港股的命运，以及我的首选
小米就是消费电子的“优衣库”！...
历史的进程是不以人的意志为转移的，方向已经锁定，你只能选择随波逐流还是洗脚上岸。
港股未来会变成什么样貌？
一句话先亮观点：扩大版的B股。
其实港股的结构和风格本来就与B股非常相似，只不过B股是个吸纳外资容量有限的小池塘，港股是个联通大海的大湖泊。
虽然在港股上市的是中国资产，营收和利润都以人民币体现，港股只是挂牌融资的窗口，理论上人民币资产不应受“窗口”的深度影响，但外部的市场环境和流动性对公司股价也并非无关。只要认真观察一下同一公司在A股和B股的不同估值和表现，不难得出靠谱的结论。
短期港股将会面临重重考验，压力测试，一波三折，自不待言，长期趋势恐怕是更类似于B股而非A股。
谈谈依据，在国际大背景下，未来港股有两个持续十年以上的大趋势：
一是供给端的大扩容。
截至目前，中国资产证券化的总盘子大概为：A股沪深两市总市值约为8.5万亿美元，港股总市值约为4万亿美元，中概股总市值约为1.78万亿美元。
中概股瑞幸咖啡曝出造假风波之后，美国悍然通过《外国公司问责法》，让海外上市的中概股面临生死存亡。尽管在美上市的中概股集体“被退市”的可能性极小，但大量中概股开始不得不选择“回归”计划。
由于国内资本市场的法规限制，以及韭菜接盘能力有限，原来拟定的国际板、战投板、独角兽CDR等方案均遭极大阻碍，因此中概股回归只能优先选择港股为“备胎”，也就是今年频频发生的“双重上市”。已经先行一步的有阿里，网易、京东也在筹备，百度则谣诼不断。此外未上市的公司，例如抖音、快手，估计也得把首选IPO目标由纳斯达克改为港股。
随着中美之间的紧张和角力，中概股回归港股是大势所趋。对港股来说，一则以喜，一则以忧。喜的是多了很多优质公司，尤其是互联网龙头的上市，必然同时改变市场的生态和偏好；忧的是标的越来越多，稀缺性也越来少，金融市场的供需关系将寻求再平衡。
二是资金端的大调整。
虽然港股的公司早就是以大陆公司为主体，但毕竟是一个开放的离岸金融市场，没有外汇等任何管制，资金面大部分是机构为主的海外资金，受美国和国际环境风吹草动影响很大，南下资金只能说慢慢争夺影响力。
2020年，这座城市将发生深度变革，脱胎换骨，腾笼换鸟。胳膊拧不过大腿，本土的富人和中产大部分的选择只能是用脚投票，人可走，地要留，腾笼换鸟，这是态度；海外机构则更注重普通法特有的法治环境和市场保障，新加坡或许成为下一个外资接触巨龙的更优位置。如果最后美国动用法案取消独立关税区地位，视为一体化、内地化，她的角色将从中国与西方沟通的桥梁变成对抗的桥头堡，那么这一趋势无疑越来越清晰。
便宜了新加坡、越南、印度，这三国首当其冲，南亚和东南亚将承接一部分迁移的金融业和制造业，对他们来说真是天上掉馅饼了！有人妄言，我们不在乎，中国有实力在海岸线上选任何一地打造成国际金融中心，话也没错，但条件尚不成熟，复制一个国际金融中心，关键不是投多少人民币，盖多高的大楼，而是能否足够“国际化”，三大条件能否做到？本号早有分析：《国际金融中心还缺三大神器》
当然，现在市场连续暴跌，体现了对未来的悲观预期，但也不必过度焦虑，资金端的流动性会流失，但不会枯竭，因为走到这一步必然早有预案，底线思维，极限挑战，大陆资金南下接盘，此消彼长，所谓“夺回定价权”。整体上看，国际化、自由化、多元化的色彩趋向削弱，吸纳外资的流动性必然随之而变。
总之，百年未遇之巨变，城市旧貌换新颜，港股自然也不能免俗，方生方死，大破大立。十年二十年之后回头看，港股应当比A股依然保持更国际性的定位，但无疑会加强内地性的管治，不土不洋，更像一个扩大版的B股池子。
港股B股化，生态更为残酷，大部分股票更难享受高溢价，两极分化会更加严重。
港股与A股完全不是一个套路，千万不要用A股的思维投港股，那是必死无疑的。
A股是最看重市值，小盘股享受高溢价，因为盘子小好炒，鸡毛也能飞上天；港股是看真金白银的给投资者分红，看估值和财务健康，不看市值。腾讯涨到4万亿还能继续涨，小盘股跌到10亿还能继续跌，港股有独特的“向下炒”模式，大股东能不断缩股、增发、私有化，坑小股东的钱。高杠杆行业，跌到3-5倍市盈率，只要财务有瑕疵，没大资金搭理。
如果继续留在港股生存，100亿市值以下的小盘股基本可以忽略不计，甚至500亿市值以下的公司也不必劳心费力，不要再奢望“捡烟蒂”，烟蒂可能永远就是烟蒂，最终燃尽或变成垃圾。
