天同重案 丰海海运重整计划获批准,天同助力中国最大危化品民营船企重生

 

辉煌一时的中国最大危化品,民营船企转危为安,重整终获成功。天同作为管理人,的重整法律顾问,全程协助管理人履行,职责主导重整程序,为丰海海运的涅槃之路,保驾护航。...





2020年1月3日,东莞市丰海海运有限公司(以下简称“丰海海运”)重整案第四次债权人会议表决,重整计划草案,最终高票通过丰海,海运重整计划。2020年2月3日,广东省东莞市第三人民法院(以下简称“东莞三院”)裁定批准重整计划,终止丰海海运重整程序,万里长征,终抵延安。辉煌一时的中国最大危化品,民营船企转危为安,重整终获成功。天同作为管理人,的重整法律顾问,全程协助管理人履行,职责主导重整程序,为丰海海运的涅槃之路,保驾护航。

一代“船王”,危机四伏

丰海海运是我国最大的民营危化品船运企业,拥有28艘可运营船舶(最多时33艘),总载重吨达29.87万吨,承载了全国危化品航运近10%的运力,在“远东-东南亚-南亚-中东”航路服务市场,具有重要影响力,运营高峰期账面经营资金余额曾高达(曾,高达)100亿元以上,占据17%的市场份额。其实际控制人行事低调,被航运界称为神秘“船王”。2008年北京奥运会与2010年上海,世博会期间,丰海海运曾获得业内罕见的,免检进入部分内贸航运港口的资格。此外,丰海海运亦曾因规范的雇员管理体制和薪酬制度,被船员评选为航运企业“十佳雇主”之一,在船员市场中有着极强,的号召力与吸引力。丰海海运在运营规模、商业利润、安全管理、行业评价等各个方面均取得,过巨大成功。“老丰海人”们每每谈起过去的辉煌,之景时,都不免流露出一股隐隐的,自豪与惋惜。

辉煌也终有尽头。自2014年1月起,船运行业一路萎靡,波罗的海干散货指数(BDI)更是在一年内下降63.51%,市场冷风劲吹。随着市场行情的大幅走低,即使是丰海海运这一业界的“巨无霸”也逐渐变得捉襟见肘,陷入财务周转困境。祸不单行,丰海海运自2016年起接连发生多,起海难事故,特别是2016年10月20日在海南省东方市八所,港发生的“丰盛油8”轮爆炸事故以及另两起,泄漏事故,更是造成丰海海运被,主管部门勒令要求停业整改100天,丰海海运的现金流几乎,被截断。更为雪上加霜的是,因实际控制人涉足产业甚广,丰海海运为实际控制人,及关联企业承担巨额债务担保,深陷大量诉讼、仲裁及执行案件,难堪重负。

丰海海运已被重重,危机扼住了咽喉,亟待拯救。

孤注一掷,一场硝烟弥漫的重整大战

2018年,丰海海运债务危机集中爆发,核心资产随时面临着被拆分,执行的风险,危在旦夕。穷则思变,危机笼罩下的丰海海运,只得孤注一掷,寄希望于破产重整以求新生。2018年9月18日,东莞三院分别裁定受理包括丰海海运在内的,十五家关联企业破产重整。

丰海海运重整的基础,工作极为复杂和艰巨。资产层面,丰海海运旗下的船舶分布在海内外,各大港口,从空间和时间上对管理人组织财产调查及,资产评估工作形成重大挑战。负债层面,丰海海运重整案,涉及321家债权人,其中包括19家金融机构债权人、189家民间借贷类债权人,以及其他供应商类债权人,负债金额高达120亿余元。债权审查工作除了涉及金融类债权,的复杂计息,还需处理形成原因复杂、历史遗留问题繁冗的,民间借贷类债权。诉讼仲裁案件处理方面,丰海海运共涉及120余宗诉讼、仲裁、执行案件,其中包括大量海事、海商类案件。天同作为管理人聘请,的专项法律服务机构,代表债务人在全国8家海事法院,参加相关程序,并依法参加或,提起其他相关诉讼、仲裁程序,共出席诉讼、仲裁庭审110余次。

除上述复杂而艰巨,的基础工作外,丰海海运重整还面临,着更为棘手的问题——如何维持丰海海运的安全、稳定经营。800余名在航船员工资、源源不断的船舶修理支出、台风季节的安全运营等等都是,悬在管理人头上的达摩克利斯之剑。为应对以上问题,本案通过引入共益债务融资,的方式缓解丰海海运的资金压力。共益债务融资主要分为,三个阶段:第一阶段,引入2000万元的救急资金。在丰海海运资,金链即将断裂之时,天同协助管理人与意向方洽谈(,方洽谈),经法院批准后以应收账款质押的,方式借款2000万元,弥补在航船舶的保险、工资、修理费缺口,最大程度上维持,丰海海运的现金流,避免丰海海运因上述资金不到位而全面停航从而,导致现金流全面枯竭的局面。第二阶段,与意向方合作,通过预付运费的方式,复航部分停航船舶。为减少停航船舶停航期间所产生,的价值贬损,减少安全风险(停航船舶的安全风险一般高于,在航船舶),天同协助管理人与意向方,多次洽谈协商,最终确定了分批次预付运费复航部分,停航船舶的计划,进一步减少了运营,期间的亏损情况。第三阶段,向投资人借款6000万元,实现丰海海运的平稳过渡。因丰海海运第二次重整计划,的表决时间已临近春节,该笔融资极大缓解,了船员的紧张情绪,实现了丰海海运春节前与春节期间,的安全稳定运营。上述分阶段、针对不同现实情况采取不同方式的共益,债务融资极大程度上缓解了丰海海运的资金困境,保障了重整期间丰海海运的,安全稳定经营。

