时隔12年，美国重启量化宽松计划！

【美联储降低基础利率至零 并推出7000亿美元，量化宽松计划】据CNBC报道，美联储降低基础利率至零，并推出7000亿美元，量化宽松计划。美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的，社会和经济造成损害，为应对疫情的影响，美联储从15日起降息至零，并推出7000亿美元规模，的量化宽松计划（QE）。

机构速评美联储降息至零和QE：

1、美联储之所以QE，是因为当市场出现流动性风险，的时候，美联储需要通过货币，宽松对冲流动性风险，防止因流动性压力产生的，抛盘加剧金融市场的不稳定。

2、降息的作用在于缓解企业部门的，存量偿债压力，在疫情扩散，经济基本面高度不确定，的背景下，降息至零的初衷，在于缓解企业的融资约束，防止企业部门因总需求低迷出现，资产负债风险。

3、但实际的作用相对有限，qe也许可以扭转，市场流动性风险，但无论是qe还降息，都无法解决实体经济的衰退风险，在疫情扩散阶段，无论是降息还是qe都无法改变居民部门的消费行为，和企业部门的投资行为，因而无法真正拉动实体，经济的总需求，货币宽松对实体经济，的带动作用相当有限。

4、因为总需求刺激不起来，货币宽松对扭转企业的信用溢价的，功能也是有限的，企业没有订单，缺少经营性现金流，但固定成本开支刚性，金融企业出于风险规避，的考虑，收缩融资，企业部门违约风险难以遏制。

5、对市场来说，真正的利好是防疫，能够取得积极进展，但全球防疫步调不一致，会加剧疫情控制的难度，仅仅是货币政策步调一致无法扭转当前，的市场危局，更何况欧洲日本长期负利率，的状态，其政策空间本身也非常有限了。

6、对A股来说，由于国内疫情防控得力，经济政策空间具有相当大，的灵活性，基本面相对优势将好于海外，外部货币宽松也有助于切断海外流动性，风险向国内传导，A股仍具备结构性投资机会，但需要关注海外疫情扩散对出口，的负面冲击。

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