惨烈，全场暴跌！
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预期差就是生产力，以价值之名，行投机之实。
——研报社
——研报社
社长说
大方向：炒作周期论
●●●大●●
在研报社的投研体系里，周期论是研究的大方向，1月17日，基于对全市场炒作周期，的梳理，研报社旗帜鲜明地给出，了预判——炒作大周期到了末尾，春节前谢幕。
春节前倒数第二个交易日，创业板创阶段新高；最后一个交易日，全场暴跌；今天开市后，加速暴跌。市场本身就有调整的需求，疫情的恶化使得调整加剧。
回顾研报社在1月17日《突然，又见闪崩！》中的预判：
再重申下之前说过的大，周期炒作路径：
●●●●●
短线上看，在疫情冲击期，仅存“疫情防治”和“线下转线上”两个方向的机会。
关于疫情对经济、对政策、对A股的影响，昨晚《疫情下的危与机！| 研报社》一文已经分析得很全面了。
今天市场大面积跌停，情绪极差，仅存的两个方向就是昨晚，提示的“线下转线上催化，下的云行业”和“疫情防治催化下的，医疗医药”，昨晚梳理的个股中，今天有多个逆势涨停，普遍涨势喜人（下文均摘抄自昨晚文章）
第一，线下转线上催化下的“云行业”。
2003年的非典推动了，国内电商的崛起，这次的肺炎疫情也将进一步，推动国内互联网+升级，并且在5G的支撑下，线下转线上将给部分“云行业”带来历史性的发展机遇。
1）延迟复工开学，提升在线办公、在线教育等需求，并且此前官方明确提出“支持网上办公等措施”。研报社认为在线办公、在线教育等需求的提升利好云服务企业。
2）在医疗领域，本次疫情会进一步加快，线上问诊、远程医疗的发展进程，利好医疗IT、互联网医疗企业。
3）由于闭门不出，居民娱乐活动也从线下大量，转移至线上，数据显示，春节期间游戏下载量、流水均迎来大幅上涨，其中代表游戏王者荣耀，大年三十的流水近20亿，相比去年同期增长50%。
第二，疫情防治催化下的，医疗医药。
上文说过，疫情对市场的冲击期，表现比较好的就是和，疫情相关的医疗医药板块，并且前几天发改委表示，将疫情防控用具用品及其，上游关键材料、零部件生产企业列为融资支持，的重中之重，也就是说后续货币政策发力点，可能就是医疗医药。
短期来看，疫情防治领域主要有【口罩等防护设备】、【医疗设备】、【病毒检测试剂】、【抗病毒药物】等方向。市场整体，仍需谨慎
●●●●●
研报社认为，在没有强有力的政策，支撑下，短线不确定性大，趋势短期还无法明朗，想抄底捡便宜的要谨慎，而后续影响市场的核心，变量在于政策，需要密切跟踪。
第一，关于疫情，昨晚说过后续仍面临复工开学，的重大考验，原因在于现在的曙光是春节期间，全国老百姓以家庭为单位隔离措施到位的结果，而2月10日开始的复工潮，人们从家庭走进工作场所，将再一次带来病毒传播，考验！
在疫情仍未出现，明显拐点之前，市场的做多情绪是受到，持续压制的。
第二，流动性缺失、大面积跌停会触发一系列，风险，冰冻三尺，非一日之寒。
今天全市场，3200只个股跌停（含ST），而沪市成交额才2570亿，明显缩量，大多数个股都是一字，板跌停到收盘，说明当前问题表现在，流动性上，而流动性问题会触发，一系列风险，例如：
1）股权质押平仓风险
一方面，两融余额节前站上1万亿，达到近年高位；另一方面，小股票由于缺乏流动性，可能会出现连续跌停，一旦跌破质押平仓线，就面临强制平仓，形成恶性循环，这个风险在2018年10月已经，上演过一次，大家应该记忆犹新（券商作为股权，质押风险所在，是券商今天集体跌停，的原因之一）。
2）基金被动减仓风险
春节前国内公募持股市值占比继续提升，偏股型基金股票仓位为，2008年以来第三高位，总体仓位已经仅次于2015年1，季度和2009年4季度的水平。这一方面说明机构资金，的加仓空间已经不大，另一方面，如果市场情绪持续低迷，这些基金可能面临被动，减仓（投资者持续赎回）。总之，研报社再重申一下：在没有强有力的维稳，政策出台的情况下，短线不确定性大，趋势短时间内还不明朗，想抄底捡便宜的要谨慎，而后续影响市场的核心，变量在于政策，需要密切跟踪。
形势严峻，倒逼政策
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非常时期看政策，政策将是影响，市场的核心变量，对A股来说，影响较大的主要是，货币政策和市场维稳政策。
第一，货币政策短期主要看MLF-LPR利率调降，可以一定程度上提振情绪。
