财务大涨、审批加快、大佬加仓，第一季度游戏行业的超预期爆炸

在当前，市场普遍对全球经济发展，表示忧虑的情况下，游戏将成为人们娱乐，支出成本较低的选择。...

图/game

转载自富途研究

进入2020年，突如其来的冠状病毒，直接让人们不得不窝，在家中，由于放假时间的延长，游戏成为人们宅在，家中打发时间的最佳选择。可以说，疫情意外造就游戏行业2020年第一季度的，整体超预期。

一、流量数据提升超预期，公司财务增长超预期


1、全网用户在线时长增加，手游用户规模大幅提升

从1月24日到2月2日春节期间，根据QuestMobile数据，全网用户在线时长，大幅攀升，每日使用总时长，从最初的50.6亿小时，迅速增长到61.1亿小时。其中，手游用户规模较，平日增长30%，人均单日使用时长，增长17.8%。



2月11日，来自腾讯的国民级手游《王者荣耀》，更是出现服务器被，玩家挤爆、无法登陆的情况，话题直接登上了，微博的热搜；另外一款重量级作品《和平精英》和《王者荣耀》一样，春节期间用户规模均实现，超过30%的增长；而在用户使用时长方面，《王者荣耀》日人均使用时长，同比增长近75%，《和平精英》同比增长也达到24.6%。

根据Sensor Tower的最新数据，在疫情期间，中国ios手游下，载量迎来爆发式增长：3月国区下载量较，去年12月增长67%；在3月的最后一周，下载量较去年12月首周，增长61%；在农历新年当周，国区手游下载量较，去年12月首周增长了153%。

可以说，受到疫情的影响，整个游戏市场q1从用户数据以及，用户时长方面，都取得了不错的成绩。



2、游戏公司一季报纷纷录得大幅增长

目前从市场上已经披露一季报的游戏公司来看，大幅提高的业绩验证了q1，的数据增长带动业绩增长的逻辑。

三七互娱（002555.SZ）在19年财报中披露，2020年的流水预计较，2019年会进一步增长，2020年q1得益于手游，业务表现良好，业绩大幅提升，预计净利润范围在，7亿元至7.5亿元，较上年同期增长54.06%-65.06%。

完美世界（002624.SZ）q1游戏业务净利润预计，比上年同期大增60%-70%，得益于这块业务，的亮眼表现，公司整体Q1盈利5.85亿元至6.35亿元，同比增长20.38%-30.66%。

吉比特（603444.SH）预计2020年第一季度实现归母净利润，约为3.20亿元至3.27亿元，预计同比增加50.00%至53.00%。

截止到目前，披露一季报的公司，多为a股上市公司，但作为游戏板块上市，主力市场，港股和美股上市的游戏公司更是，多为行业龙头，通过统计目前a股，公司的q1成绩，我们有理由相信港美股龙头公司，的业绩有望在第一季度同样实现大幅增长。

3、游戏出海热度依旧

由于目前的疫情已经发展为全球性问题，不仅仅在国内，海外市场也受到，隔离政策的影响，而导致游戏等应用下，载量出现激增。

根据App

Annie数据，2020年3月的全球周均游戏下载量相比2019，年第四季度增长了30%。用户通过应用商店消费金额在2020年，第一季度超过234亿美元，创造有史以来消费，额最高纪录，其中，Google

play游戏类应用支出占，到总体用户支出的85%，iOS则占到65%。



在2020年第一季度全球，热门游戏中，无论是下载量、用户支出以及月活数量，均有大量中国，企业持续霸榜，腾讯的《和平精英》、《王者荣耀》，莉莉丝的《剑与远征》、《万国觉醒》等。

除了类似于国内市场的角色，扮演类持续火热，在海外市场，策略类、益智类同样受到好评，来自角鹰网络的《明日方舟》就在19年获得热烈反响，这类游戏除了具有竞争性，的游戏机制，还具有长时间的社交及，二次加工内容，有助于培养用户粘性，提升用户支出转化。



随着国内厂商对于海外，市场的进一步熟悉，产品的开发与运营能力，得到提升，预计2020年各大厂商将持续，保持出海热度，同时由于细分市场，价值的凸显，今后还将出现类似19年莉莉丝这样，的黑马厂商。

