美股大涨，海外投资有哪些好机会？
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一转眼，小投发现已经6月份了，这半年，美股4熔断，意外接连串，屡屡活久见。
有道是有危有机，美股魔性大涨，小伙伴们开始关心海外投资，小投特邀长投分析师麦芒，帮大家答疑解惑。
这里所说的全球市场，并不是把全球所有股票市场都纳入其中，而是从全球市场当中挑选我认为最具代表性的市场，这次先从美、日、越南开始。
先来看大多数人最关注的美国。
美国
先说观点，美股泡沫很多，现在的投资价值不高。
2008年之后，美股就进入了单边上涨的状态。在宽松的货币政策以及多种因素共同推动，形成了十年长牛的走势。
大量股票上涨的速度，远超企业收入增长的水平。泡沫正在不断滋生，并且越来越大，越来越危险。
疫情后美联储大规模放水，各类资产已经创下新高，其估值已经达到了历史高位。
（标普500估值走势）
（纳斯达克指数估值走势）
说完观点之后，我再来和大家介绍一些美股的基础知识，你可以先学习一下，如果以后美股出现机会，也可以不错过。
①美国三大市场
美国有三大证券交易所——纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所。
其中以纽交所的历史最为悠久，对上市公司的要求最为严格，多以大中型企业为主。
美国证券交易所的上市条件比纽交所宽松一些，很多想要上市又无法满足纽交所条件的上市公司，通常会在美国证券交易所上市，以募集资金便于自己发展壮大。该交易所主要以中小企业为主。
纳斯达克证券交易所最大的特点是世界上最大的电子报价交易市场，这里是新兴行业的聚集地，上市公司多为高科技公司，比如微软、苹果、脸书。
认识了市场之后，我们下面再来看看美国三大指数，在无法深研个股的时候，指数投资无疑是最好的选择。
②美国三大指数
美国有三大交易所，也有三大股指——道琼斯指数、纳斯达克指数、标普指数。
道琼斯指数是历史最悠久的指数，由道琼斯公司在1884年发布，以纽交所挂牌上市的一些大型股票为编制对象。
传统的道琼斯系列有四大指数：道琼斯工业指数、道琼斯运输业指数、道琼斯共用事业指数、以及以上三个指数的平均指数——道琼斯股价综合平均指数。
其中最有名的是道琼斯工业指数，成分股是美国30家大型知名公司，在工业经济时代，道琼斯工业指数是美国经济的晴雨表。
纳斯达克100指数，由100只非金融类公司组成。其成分股主要是科技类公司和消费、医疗保健领域的龙头企业，可以说是美国新经济的代表。
另外一个很有影响力的是标普指数，其中最为有名的是标普500，其成分股是美国三家交易所中最主要的500家公司。
除了市值的要求，成分股必须是行业的领导者，ROE表现也要满足一定要求，是一只筛选较为严格的蓝筹股指。其成分股较多，因此，相比道琼斯工业指数，标普500更能反映美国市场变化，具有更广泛的适用性。
此外，还有一些大型指数公司编制的市场型指数，比如富时罗素编制的美国指数系列，其中的罗素3000覆盖了全美可投资公司98%的市值，几乎可以代表美国股市。
在所有的海外市场中，美国的指数基金产品最多，发展最快，对于初涉海外市场的投资者来说，刚开始不必面面俱到，投资者可重点关注这三个指数：
标普500、纳指100、罗素3000，分别对应的是美国蓝筹股、美国优质科技股（还要少量的消费股）、美国整体股市。
这三个股指对应的ETF也比较成熟，国内外都有相关标的，非常方便。
（指数及对应代码）
如果把这个市场看成一个公司的话，那么美国这家公司最大的特点是盈利能力强，估值高——人均GDP高、市盈率、市净率也高。
而且，从定性层面来讲，美国经济量化宽松和股市泡沫一直没有得到有效遏制，目前不适合投资。
讲完美国，下面，我们再来看看老邻居日本。
日本
还是先说结论：日本债市泡沫严重，股市现在估值不贵，但吸引力不足。如果以后跌到一个很便宜的价格，可以考虑入手。
自上世纪日本泡沫经济破灭以来，日本股市和楼市长期处于低迷的状态，无论是企业还是个人都有极强的避险心理。
这种心理导致整个资本市场非常看重债券这一投资品。企业、个人、日本央行的加入，让大量资金灌进债市，泡沫滋生极为严重。
股市虽然估值不高，但长期仍处于低迷的状态。市场资金偏向于债市，是一个减分项，除非股票给到一个非常便宜的价格，不然目前还是以观望为主。
