精选层首例！德众股份因存货真实性被暂缓审议！业内专家：未来会出现审议不通过公司……_【新三板论坛】

精选层申请成功只是概率性的事件...

在昨日连开两场连审六家之后，新三板挂牌委在端午节继续加班，举行了精选层第12次审议会议：鹿得医疗、凯添燃气两公司顺利过会。至此，精选层过会公司增至24家。

值得关注的是，昨日精选层第11次审议会议的结果迟迟未能出炉，最终在昨晚深夜11点多发布：德众股份成为精选层第一家被暂缓审议企业，中止了6月10日以来过会率100%的纪录。

对此，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，未来也会出现审议不通过或是出现主动终止申请的案例，这都是正常的精选层审核过程中的普通现象，“表明证监会和股转公司对精选层也是严标准严要求，在遵循注册制核心审核理念的前提下，也同样严把过会关、质量关，力保精选层顺利、高效、高质落地。”

两家公司端午节过会

新三板挂牌委继续火力全开，端午节也不休假，召开精选层第12次审议会议。昨日精选层审议出现第一个暂缓审议的案例，不过今天的审议会传来喜人的结果：鹿得医疗、凯添燃气两公司双双过会。

鹿得医疗是一家家用医疗器械生产商，产品包括血压计、雾化器、听诊器和冲牙器等，目前拥有74项专利。公司多项产品通过了欧盟 CE 认证、美国 FDA 认证，近九成收入来自境外，产品出口至欧洲、亚洲、美洲。

业绩方面，公司2019年实现营业收入3亿元，净利润3254万元。

据了解，公司此次计划公开发行股票不超1750万股，募资1.27亿元，用于医疗器械产品及配件智能升级技改项目、研发中心建设项目、鹿得大数据新零售项目。

2019年7月，鹿得医疗将全资子公司乐道克以135万元价格转让给公司第一大客户小医生。

对此，挂牌委关注到乐道克的主要业务及与公司业务的关系，要求说明报告期内经营情况、对外转让的原因、定价依据及公允性，以及对其经营的影响，是否存在利益输送或特殊利益安排；考虑到公司第一大客户小医生还持有公司第一大股东鹿得实业18.45%的股权，由此间接持有公司 4.85%的股份，说明未将小医生认定为关联方、未将相关交易认定为关联交易的原因及合理性，是否存在利益输送或其他利益安排；以及要求公司补充说明实际控制人、董监高及其关系密切的家庭成员是否直接或间接持有小医生的股权，是否与小医生及其关联方存在业务、资金往来等。

根据公开发行说明书，报告期各期鹿得医疗营业收入分别为28,227.27万元、29,389.26万元、30,398.64 万元，其中以贸易经营收入占比分别为 10.54%、11.24%、10.22%。挂牌委要求公司说明雾化器、冲牙器销售价格持续下降的原因及合理性，说明贸易经营其他产品的定价依据及合理性等。

凯添燃气主要从事城镇燃气输配及燃气管道工程安装、燃气装备应用技术研发及运营服务，其中，燃气输配是主要收入来源，业务分布在宁夏回族自治区银川市、甘肃省武威市、贵州省贵阳市三个区域。2019年，公司实现营业收入3.55亿元，净利润6122万元。

凯添燃气此次计划通过公开发行募资3.2亿元，用于银川市应急调峰储气设施建设项目(一期关联交易关联交易)工程。

对于凯添燃气，挂牌委关注了其成本利润率的计算方式、固定资产折旧、关联交易等问题。审议意见包括：要求公司启动公司章程的修改程序，增加关于“占用即冻结”的相关条款，通过董事会审议程序，并请大股东承诺就此在股东大会投赞成票；要求其补充披露与 KT Energy、息烽汇川、开磷新能源、泸州力川等相关方的关联与控制情况，请保荐机构、发行人律师、申报会计师补充核查。

德众股份成暂缓审议首例

昨日新三板挂牌委连开两场审议会，审议六家公司，首次出现“六过五”现象，即德众股份成暂缓审议首例，中断了6月10日以来精选层审核100%过会的纪录。

资料显示，德众股份是一家以汽车销售服务为主、集多品牌4S店与多项汽车后市场服务为一体的专业汽车销售服务企业。公司的主营业务包括汽车整车销售、汽车售后维保服务及与汽车销售和售后相关的增值服务等。

德众股份此次拟公开发行股票不超过4900万股，发行底价为人民币3.98元/股，拟募资2.6亿元，募集资金将用于汽车循环再生中心项目的预计投资金额为8205.7万元，汽车4S店扩展项目预计投资金额11718.03万元和补充公司流动资金6000万元。

在对德众股份的审议意见中，挂牌委要求其保荐机构、律师就以下事项补充步核查并发表意见：（1）德远新能源的历史沿革情况，与发行人之间重大资产交易的合理性；（2）贵州德坤的历史沿革情况，是否存在股权代持情形。同时要求保荐机构、申报会计师就公司存货的真实性和准确性补充核查并发表意见。

关于贵州德坤，挂牌委要求公司说明贵州德坤实际控制人的基本情况；德远新能源、贵州德坤与铜仁市碧江区人民政府关于铜仁汽车产业园、产业园项目中，相关协议的履行情况，德远新能源、德坤投资的合作关系、各自分工以及商业合理性等。

关于德远新能源，挂牌委要求结合公司历史沿革、德远新能源历史沿革、李延东的履历以及发行人收购德远新能源的重组交易情况，说明其与德远新能源之间在各个时间段之间的关系，包括挂牌前段坤良出售德远新能源的真实性，挂牌后挂牌公司收购德远新能源是否同一控制下合并，同时请保荐机构、发行人律师、申报会计师核查并发表意见。

作为第一家被暂缓表决的公司，德众股份是否会成为第一家被否的公司，目前还尚未有定论。

此前龙泰家居因隐瞒对赌协议，就在上会前4天，股转公司对其实际控制人连健昌、吴贵鹰采取出具警示函的自律监管措施，不过最终龙泰家居还是顺利过会。

对于精选层审议出现首例暂缓表决，周运南表示，未来将会出现审议不通过以及出现主动终止申请的案例，这都是正常的精选层审核过程中的普通现象，只是出现的早或晚、多或少而已。这也是在向新三板市场传递一个信号，不是所有精选层的排队企业都能上会，也不是所有上会企业都能过会，精选层申请成功也只是概率性的事件，理性对待，谨慎投资。