最新数据显示，东阿阿胶股东，户数接近9万户，这对于坚守白马股，的投资来说，确实“有点慌”，27年不遇的亏损就这样猝不及，防地降临了。与此同时，东阿阿胶还发布了另，一条公告：公司董事会近日收到秦玉峰(，秦玉峰)先生提交的书面辞职报告，由于到龄退休原因，秦玉峰(秦玉峰)先生申请辞去，公司第九届董事会董事、总裁和公司法定，代表人职务，同时一并辞去公司第九届董事会战略委员会委员和，提名委员会委员职务。辞职后，秦玉峰(秦玉峰)，先生不再担任公司任何职务。

截至2020年1月17日，东阿阿胶股价为36.95元，总市值241.66亿元。东阿阿胶股价最高达到，70.9元，市值超过460亿元。那么，历史上业绩稳步向上，有着“药中茅台”称号的大白马何以，在一年时间内沦落到此？1月19日傍晚，有着“药中茅台”称号的东阿阿胶，披露业绩预告。

东阿阿胶预计，归属于上市公司股东的，净利润为亏损3.336亿元至亏损4.586亿元，比上年同期下降116%至122%，去年同期为盈利20.85亿元。据WIND数据，这是公司自1993以来，首次出现亏损，即27年首亏。这也是2019年首只，曝出亏损的白马股。东阿阿胶方面表示，亏损主的主要原因是，近年来，受整体宏观环境以及市场对价值回归预期，逐渐降低等因素影响，公司渠道库存，出现持续积压。为避免企业长期良，性健康受到不利影响，今年公司主要侧重于清理，渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大，了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响，有所加大。故对2019年全年业绩情况作出，如上预测。

目前，公司紧紧围绕品牌积累，和消费者开创配置资源，通过营销数字化转型，实现消费者运营。着眼于盘整期后的，长期良性健康发展，公司将积极优化调整，发展战略，加强临床和学术推广，梳理丰富产品体系，不断推出“阿胶+”和“+阿胶”系列产品，推进阿胶即食化、对接新消费、转型新营销、拓展新客群、孵化多品类。着力推进营销模式变革，由聚焦阿胶产业向滋补，行业转变。通过商业模式的转型，加快适应数字环境的组织，能力变革，推动公司良性健康发展。就在东阿阿胶披露预亏公告的同时，也发布了另一份公告。公告称，公司董事会近日收到秦玉峰(，秦玉峰)提交的书面辞职报告，由于到龄退休原因，秦玉峰(秦玉峰)申请辞去公司，第九届董事会董事、总裁和公司法定，代表人职务，同时一并辞去公司第九届董事会战略委员会委员和，提名委员会委员职务。辞职后，秦玉峰(秦玉峰)，不再担任公司任何职务。

据百度资料，秦玉峰，1958年生人，籍贯山东东阿县，1974年进入东阿，阿胶工作，历任科长、处长、厂长助理、副总经理、常务副总经理，负责质量、研发、技改、采购供应、生产制造、市场营销等工作。

2006年，秦玉峰(秦玉峰)，接任东阿阿胶股份有限公司总经理，成为闻名全国中药行业的“阿胶少帅”之后，立即实施旨在回归阿胶“补血圣药”、“滋补上品”大众认知和历史地位的阿胶，价值回归工程，在保护阿胶非物质文化遗产方面，相继采取了建立13个原料基地、恢复中断百余年的传统名贵阿胶品种，九朝贡胶生产、搜集整理3200余个阿胶，历史古、名、民间验方，在全国大城市建立阿胶养颜，养生馆、举办阿胶博物馆巡回展、与北京中医药大学和张裕、白云山等抱团弘扬民族，优秀文化、与中医药院校进行阿胶等中医药保护，开发广泛合作、开发具有阿胶文化元素的和现代消费时尚的阿胶美容养颜，食品桃花姬阿胶糕等力措，使代表东阿阿胶文化的东阿阿胶，制作技艺成为国家首批非物质文化保护遗产，公司成为全国阿胶行业唯一，的国家中医药文化宣传教育基地，由此被誉为“中国医药行业文化大师”。

