晨会0207|疫情影响几何

 

疫情影响专题之化妆品:冲击短暂,成长明确...

>>>重点推荐线上零售商&TP>品牌商>研发/生产商”。结合草根调研和疫情控制,的进展,预计3、4月份,化妆品线上、线下消费有望相继反弹;中长期看,化妆品赛道“宽”且“长”的趋势不变。

风险因素:疫情持续时间超预期;经济增长放缓,居民消费意愿下降。

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陈聪|中信证券基地产业首席分析师

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物业管理|纳入基层治理,融入群众生活,渐成公共必需

在抗击疫情过程中,行业在维护公共秩序,协助基层管理方面的正面,形象被公共部门所关注。我们认为,未来政策环境将进一步,优化,优秀公司和业主互动将,更加频繁,业主自治会进一步发展,公共物业服务将加速发展。

风险因素:成本增加的风险,增值服务受到冲击的风险,品牌声誉受损的风险。

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刘正|中信证券交通运输行业首席分析师

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交运|疫情对运输影响,之机场篇(二):长期成长逻辑不改,估值低位、积极配置

疫情影响持续发酵,部分国家开始限制中国公民入境叠加航,司大量取消国际航班,料短期国际客流承压运行。中性假设下,上海/首都/深圳机场全年业绩较原预测,下降16%/33%/27%,上海机场q1业绩预计同,降50%。在乐观假设下,机场2021年目标客流及,业绩不变,则预计上海/首都/深圳机场2021年pe分别为,22/21/14倍,估值处于低位,后续若疫情出现反复,机场板块再次下跌,可积极配置。

风险因素:2019-nCoV疫情加剧,疫情防治措施升级;经济增速大幅下行;航班取消超出预期;机场免税收入不达预期。

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童成墩|中信证券非银行业分析师

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保险|政策大年,疫情之后复苏值得期待

保险政策大年,精算新规大幅提升代理人,收入和职业稳定性,预计疫情之后将,迎来有力复苏,维持行业“强于大市”评级。重点关注专注保障业务,的友邦保险、中国平安、中国太保,以及受疫情影响有限,的产险龙头中国财险。

风险因素:疫情影响超过预期、中长期利率持续下行、股市大幅下跌。

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罗鼎|中信证券建筑行业首席分析师

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建筑|从火,神山看中国基建:国之匠心,社会脊梁

火神山和雷神山医院的建设具有工期短、工程量大、多工种交叉作业等特点,我们根据公开公开信信息对医院主要,建设流程及可知的参与方进行梳理。本次医院的迅速完工,展现了整体建筑,产业链雄厚实力,短期看装配式建筑,关注度或将提升。继续推荐低估值央企,中国铁建、中国建筑、中国中铁;此外关注受益装配式关注度,提升的鸿路钢构。

风险因素:疫情控制不及预期;各地复工推迟超预期;信贷投放力度、财政政策结构性发力,不及预期等。

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刘方|中信证券组合配置首席分析师

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量化|国内量化基金发展,现状及趋势:深挖潜、广积粮

制度、工具和市场环境不断完善,公募、私募量化基金2019年业绩,表现改善,管理规模分别,增长570亿、800亿。多层次市场体系建立将有利于,策略运作;管理人需不断,丰富收益来源、广积粮草,提升策略容量和收益,风险比。投资者在配置主流,量化策略基础上,可适当丰富卫星策略;并关注管理人的,团队和研发能力。

风险因素:样本产品的代表性不足或,幸存者偏差;基金经理或投资团队,发生变化;政策性冲击。

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李想|中信证券公用环保行业首席分析师

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广电计量(002967):

管理及机制优势突出,检测龙头盈利提速在即

检测行业长期双位数增长,预计我国2025年检测市场,规模增至6,000亿元;公司为国内稀缺的综合性,检测龙头,全国性网络布局的,先发优势突出,一体化模式下管理高效,较早实施混改带来,机制优势激发经营活力;公司前期快速扩张,布局进入收获期,盈利迎来提速。首次覆盖给予“买入”评级,目标价42.50元。

风险因素:品牌公信力受影响;业务拓展不及预期;市场竞争加剧等。

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田加强|中信证券医药行业首席分析师

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老百姓(603883):

轻资产扩张加速,打造专业化健康服务平台

公司二股东转让落地迎来发展新机遇;集采扩面下处方,外流大大加速;公司专业化服务不断升级,新零售战略持续深化;加盟扩张模式快速推动,区域下沉,盈利占比有望于2年内,提升至20%。继续重点推荐,维持“买入”评级。

风险因素:并购整合不达预期,竞争过度致毛利率下滑。

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明明|中信证券FICC首席分析师

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固收|解析央行报表:2019年央行报表全梳理

2019年央行动态整体围绕降成本、稳增长以及防风险,这也导致了央行三大,报表对应变化:稳增长任务使得央行降准并,增加mlf投放频率同时推进了lpr改革,但稳健中性的货币政策取向也使得2019年,央行货币政策趋于谨慎,基础货币总量收缩。但从目前情况来说,央行的主要政策是在疫情影响,下稳定国内经济,因此降成本、加大长期限资金投放的急迫性与,必要性则更加凸显。综上所述,我们仍然坚持全年利率,前低后高的判断,预计今年1季度10年国债,到期收益率有望调整2016年低点,2020年上半年10年国债收益率,目标区间在2.6%~2.8%。

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王喆|中信证券化工行业首席分析师

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化工|粘胶:行业周期见底,中期有望迎反转

需求端:保持稳定增长,短期有贸易催化。供给端:全行业亏损状态下,落后产能有望加速淘汰。粘胶价格历史低位,中期行业有望反转。重点推荐行业龙头三友,化工,建议关注中泰化学。

风险因素:行业整合速度低于预期、中美贸易摩擦反复、疫情持续时间过长。

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