说完我对日本股市的看法，同样我们还是讲一些投资日本必须具备的知识，如果机会来了，也可以快速把握。
日本最主要的交易所是东京证券交易所，可以分为四大板块：东证一部、东证二部、创业板、外国企业板块。东证一部和东证二部相当于日本的主板和中小板。
针对东京交易所的上市公司，日本发展出了两大股指——东证股价指数和日经225。
东证股价指数，简称TOPIX，由在东证一部上市的所有股票编制而成，可直接反映股票市场的动向。
日经225，也称日本经济平均指数，由东证一部上市公司中选出的225只股票构成。
所选公司通常是行业龙头，比如优衣库、软银、稻盛和夫的京瓷集团，是日本市场的蓝筹股。两个指数是日本市场最具代表性的宽基指数，相关的ETF多，适用性也广。
此外，还有一个由富时集团编制的市场型市场指数——富士日本指数（FTSE Japan Index），在国际上也有一定的影响力。该指数根据市值权重编制，以大中盘股为主，可以覆盖东交所98%的流动市值。
这三个指数可以满足大部分投资者的需求，更重要的是这三个指数在国内都有可以直接投资的ETF。
（指数及对应代码）
日本经济以传统制造业和服务业为主，这家“公司”最大的问题是债务率高企，这是30年前泡沫经济破裂带来的后遗症。
此外，老龄化带来的财务支出也在逐年上涨，加剧了财政压力。不过，日本最大的优势是工业制造能力超强，一直都能保证经济平稳。日本整体估值不贵，遇到合适的机会可以考虑。
聊完了两个老牌成熟市场，下面我们再来聊聊近几年比较活跃的新兴市场。
越南
结论：越南有一定的投资机会。但其经济对外依存度极高，金融市场尚且不够完善。所以看好越南，打算在越南下注的投资者，一定要控制好仓位。
近两年，相信大家应该经常会看到一些新闻，三星、西数、耐克等多家大型跨国公司，跑到越南建厂。
讲完了越南的投资价值，下面讲一讲怎么才能投资越南。
越南证券化进程比较晚。2000年才有了第一个证券交易所——胡志明证券交易所，主要针对主板市场；2005年成立了河内证券交易所，主要针对中小板市场。
越南本土的一个重要指数是胡志明证券交易所指数，简称胡志明指数（VNI）。此外，还有两个市场型指数——MVIS越南指数、富时越南指数。
这两个指数分别由MVIS公司和富时集团编制发行，都有10年以上的历史。
其中MVIS越南指数规定其成分股必须是越南规模最大、流动性最强的上市公司，或者是50%收入来自于越南本土的外国公司。
富时越南指数规定成分股必须有足够外资所有权，以及满足特定流动性要求。由于越南是社会主义国家，资本化也比较晚，因此外资持股被限制到49%以内。
此外越南证券交割为T+2，流动性相对较差。富时越南指数的两个编制条件，也是因地制宜，主要是为了保证指数的适用性。
我们来看一下相关的ETF。
（指数及对应代码）
大陆也有投资越南的基金，不过因为其是主动基金，而且规模很小，存在清盘的风险，我这里就不过多介绍了。
越南的产业结构和中国改革开放之初更为相似，特别是近年来制造业的兴起，吸引了一大批产业从中国转移到越南。内部有人口红利，外部有国际资本投资，越南的经济发展非常强劲。
不过，对于投资者来说，越南市场有两个需要注意的问题：
①金融市场不完善
首先是资本证券化相对落后，2018年底，越南股市总市值1.12万亿。此外，受T+2交易制度，外资控股限制等因素制约，市场整体流动性较差。
②对外依存度高
越南本国高新产业发展不足，经济增长比较依赖外资和出口。由于人力资源优势，很多外资在越南投资办厂，将与劳动力相关的产业环节转移到越南。
目前越南制造业、服务业占比85%，其中电子、纺织、鞋类是最火的三大产业，占出口总额的60%以上。
整体来看，缺乏高端产业、依赖外部投资和出口、加上国家体量小，通常对外部金融风险的抵御有限，前车之鉴是亚洲金融危机时的泰国。
因此，如果要押注越南经济，一定要控制好仓位。
这些指数能够直接反映当地的股市和经济变化，在国际资本市场的适用性普遍较强。知道了这些，就相当于在中国以外的广阔海域撒下了渔网，静静等待收获即可。
碍于篇幅有限，这次我们就只聊这三个国家。
如果你们感兴趣的话，就点个在看，到时候我们再来聊聊英、法、德这几个市场。
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