市值蒸发4.8万亿后股市怎么走？ 短期冲击有限“黄金坑”择时机会浮现丨中国经济抗疫​

多家研究机构认为，此次疫情不会改变市场的，长期运行趋势。而恐慌式下跌也为市场择，时带来机会，中长期来看，股市正迎...



多家研究机构认为，此次疫情不会改变市场的，长期运行趋势。而恐慌式下跌也为市场择，时带来机会，中长期来看，股市正迎来2020年的“黄金坑”

《投资时报》记者 汤巾

上证指数开盘下跌8.73%——这一开盘跌幅创出了1997年以来的新纪录，(新纪录)。

新型冠状病毒疫情的爆发，使全球金融市场陷入不安，延迟开盘的a股市场，尤其令人揪心。

然而，事情的发展并未，出乎人们的意料。2月3日，a股三大指数集体，大幅低开，截至收盘，上证综指下跌7.72%，深圳成指下跌8.45%，创业板指下跌6.85%，市值蒸发4.8万亿元；行业板块全线飘绿，下跌股票3596只，跌停股票多达3212只，创历史之最；上涨个股则仅有160余只，主要是生物医药类个股。

面对严重缩水的钱袋子，投资者该如何操作？疫情对股市的影响会，持续多久？从《投资时报》记者对市场上各类，观点的梳理来看，投资者无需过于悲观。多家研究机构认为，此次疫情对市场冲击有限，不会改变市场的，长期运行趋势。而恐慌式下跌也为市场择，时带来机会，中长期来看，股市将迎来2020年的“黄金坑”。

同时，2月2日下午也有利好消息，传来。为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，和货币市场平稳运行，2月3日中国人民银行开展1.2万亿元公开市场逆回购，操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动，性比去年同期多9000亿元。这既有利于增强全国，抗击疫情的信心，也维护了中国经济企稳，向好的态势。

可喜的是，2月4日市场情绪有所好转，大盘在低开后迅速拉升，并翻红。受特斯拉美股大涨影响，a股特斯拉概念股也，随之走强。截至上午收盘，上证综指上涨0.21%，深圳成指上涨1.74%，创业板指则大涨3.69%。

A股市场风险可控

从“非典”到新型冠状病毒肺炎，疫情无可避免地给中国，经济带来损失。不过有专家认为，本次疫情对经济，的冲击或小于“非典”。

其原因是，从现在我国，的产业结构来看，制造业生产已经，基本实现自动化，机器代替了大量的人力，所以复工之后产能恢复速度，会很快。而在第三产业中，我国的互联网等，科技行业发展迅速，许多企业也开始，尝试线上办公，电影等传统产业也，开始尝试线上播放，金融服务业也实现线上化，这些都缓解了病毒带来，的负面冲击。

作为经济的“晴雨表”，股票市场也自然会，经济变化作出反应。2003年，A股呈现W走势，疫情爆发期间，大盘持续调整，但随着疫情结束，市场逐渐回暖，11月之后迎来一波，跨年反弹行情，上证综指当年上涨10.27%。

经过了17年之后，剧情又会如何演绎？

鼠年春节期间，随着海外股市，纷纷出现波动，对于a股市场下跌的，不安情绪成为国内投资者心中悬着的“巨石”。

2月3日，大石头终于还是落地了，上证综指重挫7.72%，大量个股恐慌性杀跌，市场赔钱效应迅速放大。

股市上演了投资者最不愿，见到的剧情，不过，从市场专家和研究，机构的判断来看，疫情并不会改变市场，的长期运行趋势。

恒大集团首席，经济学家任泽平表示，a股开盘结果是可以，预料的，市场释放能量，反应了市场如何定价这个，疫情影响，应该相信市场和市场自身，的恢复力。任泽平指出，后面关键是做好，防范次生性风险，做好流动性支持、股权质押风险化解、纾困重灾行业等，他认为应该对重灾，行业和地区定向降息降准，财政政策的减税降费扩大，支出抓紧推出。