在财务上有了,最低程度上的保障后,如何处理丰海海运这一大型跨境航运,企业的事务性工作亦成为了管理人工作的另一难题。首先,案件工作组对丰海海运的,在航船舶航运路线进行了梳理,了解所涉及的国内外航运,贸易规则,梳理风险点并对具体风险,做逐一排查。其中,特别是对于跨境经营风险,的问题,天同协助管理人针对不同情况设计了,包括寻求域外法院承认国内破产程序在内的多种预案,有效隔离了船舶,境外经营的风险。其次,案件工作组明确了相关,工作人员的职责分工,通过“专人专责”的方式落实经营的具体要求。对于境外涉及的争议,例如货物提单纠纷、货损纠纷等,天同协助管理人在进行风险控制,的前提下,通过与新加坡、英国等地的律师合作,取得了积极效果。此外,案件工作组还制定定期,反馈机制,及时监督各项工作,的工作效果。境外的商务合作、财务把控、争议解决均通过该,反馈机制得到有力保障。通过以上举措,丰海海运重整期间的事务性工作亦,得到有序开展。

这场重整的战斗,硝烟弥漫,工作组夜以继日,未曾有过丝毫懈怠。

煎熬之中,终现曙光

虽然案件工作组采取各种手段竭力维持丰海海运正常经营,但随着重整期间的不断延长且固有问题,难以得到根本性解决,丰海海运的经营仍,逐渐陷入困境。为摆脱困境,推进重整程序的进行,管理人通过The Business Times(新加坡)、Financial Times(英国)等知名媒体向全球,发布投资人招募公告。丰海海运因其船舶资产价值和运营,价值获得市场认可,有多位意向投资人参与角逐。正值丰海海运经营陷入困境,各意向投资人激烈竞争之际,主要金融机构债权人联名推荐宁波鼎一,资产管理有限公司(以下简称“鼎一投资”)旗下的宁波合疆投资,合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波合疆”)与上海传铂资产管理,有限公司(以下简称“上海传铂”)作为联合投资人参与丰海海运重整,投资人遴选。2019年12月28日,丰海海运重整案第四次债权人会议,首场会议召开,宁波合疆与上海传铂联合体投资投资方方案以综合性优势在四家意向,投资人的投资投资方方案中脱颖而出。随后管理人以其投资方案为基础制定,的重整计划相继获债权人会议通过和法院裁定批准。重整计划执行完毕后,宁波合疆将全资,控股重获新生的丰海海运,此举也意味着中国液化运输界最大,民营船东正式易主。

跌宕起伏,跨境船运龙头企业再获新生

丰海海运是全国最大的民营危化品船运企业,是东莞市法院迄今为止受理负债规模最大,的重整案。为妥善处理该案件,东莞市人民政府高度重视,启动府院联动机制支持,东莞三院运用重整程序拯救企业。本案亦是第一例由东莞市政府成立,清算组担任管理人,参与企业重整的案件。

本案历时17个月,经历了前期大量,船员工资长期拖欠、运营资金枯竭、债权债务矛盾激化,中期修理费用高企、船舶安全风险凸显、案件推进迟滞,后期维稳压力倍增、投资人激烈争夺等多重考验。重整期间,天同始终协同管理人,通过开源节流、力保重点货主、稳定主要航道等措施驱动,资金良性运转,输血的同时逐步恢复自身,造血功能,最终得以在航运行业,低谷时维持基本收支平衡,维护丰海海运的运营价值。

鼎一投资对外表示,此次收购是其在困境资产领域,又一战略布局。待重整后的丰海海运经营,管理进入正轨、产生稳定经营现金流后,鼎一投资将继续,发挥自身资金优势,并通过其航运困境,资产重组能力和资源禀赋,争取五年内再次,扩大运力规模,收购或新造内贸化学品船,成就内贸化学品航运龙头品牌。

重生之路,道阻且艰。迈过这道坎之后,丰海海运的前方将是,星辰大海。

本项目的负责合伙人为池伟宏任意,项目团队还包括律师许国庆、杜文乐、毛洪凯,其他成员孙汝佳、邓钧元、林周汪等。

项目负责人





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