基金正确的长期投资方法是投资每个市场的优势行业

主动投资很难，抄作业容易，卓越投资者帮你看到未来...



《海榕财富风险投研》主要定位于专注全球卓越投资者，定期跟踪优秀投资者的持仓变动和持仓基本面逻辑的改变 ，主要是写股票；《海榕财富风险笔记》主要定位是给普通人普及理财知识，主要是写公募基金，这两个号 都由我来写，互为备用，也是为了防止腾讯封号。今天先说一个普通投资者都经常接触的指数基金，很多投资者对市场没有深刻认知和独立思考，被一些大V 牵着走 ，今天我这篇文章会对你的基金投资有一些启迪。

1. “微笑定投” 指数基金 4年总收益 8.62% 

先看事实，雪球用户“小骷髅弓箭手”是一名程序员，他一直崇尚指数基金定投，他从2016年1月跟随国内某知名指数基金 大V投资 指数基金，共投入160万人民币，到2019年12月份 资产收益 174.12万人民币，4年的总收益率 是8.62%，不要说什么“十年十倍”了 ，比余额宝的收益也高不了多少。



2. 基金正确的长期投资方法是投资每个市场的优势行业

刚接触投资时，不少投资者都看过 启蒙书《漫步华尔街》，里面反复灌输的观点是：寻找持续胜过市场的基金经理是徒劳无益的，应该通过宽基指数基金在各个市场中进行资产配置。理由如下：

1.（美国）市场效率很高，价格对信息的反应速度快，战胜市场很困难。一个策略如果很成功，很快会扩散开来，丧失魔力。

2.那些看起来能战胜市场的基金经理，有可能只是特别幸运，如果不通过长期的观察，很难将“技术”和“幸运”区分开。所以，即使有真正优秀的基金经理，也很难发现。

“指数基金之父”约翰.博格最为人熟知的理念是：在长期内，战胜市场只是一个神话，任何基金都难以避免均值回归的铁律；要想获得最大可能的市场收益率，就必须降低买入和持有基金的成本。

但是令人吃惊地的是，价值投资大师巴菲特用几十年的经验和数千亿元的投资规模告诉我们，价值投资可以在较长的时间内长期跑赢市场。国内优秀的资产管理公司高瓴资本 15年坚持长期结构化价值投资 取得了44倍的投资收益，复合收益率是30%左右，远远跑赢沪深300指数。

如何理解上述矛盾呢？均值回归的真实含义不应当是业绩向市场均值靠拢，而应当是向价值靠拢，能够持续创造超额收益的企业和指数，其长期收益也会高于市场平均水平。

3. 巴菲特的超额收益主要来自于消费行业 

巴菲特虽然号召普通投资者投资标准普尔500指数，但是他过去70年整体的投资重心还是在消费股，包括后来投资的Apple ,巴菲特享受了 美国消费股的全球化的成长收益。

美股在2000年之前的成长长期逻辑是全球化，2000年之后 核心优势行业是半导体和生物医药的崛起，在这次美股股灾中，纳斯达克指数表现也远远超过标准普尔指数，事实证明 是投资者应该投资每个市场的优势行业，投资 美股应该投资 纳斯达克100指数。

4.  高瓴资本的超额收益来自于 消费 ，医疗，TMT,企业服务

高瓴资本长期重仓中国，他的投资分布在消费，医疗，TMT和企业服务四大行业 ，但是他在每个市场布局是不一样的，他只投每个市场的市场优势行业。

在A股市场投资最多的是消费 白酒，空调 ，创新药，CRO, 医药服务，在港股市场投资最多的是 医疗器械，物业，火锅，在美股市场投资最多的是TMT .这些公司有良好的商业模式，有良好的管理层和组织，都是长期为股东创造价值，所以 高瓴资本能长期跑赢指数。

5. 宽基指数基金包含太多价值毁灭的公司每个市场的非优势行业大多只有周期投机价值，是不能长期持有的，投资这类行业 需要较强的择时的能力，主要是考验投资者对市场keypoint 的感知能力。

另外一方面，A股市场有自己的特色，审批制导致上市难 退市也非常难，市场根本不能优胜劣汰，有太多 价值毁灭的行业和公司还留在宽基指数里面 ，时间不是他们的朋友，宽基指数基金 把他们一次性的收到门下，投资者买入宽基指数就相当于买入了一批 价值毁灭公司。

我的方法是通过高瓴资本的选取的细分赛道，然后找到配置这条赛道的公募基金，投资就是这么简单，然后做时间的朋友，等待收益。

我暂时圈定的公募基金是：

1. 医药： 上投摩根生物医药  001984
2. 消费 ： 易方达 消费  110022

有什么问题可以留言咨询。

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