资本市场改革再进一步，这一次是新三板！

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3月6日，证监会发布《转板上市指导意见（征求意见稿）》，明确了新三板(新三板)挂牌，公司转板到沪深交易所上市的制度安排，其中对转入板块的范围、转板条件、程序等事项作出规定。

1、试点期间，符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市；

2、条件：在新三板(新三板)精选层，连续挂牌一年以上且符合转入板块上市条件，另外，交易所可根据监管需要提出，差异化要求；

3、沪、深交易所、全国股转公司、中国结算等将制定或修订，相关业务规则，明确转板进一步安排；

4、申请转板上市的公司需聘请证券公司担任上市保荐人；

5、转板上市属于股票交易，场所的变更，不涉及股票公开发行，由沪、深交易所依据上市规则，进行审核并作出决定；

6、沪深交易所要严格转板，上市审核，明确转板上市衔接，建立转板上市，审核沟通机制，证监会将加强对交易所，审核工作的监督，定期或不定期对交易所审核工作进行现场检查，或非现场检查；

7、股份限售安排。不仅要遵守法律，法规的规定，还要符合交易所业务，规则的规定；

8、转板上市将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险4个原则，着眼于促进多层次资本市场优势，互补、错位发展，为不同发展阶段，的企业提供差异化、便利化服务。一、转板上市的意义

转板上市制度的实施，将拓宽资本进入实体经济、民营经济的渠道，形成多层次资本市场协同发展，的合力，增强金融服务实体，经济的能力，不仅不会影响新三板市场，生态，反而会促进新，三板市场功能发挥。

具体而言，主要包括以下三个方面：

1、能够打通民营、中小企业成长壮大，的上升通道，发挥龙头企业示范效应，进一步激发市场活力，更好地服务中小企业和民营经济，成长壮大。

2、促进更好发挥新三板(新三板)，在交易所和区域性股权市场之间承上启下的作用，为形成上下贯通的多层次资本市场体系，创造良好基础。

3、有利于畅通投资机构退出渠道，形成符合投融资双方需求的，良好市场生态，激发整个多层次资本市场，服务创新的活力。

二、不会造成主板大幅扩容

现在很多人担心转板政策出台后会，导致主板大幅扩容，从《指导意见》看，转板上市政策的门槛较高，不会造成主板市场的扩容，或者精选层企业大规模转板。

转板上市服务对象主要是经过新三板，(新三板)培育已成长壮大的公司，其转板上市需经过公开发行、在精选层连续挂牌满一定期限、符合交易所上市条件等多道门槛检验，不会出现大量优质公司，快速转板上市的情形。

但这确实是对精选层，的一个挑战，这会逼迫股转公司在未来，的时间里一定要想方设法的精选层搞好，相信还有会有各种政策，出台来支撑把它搞好，一定会有自己区别于a股，的特色和吸引力，如果大量企业转板只能，证明精选层是失败的，资本市场的改革是失败的。

从数据上看，2013年以来，共有97家新三板挂牌公司（含曾经挂牌）的公司实现IPO上市。截至目前，已在科创板上市的新三板(新三板，)挂牌公司共有19家，占科创板上市公司，总量的20.88%；科创板在审企业中，新三板挂牌公司共有31家，占科创板在审，企业总数的35.23%。此次转板指导意见，讲了试点先行，初期精选层企业可在上交所科创板，或深交所创业板转板。从中我们可以看出，创业板的注册制改革大概率会在明年上半年完成落地。因为转板制度的实施，一定是以注册制为前提的。

科创板已经实施了注册制，创业板没有改革之前，转板制度是没有可操作性，性的。因为创业板目前的上市条件，的门槛是非常低的，在这样的上市条件下，所有精选层企业都，符合转板创业板的上市条件。在某种程度上说，现行的创业板上市条件与精选层，可以说是一样的，所以肯定是要在转板之前修改，创业板的上市条件，而上市条件的修改肯定是与创业板的，注册制改革一起修改。

修改的内容是可以参照科创板实行以市值，为核心的上市条件。即加上一条“市值及财务指标符合本规则，规定的标准；”比如创业板最低的上市要求，可能也会设定在10亿市值，这样精选层企业想要转板至少要达到10亿，市值作为基本门槛。转板上市制度的落地进一步明确了新三板“与交易所错位发展”的安排以及“服务创新型、创业型、成长型中小企业发展”的定位。

转板制度搭建了多层次市场间互联，互通的桥梁，畅通“投―融―管―退”的渠道，构建投资和企业融资，之间良好的市场生态系统。作为“顶层设计”方案，转板制度真正使得多层次市场成为，一个有机整体，对于提升我国资本市场服务实体经济，能力有着长远意义。

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