心中那把尺子，影响着投资的收益和体验 螺丝钉带你读书

选择自己投资的参照点...



   文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

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还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金，之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。

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《书中自有黄金屋》

《查理芒格故事汇总》

《约翰博格故事汇总》

前期回顾：

第一篇：你的行为，正影响着你的投资收益

第二篇：股票长期收益高，为何还有人买债券？我们上期介绍了损失厌恶倾向，也介绍了损失厌恶，很多时候需要一个参照点。

通过和参照点对比，我们来衡量损失的水平。

损失厌恶有一个很有意思，的地方，越是接近我们的参照点，我们的损失厌恶倾向，越强烈。

举个例子。

比如说，我们投资一个基金，打算10%收益率止盈。

如果当前收益刚好到，了10.5%，那我们就会担心，之后市场下跌，拿不到10%的收益，这时很多投资者，就会倾向于卖出。

在参照点附近，投资者的风险厌恶程度会，大大增强。

这里面很有意思的是，这个强度跟一开始设定的，参照点有关系。

• 如果设定的是10%，那就是到10%收益附近的时候，损失厌恶会增强。
• 如果设定的是20%，那就是到20%收益附近的时候，损失厌恶会增强。

换个场景，如果参照点是10%的收益，而当前浮亏却是10%。

这时，在参照点下面很多的位置，投资者的厌恶程度反而，比较低。

投资者会愿意在浮亏的，情况下持有。

之所以浮亏还，愿意继续持有，是因为距离投资者自己设定的参照，点比较远，厌恶程度会降低。

这也被称为平损效应。

相反的，如果参照点是10%的收益，但当前收益却是30%。

在参照点上面很多的位置，这时风险厌恶程度也会，很低。

这种效应叫做，庄家资金效应。

也就是股票投，资中俗话说的，「用盈利的钱来冒险不心疼。」

换句话说，当前的盈利远低于，和远高于参照点，大家都不会焦虑。

而正好在参照点附近，的时候，就会格外焦虑。螺丝钉也是深有体会。

特别是很多指数基金刚到高估，区域的时候，咨询这个基金要不要卖出，的留言会陡然增加。

其实这就是由于我们把参照点设置为，高估区域的缘故。

同样的，如果我们把参照点，设置为盈利15%卖出，那很多收益达到15%的朋友，也会在对应的时间段，关心要不要止盈。

这点在基金投资中也是，有体现的。

如果观察一下市场，当市场从熊市底部上涨，的时候，很多投资者扭亏为盈，我们会发现此时股票基金，有一波比较大的赎回。

这也是因为很多人开始投资股票基金，的参照点，是设置为「不亏损」。如果之前亏损了，亏损的时候不焦虑，但回本的时候，就会面对一波赎回。

所以，设置良好的参照点，是会影响我们的投资收益，和体验的。那参照点该选择多少比较合适呢？

其实这也就是我们，说过的止盈的方法。

▼止盈方法一

如果是按照收益率来选择参照点，对于股票基金来说，设置为30%比较合适。

原因有两个。

其一，A股市场，平均每年波动在20%%上下。

这也意味着，平均投资2-3年会遇到一次达到30%收益率止盈的机会。

其二，30%收益率止盈，这个参照点，已经在一类资产也就是可，转债上使用。

大部分可转债，上市的时候单价100元，会在单价达到130元以上并持续，一段时间的时候，触发强制赎回条款。

从历史数据看，大部分可转债在2-3年时间里都会触发，强制赎回。

如果设置参照点是10%的收益，对股票基金来说就太低了。交易会比较频繁，额外的增加了不必要的，交易手续费。

▼止盈方法二

另外一种设置止盈的方法，就是按照估值止盈。

如果按照估值止盈，那就是等指数基金进入，高估区域止盈。

通常时间会更长一些，大部分指数基金进入高估要到牛市，三四千点以上了。

从低估到高估是3-5年的时间，需要更有耐心一些。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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