#076 老华独家:牛市真的来了吗?

 

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在2018年8月我写了篇 #049 股市底在何方?文中开头第一句:

牛市会在明年4月前产生,观点没有任何变化。

随后上证指数在2019年1月2440点见底,次年4月3288 点见顶,虽然这波行情受到贸易战的影响指数不到40%涨幅就此夭折,但是绩优蓝筹都有70-100%的涨幅。

然而谁都无法精准的预测到真正的牛市起点和终点,我所有的预测也只不过是基于市场整体估值和业绩的走向进行判断,需要强调的是我的投资并不基于判断底部或顶部,但大概知道市场处于什么阶段对我们投资节奏有很大帮助。

上周6.28日我在雪球发了一条动态, 这周三傻带领上证指数走出了一波漂亮的上涨。有人说挺神的,这一切只不过是预期差极致的一个体现。
那么这一次牛市到底有没有来?

答案是肯定的!如果没有疫情的影响我的判断一直是上半年就会出现像样的行情,疫情的出现延缓了这个过程,但却夯实了这个基础,只会让行情越来越健康。

然而牛市的到来对拥有长期现金流的人来说并不一定是好事,本来不用牛市我们也可以通过业绩增长把一年20%的收益收入囊中,牛市的到来会让我们的新现金流无法享受到即赚业绩又赚估值的乐趣,因为牛市不但会透支未来1-3年的业绩来体现到股价,还会提升估值水平,这也是为什么在一两年的牛市里会出现数倍的涨幅。

然而可惜的是,多数人必将在牛市中无法最终盈利,甚至亏损出局,作为经历了完整四轮牛熊的老股民来说,这样的事情每次都在发生,没有一次例外!

你可能无法理解为什么牛市还会亏钱?下面的内容我将阐述:

  1. 为什么牛市会亏钱?
  2. 牛市应该怎么做?
  3. 牛市上涨内在驱动逻辑是什么?
  4. 腾讯怎么计算估值的?
  5. 牛市有多长,快牛慢牛?


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