今天1.2万亿逆回购操作落地，超预期的是利率7天和，14天逆回购利率分别下调了10个基点，这有利于引导lpr，利率的下降，同时也再次提升了本月mlf利率，下调的预期（部分机构已经预计2月，mlf可能调降10个基点，原先普遍预计是5个基点）。
1.2万亿逆回购操作，不仅从数量上补充，了市场的流动性，还从价格上提升了货币政策，宽松的预期，在正常情况下，一定程度上可以提振，市场情绪，但是，今天市场极度悲观，所以政策出来后走势也，毫无波澜，那只能看随后，有没有货币政策加持了。
第二，A股维稳政策需要发力，托底市场情绪。
上文说过，流动性缺失会触发一系列，风险，是一个恶性循环。2018年10月份那次，股权质押风险中，最终监管层出台了“鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展，前景的公司纾解股权质押困难”、“允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司，股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管”等一系列维稳措施，才缓解了股权质押，阶段性风险。
当然，股权质押风险只是一部分，当前的市场或需要，多方面维稳政策来稳定情绪。
昨天社长给的概念股表单，今天普遍上涨，成为全场暴跌之中的，诺亚方舟，是不是值得大伙点“在看”鼓励下呢？
A股去散户化的历史进程，是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把，自己武装起来，这是研报社一路，在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，支持研报社这艘大船，就是支持您自己，让社长再带，你们航行500年！
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在研报社的投研体系里，周期论是研究的大方向，1月17日，基于对全市场炒作周期，的梳理，研报社旗帜鲜明地给出，了预判——炒作大周期到了末尾，春节前谢幕。
春节前倒数第二个交易日，创业板创阶段新高；最后一个交易日，全场暴跌；今天开市后，加速暴跌。市场本身就有调整的需求，疫情的恶化使得调整加剧。
回顾研报社在1月17日《突然，又见闪崩！》中的预判：
显然，若真正读过了研报社上文对一轮大周期炒作路径的分析，是可以或多或少地在最近两个交易日的全场，暴跌中避免损失的。
——以上文字来源：1月17日 研报社《突然，又见闪崩！》
再重申下之前说过的大，周期炒作路径：
【萌芽期】该板块并没有得到大家广泛，的认同，但是龙头股票连续大幅度上涨引起了，市场的注意。
【成长期】这时候该板块已经得到了，大家的认同，于是大家挖掘同，题材的股票，同题材的股票，跟着龙头上涨，是主线题材最疯狂的阶段。
【成熟期】这个时候该板块已经，有了很大的涨幅，并且开始出现滞涨信号，但市场的挣钱效益已经，被激活，资金会扩散到非同属性的逻辑，题材上补涨。
【退潮期】核心题材和补涨题材都，开始出现明显的亏钱效应，题材轮动加快、持续性差。
投资没有100%精准，我们只能下大概率的赌注，而若
要搞清楚哪个是大概率的方向，不仅
要了解基本面深层
次逻辑，还要熟悉A
股的投机炒作规律，
望大伙
能
够不断从一个个
案例
中，
深刻理解
什么是
研报社一直强调的价值投机。
短线仅存的两个机会●●●●●
短线上看，在疫情冲击期，仅存“疫情防治”和“线下转线上”两个方向的机会。
关于疫情对经济、对政策、对A股的影响，昨晚《疫情下的危与机！| 研报社》一文已经分析得很全面了。
今天市场大面积跌停，情绪极差，仅存的两个方向就是昨晚，提示的“线下转线上催化，下的云行业”和“疫情防治催化下的，医疗医药”，昨晚梳理的个股中，今天有多个逆势涨停，普遍涨势喜人（下文均摘抄自昨晚文章）
第一，线下转线上催化下的“云行业”。
2003年的非典推动了，国内电商的崛起，这次的肺炎疫情也将进一步，推动国内互联网+升级，并且在5G的支撑下，线下转线上将给部分“云行业”带来历史性的发展机遇。
1）延迟复工开学，提升在线办公、在线教育等需求，并且此前官方明确提出“支持网上办公等措施”。研报社认为在线办公、在线教育等需求的提升利好云服务企业。
2）在医疗领域，本次疫情会进一步加快，线上问诊、远程医疗的发展进程，利好医疗IT、互联网医疗企业。