从这个角度推测，“捡烟蒂”失灵，低估值策略可能也未必那么有效。
只有大市值、高成长、财务健康的真龙头，才配享受高溢价和高流动性。例如曾经的腾讯，就是港股的颜值担当；未来的小米、美团、阿里、京东、网易……这些才是港股的新脊梁，它们不光是上市融资，土地滋养树木，大树也能改变土壤，这些新力量会深刻的改变港股的生态。
适者生存，投资者必须适应新时代，新环境，新气象，旧时代的消逝非人力所能及。我的港股组合里的第一重仓股，过去几年一直是融创霸占，今年已经变成了小米。
说到小米，当年小米上市时，有人高呼万亿小米，我很不屑，万亿是虚妄。我甚至说，一名理性人，会选择做小米的用户，而不是在二级市场做小米的股东。
很简单，我是米粉呀，我太了解小米这家公司产品的优势及不足了。电子消费品可以让消费者无脑买的，只有两家：一家是苹果，一家是小米。我肉身推荐，高端产品买苹果，低端产品买小米，果粉+米粉，就够了！其他产品不需考虑，不是垃圾就是收情怀税，尤其不买251厂，三观不正。
小米刚上市时被很多人看到万亿，我写过篇文章说是扯淡。但前一段市值跌到2000亿，我认为是低估了。小米儿的弱点是毛利率太低，而且明牌不挣消费者的钱，导致这家公司抗风险能力太差，动不动就到了死亡边缘。反过来讲，这也是小米的优势，小米用真诚感动了消费者，用户不是傻子，培养出一大批死忠的米粉，形成了无可比拟的生态优势。记住，小米不是手机，手机只是它的主打产品之一，小米未来是智能家电全产业链，类似于美的，优于美的，是未来最有希望的IoT公司。
小米新推出2000元的5G手机，很可能小米是5G革命的旗手。
在未来万物互联的时代，小米才是真正的王者。
做米粉，相信真善美，相信美好的事物一定会发生。
小米的2019年年报和2020年一季报都令我非常满意，不是满意，是非常满意。
2019年财报显示，截至2019年底，营收首次突破2000亿元大关，实现总收入达到2058亿元，同比增长17.7%；净利达到115亿元，同比增长34.8%。港股看重财务健康，小米现金总储备达到660亿，库存周转天数由2018年第四季度的65天降到54天，非常棒！
高端化、全球化、生态化都崭露头角：小米启动的双品牌战略，通过红米替代将小米高端化，这个打法看来是成功了；海外市场占44%，在印度和欧洲都极为成功；生态链布局，小米累计已投资近300家公司，投资账面价值近300亿元，2019年四季度小米生态链企业石头科技成功登陆科创板……
小米也有黑科技，很多水军攻击小米没研发，好像只有菊厂才是高科技，其实是错觉。看财报，小米2019年的研发投入达到75亿元，2020年会到100亿元，2020年1月小米宣布未来5年将在“5G+AIoT”领域投入500亿元。
今年一季度，更是惊艳，没想到疫情没有打垮小米，反而逆势增长，彻底碾压了董姐的赌局。小米一季度总收入497亿人民币，同比增长13.6%，净利23亿，同比增长10.6%；格力的一季报是营收下降49%，净利润下降72%。
小米是软硬一体的生态型公司，“硬”件的毛利率已经自我设限5%，“软”件的流量开始发力：一季报最大的亮点是59亿元的互联网收入，同比增长38.6%。MIUI月活用户数达到3.3亿，同比增长26.7%；广告收入为27亿人民币，同比增长16.6%；游戏收入到达15亿，同比增长80.5%；电商平台小米有品新增用户数也同比大幅增长。
小米已经证明自己是一家卓越的公司。一季报成绩靓丽，股价也有所反应；不过，二季度由于印度欧洲等地的海外疫情可能会冲击较大，但在迅速恢复。
从某种意义上，“性价比之王”小米是逆周期的科技消费龙头，经济下行更显威力。上一轮危机，2008年次贷风暴，百业萧条，然而在经济经历“失去20年“”的日本却崛起了一家性价比之王，就是优衣库。从那以后，优衣库的创始人柳井正长期霸榜日本首富。这一轮疫情，全球面临衰退，中产阶级节衣缩食，消费降级，小米、拼多多却逆风飞翔，复制的就是优衣库的轨迹。
用小米为主力军接受港股未来的残酷考验！
我是米粉我骄傲。作为米粉，是理智的，是幸福的，是有价值观的。
小米的价值观可能是中国企业里最具现代性和全球化的，相信真善美，于老师的图三观正。
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