中银国际证券首席经济学家徐高，表示，对于投资者来说，怕的不是能算，清楚的短期损失，而是算不清楚的长期风险。从以上分析应该可以看出，在当前的政策应对之下，疫情在短期内对经济和市场的冲击，虽然可能不小，但其影响可以被控制，在短期。这意味着在短期调整之后，A股市场的风险可控，投资者没有必要太过恐慌。当然，疫情对市场的影响能，有多大，很大程度上取决于疫情，的发展什么时候得到控制。这是投资者需要，高度关注的地方。但即使疫情的发展期略，长于预期，以上的逻辑仍然成立——只要政策应对得当，疫情持续时间长短带来的，只是短期损失大小的差别。

把握“黄金坑”机会

其实，机会往往是跌出来的，对于未来市场走势，研究机构普遍给出了，相对乐观的判断。

海通证券研究所，副所长姜超表示，疫情导致的股市下跌恰恰是，投资的机会。虽然在一季度经济受疫情冲击，或会减速，使得股市下跌债市上涨。但其实在2019年四季度中国，经济已经出现底部恢复的迹象，而在2020年二季度以后，正常情况下疫情将得到，有效控制，加上灾后需求的恢复，中国经济增速有望，恢复至6%左右，届时股市有望收复失地，而国债利率也将重新回升。

大成基金认为，尽管短期冲击较大，但疫情不会影响a股，的长期走势。“展望2020年的资本市场，我们有理由相信金融市场，流动性将保持充裕，当前市场估值中位偏低，权益资产长期占优趋势，清晰。企业盈利和投资者情绪虽然，短期受到冲击，只要观察到疫情可控的，信号出现，延期的消费将逐步恢复，投资者的悲观情绪，将得以修复。”

银河证券表示，“黑天鹅”并不特别可怕。资本市场从来都是在各种冲，击中不断前进，2003年非典、2015年夏天股灾、2018年去杠杆和中美摩擦，带来了好公司的买入机会，同时不断淘汰劣质公司。

民生证券也认为，a股的冲击，更多在于短期情绪，其次在于上半年业绩，考虑到A股中长期逻辑——去杠杆尾声、全球科技周期、国内自主可控、A股国际化、资本市场政策红利等逻辑，依然不变，此次疫情带来的恐慌下跌可能，带来2020年最重要的择时机会。

值得注意的是，一些研究机构提出了抓住“黄金坑”机会的观点。

平安证券认为，股票市场受到短期，冲击在所难免，借鉴非典及海外市场经验，预计此次疫情对市场，的短期冲击幅度在5%—8%。尽管疫情压低了a股，市场的整体投资回报水平，但是中长期来看股票市场迎来2020年的，黄金坑机会，主要仍受益于，宽松的货币政策、无风险利率下行，以及资本市场改革开放机遇，市场节奏拐点需，密切跟踪疫情变化。

安信证券也判断，市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有，被冠状疫情所破坏。疫情总会过去，市场补跌的本质其实，是带来了战略布局“黄金坑”。

从历史经验来看，股市下跌往往是投资者用相对便宜的价格，买入好公司的良机，挖掘可持续的高成长(高成长，)公司才是当前更为重要的课题。那么，在一轮风雨洗礼之后，哪些行业的配置机会，值得关注？

银河证券给出的配置思路，是：第一，未来业绩有望反转的，新能源汽车和锂电池龙头公司；第二，5G、半导体、消费电子等电子信息有核心，技术的公司；第三，高端白酒，从谨慎到买入；第四，受益于在线教育或，居家休闲的龙头新东方、腾讯、三七互娱等；第五、创新药、疫苗、血制品和医疗服务。

安信证券强调，应该特别珍惜优质科技股调整带来，的难得机会。其还预计市场在快速补跌之后会，围绕基本面受疫情影响较小的行业先展开结构性行情，近期可重点关注传媒（游戏、互联网等）、新能源汽车（特斯拉产业链等）、医药、公用事业、黄金等，主题建议关注宅经济、科创板等。

平安证券则认为，高景气(高景气)的新兴行业仍，将维持相对强势，科技产业的中期，主线更具确定性。在行业配置方面，短期可关注直接受益的，医药行业、游戏产业及线上服务业等，中长期来看高景气(高景气)，的新能源汽车产业链、5G产业链、电子行业、计算机行业、生物医药等新兴制造业仍，将维持强势。

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