3）由于闭门不出，居民娱乐活动也从线下大量，转移至线上，数据显示，春节期间游戏下载量、流水均迎来大幅上涨，其中代表游戏王者荣耀，大年三十的流水近20亿，相比去年同期增长50%。
第二，疫情防治催化下的，医疗医药。
上文说过，疫情对市场的冲击期，表现比较好的就是和，疫情相关的医疗医药板块，并且前几天发改委表示，将疫情防控用具用品及其，上游关键材料、零部件生产企业列为融资支持，的重中之重，也就是说后续货币政策发力点，可能就是医疗医药。
短期来看，疫情防治领域主要有【口罩等防护设备】、【医疗设备】、【病毒检测试剂】、【抗病毒药物】等方向。
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研报社认为，在没有强有力的政策，支撑下，短线不确定性大，趋势短期还无法明朗，想抄底捡便宜的要谨慎，而后续影响市场的核心，变量在于政策，需要密切跟踪。
第一，关于疫情，昨晚说过后续仍面临复工开学，的重大考验，原因在于现在的曙光是春节期间，全国老百姓以家庭为单位隔离措施到位的结果，而2月10日开始的复工潮，人们从家庭走进工作场所，将再一次带来病毒传播，考验！
在疫情仍未出现，明显拐点之前，市场的做多情绪是受到，持续压制的。
第二，流动性缺失、大面积跌停会触发一系列，风险，冰冻三尺，非一日之寒。
今天全市场，3200只个股跌停（含ST），而沪市成交额才2570亿，明显缩量，大多数个股都是一字，板跌停到收盘，说明当前问题表现在，流动性上，而流动性问题会触发，一系列风险，例如：
1）股权质押平仓风险
一方面，两融余额节前站上1万亿，达到近年高位；另一方面，小股票由于缺乏流动性，可能会出现连续跌停，一旦跌破质押平仓线，就面临强制平仓，形成恶性循环，这个风险在2018年10月已经，上演过一次，大家应该记忆犹新（券商作为股权，质押风险所在，是券商今天集体跌停，的原因之一）。
2）基金被动减仓风险
春节前国内公募持股市值占比继续提升，偏股型基金股票仓位为，2008年以来第三高位，总体仓位已经仅次于2015年1，季度和2009年4季度的水平。这一方面说明机构资金，的加仓空间已经不大，另一方面，如果市场情绪持续低迷，这些基金可能面临被动，减仓（投资者持续赎回）。
形势严峻，倒逼政策
●●●●●
非常时期看政策，政策将是影响，市场的核心变量，对A股来说，影响较大的主要是，货币政策和市场维稳政策。
第一，货币政策短期主要看MLF-LPR利率调降，可以一定程度上提振情绪。
今天1.2万亿逆回购操作落地，超预期的是利率7天和，14天逆回购利率分别下调了10个基点，这有利于引导lpr，利率的下降，同时也再次提升了本月mlf利率，下调的预期（部分机构已经预计2月，mlf可能调降10个基点，原先普遍预计是5个基点）。
1.2万亿逆回购操作，不仅从数量上补充，了市场的流动性，还从价格上提升了货币政策，宽松的预期，在正常情况下，一定程度上可以提振，市场情绪，但是，今天市场极度悲观，所以政策出来后走势也，毫无波澜，那只能看随后，有没有货币政策加持了。
第二，A股维稳政策需要发力，托底市场情绪。
上文说过，流动性缺失会触发一系列，风险，是一个恶性循环。2018年10月份那次，股权质押风险中，最终监管层出台了“鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展，前景的公司纾解股权质押困难”、“允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司，股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管”等一系列维稳措施，才缓解了股权质押，阶段性风险。
当然，股权质押风险只是一部分，当前的市场或需要，多方面维稳政策来稳定情绪。
昨天社长给的概念股表单，今天普遍上涨，成为全场暴跌之中的，诺亚方舟，是不是值得大伙点“在看”鼓励下呢？
A股去散户化的历史进程，是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把，自己武装起来，这是研报社一路，在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，支持研报社这艘大船，就是支持您自己，让社长再带，你们航行500年！
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