爆仓！

今天市场都在疯传“桥水基金”爆仓，虽然事后桥水基金，出来辟谣，但仍然令市场心有余悸，因为很多人想到了08年雷曼，兄弟的倒闭后出现的金融海啸。

我跟大家简单的聊聊，为什么桥水基金有没有爆仓这么引人重视。

桥水基金创办于1975年，创始人雷蒙德·达里奥是一名意大利裔美，国人，凭借其惊人的天赋，在长达40年的时间里为其投资者创造，了巨大的财富，截至2015年年底，桥水联合基金累计盈利，450亿美元，超越金融大鳄索罗斯的，量子基金，成为全球范围内最赚钱，的基金。管理资产规模1600亿美元。

作为一个对冲基金，桥水基金主要配置债券、股票、黄金、商品等，并且适当的使用杠杆，最终组成一个组合。这个组合的好处就在于，不管在任何经济环境下，风险资产之间是，存在跷跷板效应的，只要这个跷跷板效应存在，他们就可以灵活，的调节杠杆，并且实现最终盈利。

但如何去判断，这个跷跷板呢，他们选定了一个锚，即芝加哥交易所的VIX（俗称：恐慌指数），该指数表现的是标准，普尔500指数未来30天的波动率，vix低代表市场，恐慌情绪较好，VIX高代表市场情绪恐慌，因此他们根据这个指数，在vix低的时候抛债买股，vix高的时候抛股买债，屡试不爽。

这种策略有一个前提，就是市场流动性充足的，情况下，但近期显然很反常，所有资产的风险特征趋同，全部大跌，那么这个策略失效。

大家要知道，作为一个非常成熟，金融衍生品很复杂的美国，市场，类似于桥水基金的公司，在美国不在少数，其策略的实效会对，市场造成不小的冲击。

而美国风险资产集体，下跌就是从原油大跌开始，据悉沙特在美国，大量赎回资产，沙特这些年靠卖石油，积累的大量的美元，并在美国市场中进行投资，包括桥水基金，巨额赎回导致了美国金融市场，的进一步恐慌。

所以美联储前期火急火燎的，降息，一定是看到了，金融市场流动性危机。而这次桥水基金“空穴来风”的事件是市场投资者，对美国担忧的结果。

这里我不得不说一下沙特，作为美国的坚定盟友，沙特先是与俄罗斯唱双簧，强力打压油价，等到美国情绪恐慌的，时候再巨额赎回，强力补刀，似乎做得有点不厚道。小萨勒曼可能有不小，的野心。所以，美国近期的金融表现，并不单纯是疫情引起。

今天下午，外资疯狂流出，或是为了应对，美国的流动性危机。a股外资持股总额，约2万亿，总额不算大，我认为央妈能够应付。

如果美国这次处理得好，流动性危机应该，能够较快解除；而如果处理得不好，a股一定会受到短期的，较大的冲击，但绝对不会引发自身的，危机。

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