在秦玉峰(秦玉峰)，接手东阿阿胶的14年时间里，东阿阿胶从跨越二十几个行业，的多元化企业，发展为主业清晰、专业化经营、竞争优势较为突出的公司，围绕阿胶主业，打造核心竞争力，不断扩大、升级、繁荣阿胶市场，服务于广大消费者对更加美好生活的，向往和追求。秦在位的近14年时间里，该公司业绩持续增长，赚了超过，130亿元的利润，其中，2017年和2018年净利润，连续两年超过20亿。所以，业界也将秦玉峰(秦，玉峰)称为东阿阿胶的“灵魂人物”。

据东阿阿胶公告，接替秦玉峰的是高登峰。据悉，股东方华润(东方华润)医药，对其寄予厚望。资料显示，高登锋生于，1973年1月生，1995年9月在东阿，阿胶参加工作，历任东阿阿胶销售代表/主管、办事处经理、市场部经理/总监、西南西北区总监、高端产品事业部总监、江苏销售分公司总经理、苏皖销售分公司总经理、人力资源部总监、保健品公司总经理、电子商务公司总经理、助理总裁等职务，2018年8月起任东阿(任东阿)，阿胶党委委员、副总裁至今。高登锋也是东阿阿胶有互联网营销实践的年轻一代，管理层的代表和领军人物。在过往岗位上，他领导了一系列，数字化营销转型，开辟了新的，营销和发展道路。据公司网站显示，东阿阿胶在1915年就荣获，巴拿马博览会金奖。可以说是名副其实，的百年老店。公司业绩也曾一度走高，市值也曾达到过460亿，的巅峰。那么，又何以突然亏损呢？

其实，东阿阿胶半年报，已经露出端倪。2019年7月中旬，东阿阿胶发布2019年半年度，业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润比，上年同期下降75%—79%，盈利1.81亿元—2.16亿元。次日开盘，东阿阿胶股价跌停。

随后，中金公司紧急组织东阿阿胶，管理层召开战略解读电话会，并于2019年7月16日发布，了《东阿阿胶全年推进渠道，梳理短期业绩承压》研究报告。该报告称，考虑到短期业绩承压，中金公司将东阿阿胶，评级下调至“中性”，将东阿阿胶2019年和2020年盈利预测分别，调整至每股1.5元和1.69元，下调目标价32.4元至33.8元。同比分别下降53%和增长12.9%。2019年7月18日，摩根士丹利下调东阿阿胶评级，至低配，目标价由60元降至，30元。

但上述机构并未预期到，东阿阿胶会出现年度亏损，直到近期，市场上才有人讨论，这家公司会不会出现，年度亏损的情况。

有分析指出，东阿阿胶的败局可能，因其频频提价引发。秦玉峰(秦玉峰)，担任东阿阿胶总经理后，公司开始实施“价值回升”长期战略。2019年4月，浙商证券在，研究报告中表示，东阿阿胶的阿胶块自，2005年起至今已经累计提价18次，价格增长20倍。然而，阿胶提价并未如白酒一般，给其业绩增速，带来很大贡献，反而从2015年-2018年的业绩情况，来看，公司净利润增幅，分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%，呈现出逐年收窄的趋势。由于价格高企，而宏观环境却出现了不太，友好的情况，导致公司渠道库存出现，持续积压，这可能是东阿阿胶亏损，的主因。

接下来，东阿阿胶将走向何方？可能也面临着一些尴尬。若降价处理，可能难挽颓势；若持续保持较高的价格，显然也难以解决问题。或许可以采取一些，折衷的销售手法，先解决库存问题，然后再图产品、渠道和价格的改革。

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