二、市场优化超预期，资本力量加注超预期


1、版号审批进一步加强

今年一季度，国内游戏版号审批在1月，数量为52款，2月和3月均为106款，结合19年下半年状况，目前的数量级，已经进入常态化，这样加强版号审批，从源头限制了，粗制滥造作品的流出，行业供给得到优化，上市游戏整体质量上升。更重要的是，从今年开始，下游各大发行平台也都开始，重视游戏版号，重拳清理残次偷跑品。

今年2月，字节跳动发布公告，要求游戏厂商向，平台提供包括「网络游戏出版物号（ISBN）核发单」在内的多份资料。同一时间，苹果App

Store也表示：「根据中国法律，游戏需获得由新闻，出版社总局颁布的批准文号。因此，请在2020年6月30日之前提供计划在大陆地区发布的任何付费游戏或可，提供app内购买项目目的游戏的批准文号。"

可以预见，手游版号问题已经提到，台面上，未来一段时间势必是手游，版号的洗牌期，换皮、抄袭的手游从今年，年初将会得到陆续清理，整个市场将得到优化。

2、游戏质量回归市场中心

其实，今年就有一个，典型案例验证了，只要是作品素质本身强，那么就会有玩家基础，无论市场如何变化，都有来自玩家的支持。

今年3月30日18点，《骑马与砍杀2：霸主》的ea版本正式，上线steam商城。游戏一经发售就登顶steam，热销榜榜首，而在骑马与砍杀，中文站的淘宝分销路径，10万套激活码也在，一小时内被抢购一空，发货服务器直接被挤爆。没过多久，游戏在线玩家数量就已，接近20万，一度位列steam热门，游戏前三。

但是，这款续作距离12年发布，光是制作就已历时八年，漫长的等待，被玩家戏称为「骑砍2长寿」，但正是这款游戏因为出众，的品质，始终拥有玩家们的喜爱，所以才有前面火爆发售，的场面。这也鼓励了更多的从业人员，要专注于作品(于作品)质量，可以预见，未来游戏市场，作品本身的质量，将回归市场中心。



3、全球游戏行业投融资活跃

根据venturebeat数据统计，2020年第一季度海外，游戏市场，包括风投、并购、ipo和增发的投融资，活动一共有110笔，累计金额达到25.5亿美元，其中风投规模为7.04亿美元，并购规模为15.89亿美元，IPO和增发规模为2.58亿美元，平均每个交易活动为，3360万美元。

其中，移动平台领域投融资规模，最大，占比接近28%；其次为主机、PC平台和电竞，占比均接近19%；之后是相关技术，占比为18%；在此之后分别为，平台游戏6.3%、游戏平台5.4%以及VR游戏1.8%。



4、国内游戏市场有大佬加注

而在国内，近日冯柳加注世纪华通，被市场纷纷报道。截至3月26日，知名投资人冯柳管理的高毅邻山，1号远望基金，持有世纪华通（002602.SZ）3亿股，持仓市值高达42.12亿元，占世纪华通总股本的4.82%，已逼近举牌线。

除了重仓世纪华通，去年第三季度，冯柳就开始大力布局，三七互娱（002555.SZ），并在19年四季度继续，加仓。根据三七互娱年报，截至2019年底，高毅邻山1号远望基金持有，三七互娱5182万股，去年四季度加仓，322万股。如果冯柳持有至今，持仓市值有望超过，16亿元。

2020年，大部分投资活动受到，疫情影响而停滞，但反观游戏市场，仍然保持活力，受到资金的持续关注。

结语

在过去的一段时间里，知名游戏平台steam同时，在线人数就不断攀升，4月初已经达到2300万，目前已经突破，2400万大关。

尤其是在当前，市场普遍对全球经济发展，表示忧虑的情况下，游戏将成为人们娱乐，支出成本较低的选择，从中长期来看，自身行业格局进一步优化，得到更多资本加持的，游戏市场，其发展速度有望得到持续。

风险提示：上文所示之作者或者嘉宾，的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立，思考之上。富途将竭力但却不能，保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不(任何不，)准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

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