又到了“五穷六绝”的恐怖时刻！

今年能打破“魔咒”吗？...

昨天我大A虽然五月开门红，但“五穷六绝”的声音又开始出现了。什么是“五穷六绝”？就是5月很惨，6月更惨，这个词听起来有点玄学的味道，虽然不是必然的，但历史数据表明确实有其规律性。

根据数据统计2010年-2019年的这十年间，五六月下跌的情况达到8次，而两次上涨的情况收益率仅1%。

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数据背后三大原因

一、首先我们发现五六月经常会出现黑天鹅。

2012年各项经济数据接连开始下滑，我们首次调低经济增长目标，从5月开始市场一路调整到了年底，上证跌幅达到20%。

2015年股市在杠杆的推动下一路飙升，五六月查“配资”引发市场恐慌，踩踏效应出现，5178点至今是一个无法逾越的的峰顶。

2018年美国全面制裁中兴，股价腰斩，恐慌情绪蔓延至整个科技股。

2019年5月美国将 2000 亿美元中国商品关税提高至 25%，春季躁动行情被终结。

二、第二个原因可能是五六月处在春季躁动之后，市场经过大涨之后变得冷静，因此出现合理的调整，风险溢价有均值回归的压力。这个时候也是全年的政策的空窗期，地方和全国两会已经结束。简单说就是提前涨完了同时缺政策。

三、五六月市场的流动性较差，年中开放式基金往往会出现较规模赎回，由于整体流动性偏紧，也导致增量资金在这两个月观望，因此出现存量博弈的局面。

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今年会不会“五穷六绝”

今年由于疫情的缘故变得有些特殊，首先市场没有了春季躁动，其次两会推迟到了5月22日进行，压缩了5月开始的政策淡期，疫情导致这种“博弈效应”滞后了，不像往年一样出现业绩利好和政策利好都出尽的情况。

而且，因为疫情的缘故，今年的刺激政策会比以往更密集，各行各业在二季度业绩上也会有一个大的环比增长，因此只需要关注接下来流动性和潜在风险的问题。

流动性方面整体宽松，金融机构和实体经济流动性仍保持相对充裕，基础设施 Reits 的推出为新老基建提供了重要的资金支持，2月再融资新政落地，新政对于上市公司再融资进行了多方面的放松。外资也一直在持续流入，4 月外资比较积极，全月净流入规模达到532亿元，内资相对谨慎。

在黑天鹅方面，要认识到中美关系问题的长期性，虽然在昨天我们看到美商务部同意美国企业和华为合作5G，但背后的高度竞争一直会存在，部分国家的对华态度是需要关注的，可能会影响市场情绪，另外欧美的疫情并未完全控制，提早复工可能会出现二次爆发的可能，股市也可能会再次探底，巴菲特清仓航空股可以看出一些行业的基本面还会持续恶化，绝非简单的反弹。

业绩利空逐渐出尽，国内疫情有效控制，刺激政策铺天盖地，整体来看，今年即使“五穷六绝”出现也会是大级别的买入机会，务必抓住。